• Odbierz prezent
Słabość amerykańskiej waluty - kurs euro do dolara rośnie (EUR/USD)! Czy można już mówić o "efekcie września"?

 

Artykuł z serii: "Piotr Kuczyński dla iWealth"

Jak zwykle rozpoczynam tygodniowy komentarz od poprzedniego piątku (3. września). Wydarzeniem był wtedy miesięczny raport z amerykańskiego rynku pracy. Był zaskakująco słaby (liczby w części poświęconej danym makro) – zarówno w całym sektorze jak i w sektorze prywatnym utworzona o 2/3 mniej miejsc pracy niż tego oczekiwano. Podobno wariant delta wirusa (w USA liczba zakażeń przekracza 150 tys. dziennie) zmniejszył aktywność w sektorze usług (szczególnie restauracji). Tak jak prognozowano spadła stopa bezrobocia (z 5,4 na 5,2%), ale ten parametr nigdy nie jest traktowany bardzo poważnie (z powodu metodologii pomiaru).

 

Reakcja rynkowa mogła nieco zaskakiwać

Owszem, tuż po publikacji raportu, mocno wzrósł kurs EUR/USD (osłabł dolar), ale natychmiast wrócił w okolice poziomu neutralnego i tam dzień zakończył (mikroskopijną zwyżką). Dziwić mogło tylko to, że wzrosła rentowność obligacji (tak jakby dane były dobre). Nie dziwiło zaś to, że o jeden procent zdrożało złoto uderzając w techniczny opór (odchorowało to we wtorek dużym spadkiem ceny).

 

Rynek akcji nie bardzo wiedział

co zrobić, bo przed trzydniowym weekendem część inwestorów wolała zrealizować część zysków, a dane z rynku pracy można było interpretować na dwa różne sposoby (o tym niżej). W pierwszej części sesji wygrywała chęć realizacji zysków, w drugiej już indeksy barwiły się na zielono. Zakończenie na S&P 500 było neutralne, ale NASDAQ zyskał 0,21% i oczywiście ustanowił nowy rekord. Wróćmy do raportu z rynku pracy. Dlaczego został przyjęty wzruszeniem ramion? Po części dlatego, że na rynku dominuje ciągle nastawienie zgodnie z którym słabe dane to dobre dane, bo Fed nie odważy się na wyraźne zaostrzenie polityki monetarnej. Po drugie dlatego, że od pewnego czasu mówiło się o „paskudnym efekcie sierpnia”.

 

W sierpniu bowiem wiele milionów Amerykanów

 

udaje się na urlop, pytania o zatrudnienie nie są często na czas zwracane i generalnie sierpniowy raport jest mało wiarogodny. Może i tak rzeczywiście jest, ale według mnie to ta pierwsza przyczyna miała największy wpływ na zachowanie rynków. W poniedziałek na giełdach europejskich, które zakończyły sesje w piątek spadkami indeksów, zapanował duży optymizm. Brak Amerykanów mógł zarówno zmniejszać aktywność jak i zmniejszać ruchy indeksów. Czekano też (a może przede wszystkim) na czwartkowe posiedzenie ECB, kiedy to może dojść do ciekawych ruchów na rynkach finansowych.

 

Jednak indeksy zyskały blisko jeden procent,

a XETRA DAX, który 20. września wzbogaci się o 10 spółek (ma to podobno nie wpłynąć zasadniczo na wartość indeksu) zbliżył się na odległość 8 pkt. do rekordowego poziomu. Mówiło się, że pomagają zapowiedzi kolejnych pakietów pomocowych w Japonii (po odejściu premiera Yoshihide Sugi co doprowadziło do euforii na rynku akcji) oraz w Chinach. Pomagały też dane makro publikowane w Niemczech - zamówienia w przemyśle w lipcu wzrosły o 3,4% (oczekiwano spadku o 0,9% m/m. Co prawda ten wzrost zawdzięczają dane jednorazowemu wydarzeniu (wzrost w budowie statków), ale nikt zbytnio nie przeglądał tym danym zbyt szczegółowo. We wtorek również produkcja przemysłowa w lipcu wzrosła mocniej niż oczekiwano (1% m/m – oczekiwano 0,7%). Jak widać na wykresie produkcja ogółem nadal utrzymuje się pod poziomem z 2015 roku.

