Spółka 3LP, pomimo nieudanej próby emisji akcji w celu pozyskania finansowania na nowe projekty, nie wstrzymała dynamicznego rozwoju. W II półroczu 2022 r. uruchomiono 2 nowe magazyny: Syców (17 tys. m2) oraz Siechnice (3. obiekt w tej lokalizacji, 25 tys. m2). W przyszłym roku planowane jest uruchomienie kolejnych 2 magazynów: Zgierz (17 tys. m2, od 2Q2023) oraz Słubice (46 tys. m2, od 4Q2023). Tym samym na koniec 2023 r. 3LP będzie zarządzało łącznie ok. 250 tys. m2 powierzchni magazynowej, z czego ok. 175 tys. m2 własnej powierzchni i ok. 72 tys. w ramach zarządzania magazynem należącym do Oponeo. Dodatkowo na przełomie 2023/24 oddany do użytku zostanie nowy shuttle system (automatyka magazynowa) zlokalizowany w uruchomionym w tym roku nowym magazynie w Siechnicach (dedykowanym przede wszystkim obsłudze Ikea).
Wszystkie te inwestycje wpłyną na wzrost kosztów w latach 2022-24, zarówno kosztów amortyzacji (szacowany wzrost z ok. 17,5 mln zł w 2021 r. do ok. 35 mln zł w 2024 r.), jak i kosztów finansowych (z ok. 6 mln zł w 2021 r. do ok. 16 mln zł w 2024 r.). Jednocześnie postępowało będzie stopniowe wypełniania nowych powierzchni przychodami, jednak w tempie niższym, niż pojawiać się będą koszty (przede wszystkim koszty stałe związane z funkcjonowaniem magazynów). Dynamice przyrostu przychodów 3LP nie będzie też sprzyjało spodziewane pogorszenie koniunktury w gospodarce (tak krajowej, jak i w krajach ościennych – nowy magazyn w Słubicach miałby obsługiwać głównie rynek wschodnioniemiecki).
Bardziej konserwatywne spojrzenie na perspektywy 3LP stało za korektą naszych prognoz dotyczących tego obszaru działalności GK TIM. Spodziewamy się, że w latach 2023-24 spółka zależna odpowiedzialna za biznes logistyczny może generować ujemne wyniki na poziomie netto, wpływając tym samym na obniżenie zysku skonsolidowanego. Pierwszym rokiem z dodatnim wynikiem netto w 3LP będzie rok 2025, kiedy koszty się ustabilizują (nie prognozujemy wzrostu powierzchni magazynowych), a przychody (wynikające z wypełnienia magazynów) powinny wciąż rosnąć.
![Segment logistyczny (spółka 3LP): koszty generowane przez rozwój [analiza na zlecenie GPW]](https://www.fxmag.pl/images/cache/article_header_filter/images/articles/segment-logistyczny-spolka-3lp-koszty-generowane-przez-rozwoj-analiza-na-zlecenie-gpw.jpg "Segment logistyczny (spółka 3LP): koszty generowane przez rozwój [analiza na zlecenie GPW]")
