Wiadomości zagraniczne
Strefa euro: PMI w styczniu wyraźnie powyżej 50pkt
Wstępne odczyty barometru koniunktury PMI w strefie euro okazały się dosyć optymistyczne, szczególnie w świetle rekordowych zakażeń koronawirusem w ostatnich tygodniach. PMI w przemyśle wzrósł z 58pkt w grudniu do 59pkt przy oczekiwaniach 57,5pkt, co może oznaczać pewne złagodzenie napięć w globalnych łańcuchach dostaw. Przedsiębiorcy sugerowali, że skróciły się opóźnienia w transporcie. PMI w usługach obniżył się z 53,1pkt w grudniu do 51,2 w styczniu, ale zmiana jest niewielka w obliczu skali ataku omikrona, w szczególności jego skutków dla takich sektorów jak hotele i restauracje czy turystyka.
Wczorajszy odczyt PMI dla Niemiec był lepszy niż grudniowy i istotnie lepszy od oczekiwań zarówno w przemyśle jak i usługach. Ten pierwszy wyniósł 60,5pkt po 57,4 w grudniu, ten drugi 52,2pkt po 48,7 w grudniu. Może to wynikać ze stosunkowo ograniczonej fali zakażeń omikronem w Niemczech w ostatnich tygodniach, zakażenia przekraczające 100tys. dziennie notowane są dopiero od kilku dni. Dziś poznamy odczyt wskaźnika IFO dla Niemiec. Konsensus zakłada praktycznie brak zmiany w stosunku do poprzedniego miesiąca (94,5pkt) wobec 94,7pkt miesiąc wcześniej.
USA: Styczniowy PMI wyraźnie poniżej oczekiwań
Wskaźniki PMI w USA wyraźnie się osłabiły w związku z wysoką 5 falą zakażeń koronawirusem. PMI w przemyśle wyniósł 55pkt w porównaniu z 57,7 w grudniu i konsensusem 56,7, natomiast PMI w usługach spadł do 50,9pkt z 57,6pkt w grudniu i przy oczekiwaniach 54,8. Osłabienie koniunktury na początku 2022 było spodziewane i zostanie zauważone podczas środowego posiedzenia Fed. Nie powinno jednak zmienić oczekiwań odnośnie ruchów amerykańskiego banku centralnego w tym roku. Spodziewane jest zatrzymanie programu QE do marca oraz 4 podwyżki stóp procentowych w całym roku, pierwsza już na marcowym posiedzeniu.
Wiadomości krajowe
Sprzedaż detaliczna w grudniu słabsza od oczekiwań, ale 4kw21 był i tak okresem boomu konsumpcyjnego
Sprzedaż detaliczna wzrosła w grudniu o 8,0%r/r, po wzroście o 12,1%r/r w listopadzie. W grudniu 2021 sprzedaż detaliczna ponownie oddaliła się od trendu sprzed pandemii i była o zaledwie 3% wyższa niż w lutym 2020. Utrzymuje się natomiast presja na wzrost cen towarów. Implikowany deflator sprzedaży detalicznej drugi miesiąc z rzędu kształtował się w okolicach 8%r/r.
Pomimo słabszych danych za grudzień, w 4kw21 mieliśmy do czynienia z boomem konsumpcyjnym, a sprzedaż towarów zwiększyła się o ~9%r/r. Jednocześnie nasze wewnętrzne dane bankowe sugerują dynamiczny wzrost popytu na usługi pod koniec 2021. W efekcie szacujemy, że wzrost konsumpcji mógł być zbliżony do 8%r/r, co przekłada się na wzrost PKB w ostatnim kwartale ubiegłego roku o ok. 7,8%r/r, implikując wzrost gospodarczy w całym 2021 na poziomie 5,9%.
E.Łon za stabilizacją stóp procentowych w lutym
Zdaniem E.Łona z RPP byłoby lepiej, aby podczas posiedzenia RPP w lutym nie doszło do podwyżki stóp procentowych. Wśród argumentów przeciw podwyżkom wymienił: (1) dalsze pogorszenie nastrojów konsumentów, (2) wzrost liczby przypadków COVID-19 oraz (3) pogorszenie koniunktury w wielu branżach polskiej gospodarki. Lutowe posiedzenie Rady będzie ostatnim z udziałem E.Łona. W świetle jastrzębiej piątkowej wypowiedzi prezesa NBP A.Glapińskiego, wczorajsza opinia E.Łona nie ma żadnego znaczenia dla wyniku lutowego posiedzenia Rady.
Kontynuacja napływu imigrantów na polski rynek pracy w 2021
W 2021 wydano w Polsce 504,2tys. zezwoleń na pracę cudzoziemców, co w porównaniu do 2020 stanowi wzrost o 24.1%. Liczba obywateli Ukrainy z zezwoleniami wyniosła 325,2tys. i w stosunku do 2020 zwiększyła się o 29,9tys. Z kolei liczba oświadczeń o powierzeniu pracy cudzoziemcowi wyniosła w ubiegłym roku 1,98mln, wobec 1,52mln w roku 2020. Z tej formy świadczenia pracy w Polsce najczęściej korzystali obywatele Ukrainy (1.635mln vs. 1.329mln w 2020). Napływ imigrantów pozostaje ważnym czynnikiem stabilizującym krajowy rynek pracy w obliczu kurczącej się podaży pracy, związanej z czynnikami demograficznymi.