• Odbierz prezent
Rynki: dobre dane z Niemiec mogą umocnić kurs eurodolara (EUR/USD), gołębi wydźwięk
fot. freepik.com

Najważniejszym wydarzeniem w tym tygodniu będzie zaplanowane na środę posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Oczekujemy, że RPP nie zmieni stóp procentowych i nie zmodyfikuje działania niestandardowych narzędzi w polityce pieniężnej (m.in. prowadzonych operacji strukturalnych). Uważamy, że treść komunikatu zostanie utrzymana w gołębim tonie.

FXMAG forex rynki: dobre dane z niemiec mogą umocnić kurs eurodolara (eur/usd), gołębi wydźwięk kurs euro, euro kurs, kurs euro nbp, aktualny kurs euro, kurs euro prognozy, kurs euro kantor, kurs euro cinkciarz, kurs euro wykres, cinkciarz kurs euro, nbp kurs euro, kurs euro sprzedaż, średni kurs euro, kurs walut euro, kurs euro kupno, kurs euro online, kurs euro nbp archiwum, kurs nbp euro, kurs euro na żywo, kurs euro money, średni kurs euro, kurs euro w kantorach, kurs euro zloty, kurs euro forex, sredni kurs euro nbp, kurs euro alior, kurs euro dzisiaj, kurs euro bydgoszcz, euro kurs nbp, kurs euro rzeszów, kurs euro archiwum, kurs euro ing, kurs euro mbank, kurs euro prognoza na jutro, kurs euro bankier, kurs euro pko, kurs euro prognoza długoterminowa, kurs euro szczecin, santander kurs euro, kurs euro pln, kurs euro pko bp, kurs euro kraków, kurs euro skup, kurs euro kupno sprzedaż, kurs euro alior bank, kurs euro opole, dzisiejszy kurs euro, kurs waluty euro, kurs euro prognozy na najbliższe dni, kurs euro wrocław, kurs sprzedaży euro, kantor kurs euro, euro kurs sprzedaż, kurs euro na żywo, kurs euro kalkulator, przewidywany kurs euro, walutomat kurs euro, mbank kurs euro, kurs euro w polsce, kurs euro lublin, kurs euro kantory, kurs euro na dziś, kurs euro do dolara, euro kurs kupno, kurs euro złoty, alior bank kurs euro, kurs euro dolar, kurs euro stalowa wola, bitcoin kurs euro, kurs kupna euro, kurs euro aktualny, średni kurs nbp euro, kurs euro średni, kurs średni euro, kurs euro pzp, jaki jest kurs euro, kurs euro warszawa, kurs euro łódź, kurs euro toruń, pko kurs euro, kurs euro\\, kurs euro kantor warszawa, ing kurs euro, kurs euro przelicznik, kurs euro walutomat, kurs euro pekao, kurs euro koszalin, euro zloty kurs, kurs euro pko sa, kurs kuny do euro, pko bp kurs euro, kurs euro intraco, euro kurs wykres, kurs dolara do euro, kurs euro millenium, kurs euro\, kurs euro zamówienia publiczne 2020, kurs euro gdańsk, nbp kurs euro archiwum, euro waluta kurs, kurs euro w turcji, kurs euro tabela a, kurs euro do zamówień publicznych 2021, kurs euro sprzedaż, euro kurs prognozy, kurs euro kantor europa, kurs euro santander kantor, kurs euro kielce, kurs euro nbp dzisiaj, kurs euro zakup, kurs euro w kantorach europa, kurs euro dzis, sprzedaż euro kurs, kurs euro paypal, kurs euro 2019, sredni kurs euro nbp, kurs euro pzp 2021, kurs euro kupno sprzedaż w kantorach, kurs zloty euro, kurs euro poznań, kurs euro do złotego 1

 