 

FXMAG forex słabość amerykańskiej waluty - kurs euro do dolara rośnie (eur/usd)! czy można już mówić o "efekcie września"? dolar, dolar kurs, dolar amerykański, kurs dolar, 1 dolar, dolar kanadyjski, dolar cena, dolar na zł, dolar australijski, 1 dolar ile to zł, ile kosztuje dolar, dolar pln, lira turecka dolar, dolar na pln, dolar amerykański kurs, dolar ile to zł, dolar zloty, dolar to pln, dolar kanadyjski kurs, po ile jest dolar, dolar złoty, dolar amerykański, euro dolar, dolar tl, dolar australijski kurs, dolar prognozy, po ile dolar, jeden dolar, przelicznik walut dolar, dolar kurs online, dolar na zl, kurs dolar amerykański, dolar przelicznik, cinkciarz dolar, waluta dolar, dolar nowozelandzki, dolar singapurski, dolar notowania, dolar usa, dolar usd, ile dolar, kurs walut dolar, kurs euro dolar, kantor dolar, dolar znak, dolar waluta, dolar euro, ile stoi dolar, dolar symbol, kursy walut dolar, kurs dolara, cena dolara, kurs dolara nbp, kurs dolara prognozy, index dolara, kurs dolara wykres, aktualny kurs dolara, kurs dolara amerykańskiego, kurs dolara kantor, prognoza dolara, kurs dolara kanadyjskiego, kurs dolara prognoza, notowania dolara, prognoza kursu dolara, kurs dolara australijskiego, kurs dolara w kantorach, kurs dolara cinkciarz, kurs dolara online, kurs dolara na zywo, kurs dolara bankier, cinkciarz kurs dolara, znak dolara, funt brytyjski, funt szterling, kurs funt, funt brytyjski kurs, 1 funt, funt cena, funt waga, funt na zł, 1 funt ile to złotych, ile kosztuje funt, funt pln, kurs funt brytyjski, funt angielski, po ile jest funt, 1 funt ile to kg, waluty funt, funt ile to zł, funt symbol, kurs walut funt, funt na kg, funt na pln, 1 funt ile to zł, funt egipski, funt brytyjski cena, po ile funt, kantor funt, funt prognozy, funt waluta, funt na zl, ile kosztuje funt brytyjski, kurs euro, euro kurs, kurs euro nbp, aktualny kurs euro, kurs euro prognozy, kurs euro kantor, kurs euro cinkciarz, kurs euro wykres, cinkciarz kurs euro, nbp kurs euro, kurs euro sprzedaż, średni kurs euro, kurs walut euro, kurs euro kupno, kurs euro online, kurs euro nbp archiwum, kurs nbp euro, kurs euro na żywo, kurs euro money, średni kurs euro, kurs euro w kantorach, kurs euro zloty, kurs euro forex, sredni kurs euro nbp, kurs euro alior, kurs euro dzisiaj, kurs euro bydgoszcz, euro kurs nbp, kurs euro rzeszów, kurs euro archiwum, kurs euro ing, kurs euro mbank, kurs euro prognoza na jutro, kurs euro bankier, kurs euro pko, kurs euro prognoza długoterminowa, kurs euro szczecin, santander kurs euro, kurs euro pln, kurs euro pko bp, kurs euro kraków, kurs euro skup, kurs euro kupno sprzedaż, kurs euro alior bank, wartość euro, notowania euro, wykre euro, prognoza euro, prognozy euro, euro cena, euro prognoza, euro prognozy, euro wykres, euro kurs, euro notowania, euro do dolara, euro do złoteg, euro do funta, euro złoty, euro dolar, eur, cena dolara, kurs dolara, notowania dolara, wykres dolara, prognoza dolara, prognozy dolara, dolar cena, dolar kurs, dolar notowania, dolar prognoza, dolar wykres, dolar prognozy, funt cena, funt kurs, funt prognoza, funt prognozy, funt wykres, funt wartość, funt notowania, cena funta, kurs funta, notowania funta, wykres funta, prognoza funta 1

 

Ale zamówienia w każdej kategorii dają nadzieję na większą dynamikę wzrostu niemieckiej produkcji.

