Reklama
WIG82 745,58+1,45%
WIG202 436,05+1,72%
EUR / PLN4,31-0,20%
USD / PLN3,99-0,02%
CHF / PLN4,43+0,37%
GBP / PLN5,04+0,02%
EUR / USD1,08-0,18%
DAX18 492,49+0,08%
FT-SE7 952,62+0,26%
CAC 408 205,81+0,01%
DJI39 785,29+0,06%
S&P 5005 254,38+0,11%
ROPA BRENT86,85+1,34%
ROPA WTI83,07+1,65%
ZŁOTO2 221,68+1,37%
SREBRO24,87+1,22%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

Solidne uwarunkowania makroekonomiczne sprzyjają notowaniom złotego: euro (EURPLN) poniżej 4,50

PKO Bank Polski - Analizy Rynkowe | 09:57 07 czerwiec 2021
Solidne uwarunkowania makroekonomiczne sprzyjają notowaniom złotego: euro (EURPLN) poniżej 4,50 | FXMAG INWESTOR
freepik.com
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin
wykop

W kontekście publikacji danych makroekonomicznych poprzedni tydzień okazał się kluczowy dla zachowania głównej pary walutowej. W Stanach Zjednoczonych została opublikowana Beżowa Księga, której odczyt ma miejsce 8 razy w roku. Raport zasygnalizował postęp w odradzającej się po kryzysie gospodarce, po tym jak do tej pory w oczach Fed niezadowalająca sytuacja ekonomiczna jest wystarczającym czynnikiem do utrzymania akomodacyjnej polityki pieniężnej.

W minionym tygodniu uczestnicy rynku pozycjonowali swoje zakłady walutowe przed publikacją danych z rynku pracy, który traktowany jest jako barometr stanu amerykańskiej gospodarki. NFP ukazał 559 tys. nowych miejsc pracy w sektorze pozarolniczym (konsensus rynkowy zakładał 650 tys.). Niższy od oczekiwań odczyt przyczyni się do odwlekania rozmów przez Rezerwę Federalną na temat normalizacji polityki pieniężnej w postaci zaostrzenia warunków monetarnych. Kolejnym ważnym odczytem pozostanie publikacja amerykańskiej inflacji CPI za maj, która prawdopodobnie utrzyma się powyżej 4% będąc tym samym powyżej uśrednionego celu Fed. Na globalnych zestawieniach walutowych uwagę przyciąga słabość tureckiej liry na szerokim rynku. Od początku roku lira traci wobec dolara prawie 16%, a ostatnie wypowiedzi prezydenta Turcji R. Erdogana nawołujące turecki bank centralny do obniżek stóp procentowych potęgują wycofanie kapitału inwestorów i tym samym deprecjację waluty.

W ostatnich dniach solidne uwarunkowania makroekonomiczne sprzyjają notowaniom złotego,

który wyróżnia się w porównaniu do walut CEE, szczególnie do korony czeskiej. W dalszym ciągu złoty ulega stopniowej aprecjacji, gdzie para EUR/PLN znajduje się pod poziomem 4,50, który jeszcze nie tak dawno był istotny z punktu widzenia RPP. Odkąd narracja została zmiękczona, inwestorzy przestali obawiać się działań ze strony NBP mogących doprowadzić do deprecjacji złotego. Natomiast skala umocnienia PLN będzie uzależniona od tego w jakim stopniu uczestnicy rynku wycenią szybsze podwyżki stóp procentowych w Polsce.

Reklama

Na krajowym rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł wzrost rentowności krótkoterminowych obligacji, a z drugiej strony lekki spadek dochodowości w przypadku papierów o dłuższych terminach wykupu. W efekcie doszło do zawężenia się spreadu 2Y10Y.

Najbliższy tydzień powinien przynieść spadek krzywych dochodowości obligacji skarbowych i kontraktów IRS. Rentowności 2-letnich obligacji powinny spaść poniżej 0,3%, a 10-letnich poniżej 1,80%. Poza czynnikami lokalnymi, polskie papiery mogą wspierać słabsze od oczekiwań dane z amerykańskiego rynku pracy, które w piątek wyraźnie pociągnęły w dół dochodowości US Treasuries.

Ten ruch istotnie powinno wesprzeć środowe posiedzenie RPP (9 VI)

Chociaż nikt nie oczekuje zmiany polityki pieniężnej w czerwcu, to w świetle pojawiających się na rynku licznych wątpliwości retoryka Rady będzie miała duże znaczenie (chodzi tu zarówno o komentarz RPP jak i konferencję prezesa NBP A. Glapińskiego). Prawdopodobne podtrzymanie intencji braku zmian stopy referencyjnej do końca kadencji Rady wzmocni rynek, który wciąż wycenia jej podwyżkę w 2021 r. do 0,25% a w 2022 r. w okolice 1,00%. Dodatkowo, notowania powinna wesprzeć zapowiedź kontynuacji skupu aktywów, co pośrednio sugerowali ostatnio członkowie RPP (R. Sura i Ł. Hardt). Ten scenariusz wydaje się bardziej prawdopodobny po ostatniej publikacji wstępnych danych nt. inflacji w maju. Zapewne najwyższy tegoroczny odczyt nie przekraczający 5% da Radzie większą pewność, że zakładana stabilizacja polityki pieniężnej jest słuszną strategią.

Przejściowo negatywny wpływ na rynek może mieć w poniedziałek aukcja obligacji BGK emitowanych na rzecz Funduszu Przeciwdziałania COVID-19. Oferowane mają być papiery o kuponie stałym FPC0328 oraz zmiennym FPC0631 o łącznej minimalnej wartości 1 mld PLN. Z punktu widzenia rynku korzystne jest wprowadzenie do oferty papierów o zmiennym kuponie, cieszących się ostatnio wysokim zainteresowaniem inwestorów. Średnia wartość sprzedaży na tegorocznych aukcjach wyniosła 2,9 mld PLN.

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji


PKO Bank Polski - Analizy Rynkowe

PKO Bank Polski - Analizy Rynkowe

PKO Bank Polski jest niekwestionowanym liderem polskiego sektora bankowego. Wg wstępnych danych na koniec 2020 r. jego skonsolidowany zysk netto wyniósł 2,65  mld zł a wartość aktywów 382 mld zł. Bank jest podstawowym dostawcą usług finansowych dla wszystkich segmentów klientów, osiągając najwyższe udziały w rynku oszczędności (18,4 proc.), kredytów (17,6 proc.), w rynku leasingowym (11,2 proc.) oraz w rynku funduszy inwestycyjnych osób fizycznych (22,2 proc.). Posiadając ponad 9,51 mln kart płatniczych, bank jest największym wydawcą kart debetowych i kredytowych w Polsce. Dzięki rozwojowi narzędzi cyfrowych, w tym aplikacji IKO, która na koniec 2020 r. miała ponad 5 mln aktywnych aplikacji, PKO Bank Polski jest najbardziej mobilnym bankiem w Polsce. Silną pozycję Banku wzmacniają spółki Grupy Kapitałowej. Dom Maklerski PKO Banku Polskiego jest liderem pod względem liczby i wartości transakcji IPO i SPO na rynku kapitałowym. 


Reklama

Czytaj dalej