Reklama
WIG82 745,58+1,45%
WIG202 436,05+1,72%
EUR / PLN4,31+0,01%
USD / PLN3,99+0,07%
CHF / PLN4,43+0,02%
GBP / PLN5,04+0,11%
EUR / USD1,08-0,05%
DAX18 492,49+0,08%
FT-SE7 952,62+0,26%
CAC 408 205,81+0,01%
DJI39 807,37+0,12%
S&P 5005 254,35+0,11%
ROPA BRENT87,07+1,60%
ROPA WTI82,70+1,20%
ZŁOTO2 232,81+1,87%
SREBRO25,03+1,87%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

Skąd ta siła polskiego złotego? Kursy euro i dolara nie potrafią złamać PLNa [Dziennik Rynkowy]

PKO Bank Polski - Analizy Rynkowe | 10:54 30 listopad 2022
Skąd ta siła polskiego złotego? Kursy euro i dolara nie potrafią złamać PLNa [Dziennik Rynkowy] | FXMAG INWESTOR
freepik.com
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin
wykop

We wtorek kursy EUR/PLN i USD/PLN oscylowały w pobliżu 4,67 i 4,52 przy konsolidacji kursu EUR/USD w pobliżu 1,0350. Relatywna siła złotego w ostatnich dniach wynikała ze słabości amerykańskiego dolara i umiarkowanie pozytywnego, globalnego sentymentu inwestycyjnego. Kluczową publikacją będzie w środę wstępny odczyt listopadowej inflacji CPI, gdzie ekonomiści PKO BP prognozują spowolnienie dynamiki jej wzrostu (do 17,6% r/r) co wspierałoby gołębie nastawienie członków RPP na utrzymywanie stóp NBP na obecnym poziomie. Nawet jeśli inflacja przekroczy nieznacznie 18% r/r (jak prognozuje część ekonomistów) to i tak zmiana obecnej narracji przed grudniowym posiedzeniem RPP jest mało prawdopodobna. Stąd wpływ publikacji na wycenę złotego powinien być neutralny, co sprzyjać powinno stabilizacji kursu EUR/PLN nieznacznie poniżej 4,70 do czasu pojawienia się nowych, istotnych impulsów z rynków bazowych.  

Kurs złotego (PLN) stabilizuje się w oczekiwaniu na odczyty inflacyjne [Dziennik Rynkowy] - 1

Kurs złotego (PLN) stabilizuje się w oczekiwaniu na odczyty inflacyjne [Dziennik Rynkowy] - 1

 

Globalni inwestorzy czekają na środowe wystąpienie J. Powella w kontekście rozgrywanego przez rynek scenariusza spowolnienia tempa podwyżek stóp Fed oraz pierwszych obniżek stóp już w II połowie 2024 r. Złagodzenie restrykcyjnego stanowiska Powella (po serii jastrzębich wypowiedzi kilku członków Fed) jest jednak przed grudniowym posiedzeniem FOMC mało prawdopodobne, stąd dolar wciąż może odrobić część strat z listopada. Wstępne odczyty zharmonizowanego wskaźnika inflacji (HICP) zarówno z Hiszpanii (6,6% r/r) jak i z Niemiec (11,3% r/r) pokazały wyhamowanie jej wzrostu co powinno z kolei wpłynąć na schłodzenie tego wskaźnika dla całej strefy euro. Taki scenariusz sprzyjałby spadkowi oczekiwań rynkowych odnośnie tempa podwyżek stóp EBC w 2023 roku a zarazem wyhamowaniu umocnienia wspólnej waluty.

Reklama

Kurs złotego (PLN) stabilizuje się w oczekiwaniu na odczyty inflacyjne [Dziennik Rynkowy] - 2

Kurs złotego (PLN) stabilizuje się w oczekiwaniu na odczyty inflacyjne [Dziennik Rynkowy] - 2

 

Na krajowym rynku stopy procentowej wtorek przyniósł spadki krzywych dochodowości. Umocnienie notowań było widoczne głównie w godzinach porannych, kiedy pojawiły się informacje o niższej inflacji w Europie. Po publikacji danych w drugiej części sesji doszło do korekty i realizacji zysków.