 

FXMAG forex słabość amerykańskiej waluty - kurs euro do dolara rośnie (eur/usd)! czy można już mówić o "efekcie września"? dolar, dolar kurs, dolar amerykański, kurs dolar, 1 dolar, dolar kanadyjski, dolar cena, dolar na zł, dolar australijski, 1 dolar ile to zł, ile kosztuje dolar, dolar pln, lira turecka dolar, dolar na pln, dolar amerykański kurs, dolar ile to zł, dolar zloty, dolar to pln, dolar kanadyjski kurs, po ile jest dolar, dolar złoty, dolar amerykański, euro dolar, dolar tl, dolar australijski kurs, dolar prognozy, po ile dolar, jeden dolar, przelicznik walut dolar, dolar kurs online, dolar na zl, kurs dolar amerykański, dolar przelicznik, cinkciarz dolar, waluta dolar, dolar nowozelandzki, dolar singapurski, dolar notowania, dolar usa, dolar usd, ile dolar, kurs walut dolar, kurs euro dolar, kantor dolar, dolar znak, dolar waluta, dolar euro, ile stoi dolar, dolar symbol, kursy walut dolar, kurs dolara, cena dolara, kurs dolara nbp, kurs dolara prognozy, index dolara, kurs dolara wykres, aktualny kurs dolara, kurs dolara amerykańskiego, kurs dolara kantor, prognoza dolara, kurs dolara kanadyjskiego, kurs dolara prognoza, notowania dolara, prognoza kursu dolara, kurs dolara australijskiego, kurs dolara w kantorach, kurs dolara cinkciarz, kurs dolara online, kurs dolara na zywo, kurs dolara bankier, cinkciarz kurs dolara, znak dolara, funt brytyjski, funt szterling, kurs funt, funt brytyjski kurs, 1 funt, funt cena, funt waga, funt na zł, 1 funt ile to złotych, ile kosztuje funt, funt pln, kurs funt brytyjski, funt angielski, po ile jest funt, 1 funt ile to kg, waluty funt, funt ile to zł, funt symbol, kurs walut funt, funt na kg, funt na pln, 1 funt ile to zł, funt egipski, funt brytyjski cena, po ile funt, kantor funt, funt prognozy, funt waluta, funt na zl, ile kosztuje funt brytyjski, kurs euro, euro kurs, kurs euro nbp, aktualny kurs euro, kurs euro prognozy, kurs euro kantor, kurs euro cinkciarz, kurs euro wykres, cinkciarz kurs euro, nbp kurs euro, kurs euro sprzedaż, średni kurs euro, kurs walut euro, kurs euro kupno, kurs euro online, kurs euro nbp archiwum, kurs nbp euro, kurs euro na żywo, kurs euro money, średni kurs euro, kurs euro w kantorach, kurs euro zloty, kurs euro forex, sredni kurs euro nbp, kurs euro alior, kurs euro dzisiaj, kurs euro bydgoszcz, euro kurs nbp, kurs euro rzeszów, kurs euro archiwum, kurs euro ing, kurs euro mbank, kurs euro prognoza na jutro, kurs euro bankier, kurs euro pko, kurs euro prognoza długoterminowa, kurs euro szczecin, santander kurs euro, kurs euro pln, kurs euro pko bp, kurs euro kraków, kurs euro skup, kurs euro kupno sprzedaż, kurs euro alior bank, wartość euro, notowania euro, wykre euro, prognoza euro, prognozy euro, euro cena, euro prognoza, euro prognozy, euro wykres, euro kurs, euro notowania, euro do dolara, euro do złoteg, euro do funta, euro złoty, euro dolar, eur, cena dolara, kurs dolara, notowania dolara, wykres dolara, prognoza dolara, prognozy dolara, dolar cena, dolar kurs, dolar notowania, dolar prognoza, dolar wykres, dolar prognozy, funt cena, funt kurs, funt prognoza, funt prognozy, funt wykres, funt wartość, funt notowania, cena funta, kurs funta, notowania funta, wykres funta, prognoza funta 2

 

We wtorek, po powrocie Amerykanów na rynki

sytuacja zaczęła się pogarszać. Oczywiście wiele mówiono o pandemii, ale przecież w tej sprawie nic się nie zmieniło. Mówiono też o „efekcie września” (rychło w czas…). Zaczęto też w głównych agencjach wspominać o problemach z uchwaleniem pakietów pomocowych w USA i o „znikających pieniądzach” oraz o tym, że walka o podniesienie limitu zadłużenia może zaowocować zaburzeniami na rynnach finansowych. Więcej o tych czynnikach w podsumowaniu i tutaj: https://tiny.pl/9tlfn . Te czynniki Europie wystarczyły, lecz doszedł jeszcze kolejny, większy od oczekiwań, spadek indeksu ZEW (obrazuje nastroje wśród analityków i inwestorów instytucjonalnych w odniesieniu do sytuacji gospodarczej w Niemczech). Indeksy spadły, ale były to bardzo ograniczone spadki. Umocnił się dolar, wzrosły rentowności amerykańskich obligacji i przeceniło się złoto. Amerykanie byli jednak uparci. Co prawda indeks DJIA stracił 0,76%, a S&P 500 0,34% (tak mało, bo pomagały spółki z sektora wysokich technologii), ale NASDAQ zakończył dzień neutralnie.

 

Ta odporność NASDAQ skończyła się w środę

Wtedy to kilka ośrodków analitycznych z Goldman Sachs na czele obniżyło prognozy wzrostu gospodarki USA (z powodu pandemii), ale na to mało kto reagował. Publikowana na dwie godziny przed końcem sesji Beżowa Księga Fed (raport o stanie gospodarki) potwierdziła tę diagnozę. Bardziej istotne było to, że Morgan Stanley wraz z kilkoma innymi dużymi inwestorami (m.in. Citigroup i Credit Suisse) obniżył rekomendację dla akcji amerykańskich do „niedoważaj”. Na domiar złego John Williams, prezes Fed z Nowego Jorku, powiedział, że Fed powinien w tym roku rozpocząć redukowanie zakupów. To akurat nie było zaskoczeniem, ale powiedział też, że obecnie wyceny aktywów (w domyśle akcji) są „bardzo wysokie”.

 

W tej sytuacji strategia „kupuj spadki” walczyła z licznymi ostrzeżeniami i pozostawało zgadywać,

co wygra. W Europie zdecydowanie wygrał obóz niedźwiedzi – indeksy straciły po około jeden procent (XETRA DAX nawet blisko 1,5%). Można powiedzieć, że w USA sesja nie przyniosła rozstrzygnięcia, czego właściwie można było oczekiwać. Indeksy na początku sesji całkiem mocno spadły, ale potem zaczęli wygrywać kupujący spadki. Indeks S&P 500 wyrysował podwójne dno i ruszył na północ. Co prawda nie udało się zakończyć sesji wzrostem, ale S&P 500 stracił jedynie 0,13%. Nieco mocniej na ostrzeżenia zareagował NASDAQ tracąc 0,57%.

 

W czwartek czekano na wynik posiedzenia ECB

(o niej w części poświęconej danym makro), ale jego wynik nie wpłynął znacząco na zachowanie rynków. W Europie indeksy rozpoczęły sesję od spadków, ale szybko zaczęło się odrabianie strat w oczekiwaniu na „gołębie” stanowisko ECB i na odbicie w USA. Wynikiem był mikroskopijny wzrost indeksów, czyli coś, co można nazwać w slangu giełdowym „odbiciem zdechłego kota”. Wall Street rozpoczęła sesję standardowo, czyli od odbicia po spadkach, ale odbicie to było niewielkie i widać było, że jest nietrwałe. Dość szybko indeks S&P 500 wrócił do poziomu neutralnego, tam chwilę pomarudził, a potem zabarwił się na czerwono ściągając pod kreskę NASDAQ. Sesja zakończyła się spadkiem S&P 500 o 0,46% i NASDAQ o 0,25%. Można powiedzieć, że ta, na razie niewielka korekta to są wrześniowe niedźwiedzie pomruki, które jednak jeszcze sygnału sprzedaży nie wygenerowały.

 

Czytaj więcej na iWealth

 

 

 


iWealth

iWealth to niezależna firma dostarczająca usługi finansowe starannie wyselekcjonowanych Partnerów, dla zamożnych Klientów indywidualnych i instytucjonalnych. Świadcząc usługę nieodpłatnego doradztwa inwestycyjnego koncentruje się na pomocy w opracowaniu kompleksowej, spójnej strategii finansowej, precyzyjnie dopasowanej do unikatowych potrzeb, indywidualnych preferencji w zakresie ryzyka oraz doświadczenia inwestycyjnego.

Przejdź do artykułów autora
Artykuły, które powinny Cię zaciekawić..
Zamknij

Koszyk