Kurs złotego (PLN) stabilizuje się w oczekiwaniu na odczyty inflacyjne [Dziennik Rynkowy] - 3

Kurs złotego (PLN) stabilizuje się w oczekiwaniu na odczyty inflacyjne [Dziennik Rynkowy] - 3

 

Reklama

Największy wpływ na wyceny obligacji w środę będą miały kolejne publikacje danych nt. inflacji w Europie. Istotne jest to, że niższe od prognoz wtorkowe odczyty z Hiszpanii i z Niemiec mocno przesunęły w dół oczekiwania odnośnie środowych publikacji. Konsensus sygnalizuje wzrost listopadowej inflacji w Polsce do 18,0% r/r wobec 17,9% w październiku. Prognozy ekonomistów oscylują miedzy 17,6% a 18,4%. Przy analizie reakcji rynkowej warto pamiętać, że inwestorzy bardziej teraz oczekują niższego odczytu. W tym kontekście można powiedzieć, że reakcja rynku na ewentualne niższe dane ze strefy euro (konsensus listopadowego HICP w strefie euro wynosi 10,4% r/r) również może okazać się bardziej stonowana. Po ostatnich zmianach notowania instrumentów zaczęły wyceniać bardziej umiarkowaną reakcję EBC na rosnącą inflację (wyceniany jest wzrost stóp procentowych o 125 pb.). Patrząc również z tej perspektywy, widać, że potencjał do spadku krzywych dochodowości w Europie jest ograniczony. W efekcie rentowności polskich 5- i 10-letnich obligacji powinny w kolejnych tygodniach trzymać się 7%.

Kurs złotego (PLN) stabilizuje się w oczekiwaniu na odczyty inflacyjne [Dziennik Rynkowy] - 4

Kurs złotego (PLN) stabilizuje się w oczekiwaniu na odczyty inflacyjne [Dziennik Rynkowy] - 4

 

Ciekawym wydarzeniem w kraju będzie też aukcja organizowana przez BGK. Bank zaoferuje obligacje na rzecz Funduszu Przeciwdziałania COVID-19 serii FPC0328, FPC0631, FPC0733 i FPC1140 o minimalnej wartości 0,25 mld PLN. Na tegorocznych przetargach BGK sprzedawał średnio papiery o wartości 0,8 mld PLN. Wynik aukcji nie będą miał jednak większego wpływu na rynek wtórny.

Kurs złotego (PLN) stabilizuje się w oczekiwaniu na odczyty inflacyjne [Dziennik Rynkowy] - 5

Kurs złotego (PLN) stabilizuje się w oczekiwaniu na odczyty inflacyjne [Dziennik Rynkowy] - 5

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji


PKO Bank Polski - Analizy Rynkowe

PKO Bank Polski - Analizy Rynkowe

PKO Bank Polski jest niekwestionowanym liderem polskiego sektora bankowego. Wg wstępnych danych na koniec 2020 r. jego skonsolidowany zysk netto wyniósł 2,65  mld zł a wartość aktywów 382 mld zł. Bank jest podstawowym dostawcą usług finansowych dla wszystkich segmentów klientów, osiągając najwyższe udziały w rynku oszczędności (18,4 proc.), kredytów (17,6 proc.), w rynku leasingowym (11,2 proc.) oraz w rynku funduszy inwestycyjnych osób fizycznych (22,2 proc.). Posiadając ponad 9,51 mln kart płatniczych, bank jest największym wydawcą kart debetowych i kredytowych w Polsce. Dzięki rozwojowi narzędzi cyfrowych, w tym aplikacji IKO, która na koniec 2020 r. miała ponad 5 mln aktywnych aplikacji, PKO Bank Polski jest najbardziej mobilnym bankiem w Polsce. Silną pozycję Banku wzmacniają spółki Grupy Kapitałowej. Dom Maklerski PKO Banku Polskiego jest liderem pod względem liczby i wartości transakcji IPO i SPO na rynku kapitałowym. 


Reklama

Czytaj dalej