Rada będzie starała się ostudzić oczekiwania rynkowe na podwyżki stóp

procentowych pomimo inflacji kształtującej się w sierpniu wyraźnie powyżej celu inflacyjnego i ścieżki przedstawionej w lipcowej projekcji NBP. W uzasadnieniu dla utrzymywania status quo w polityce pieniężnej zapewne zwrócona zostanie uwaga na niepewność dotyczącą wpływu IV fali pandemii COVID19 na aktywność gospodarczą. Więcej szczegółów dotyczących perspektyw polityki pieniężnej poznamy w trakcie konferencji prezesa NBP, która prawdopodobnie odbędzie się w piątek. Rynek kontraktów FRA wycenia obecnie podwyżki stóp procentowych o ok. 30pb do końca roku. Tym samym gołębi wydźwięk komunikatu po posiedzeniu będzie oddziaływał w kierunku lekkiego osłabienia złotego i spadku rentowności polskich obligacji.

Kolejnym ważnym wydarzeniem w tym tygodniu będzie zaplanowane na czwartek

posiedzenie EBC. Oczekujemy, że EBC utrzyma niezmieniony poziom stóp procentowych w strefie euro. Jednocześnie zostanie zaprezentowana najnowsza projekcja makroekonomiczna. Oczekujemy, że ścieżki inflacji i wzrostu gospodarczego w całym horyzoncie prognozy zostaną podniesione w porównaniu do tych przedstawionych w czerwcu br. Uważamy, że bardziej optymistyczna ocena perspektyw makroekonomicznych w strefie euro skłoni EBC do ograniczenia skali zakupów w ramach programu luzowania ilościowego na posiedzeniu w tym tygodniu.

Nie wykluczamy jednak, że taka decyzja może zmaterializować się dopiero na posiedzeniu w październiku. Uważamy, że EBC zakomunikuje tą zmianę w sposób gołębi tłumacząc, że nieznaczne zmniejszenie miesięcznej skali zakupów (tapering z 80 do 70 mld EUR) nie stanowi zacieśniania polityki pieniężnej tylko jest dostosowaniem technicznym pozwalającym na kontynowanie programu luzowania ilościowego w przewidzianej łącznej skali (1 850 mld EUR) w zapowiedzianym przez EBC horyzoncie (do marca 2022 r.).

Jeśli EBC nie zmniejszyłby w horyzoncie kilku posiedzeń miesięcznej skali zakupów aktywów, generowałoby to konieczność zwiększenia łącznej skali programu lub zakończenia go przed marcem. Uważamy, że łagodny tapering przez EBC zostanie jednak zinterpretowany przez rynki jako jastrzębia decyzja, co będzie oddziaływało w kierunku osłabienia złotego i wzrostu rentowności polskich obligacji. We wtorek opublikowany zostanie indeks ZEW, obrazujący nastroje wśród analityków i inwestorów instytucjonalnych w odniesieniu do sytuacji gospodarczej w Niemczech. Zgodnie z konsensusem jego wartość zmniejszy się do 32,0 pkt. we wrześniu wobec 40,4 pkt. w sierpniu, co będzie odzwierciedlało rosnące obawy inwestorów o wpływ pandemii COVID-19 na aktywność gospodarczą. Naszym zdaniem publikacja indeksu będzie neutralna dla rynków finansowych. We wtorek poznamy dane nt. bilansu handlowego w Chinach.

Oczekujemy, że saldo chińskiego bilansu handlowego

zwiększyło się w sierpniu do 52,1 mld USD wobec 42,9 mld USD w lipcu, Naszym zdaniem dynamika importu zmniejszyła się w sierpniu do 16,8% r/r wobec 19,1% w lipcu, a dynamika eksportu spadła do 26,3% r/r wobec 28,1%. Spadki dynamik będą związane z normalizacją tempa wzrostu tych wskaźników wraz z dalszym wygasaniem efektów niskiej bazy sprzed roku, jak również niekorzystnym wpływem rosnącej liczby zachorowań na koronawirusa w niektórych krajach azjatyckich na stabilność chińskich łańcuchów dostaw. Publikacja danych z Chin będzie naszym zdaniem neutralna dla rynków finansowych.

Dzisiaj opublikowane zostały dane o zamówieniach w niemieckim przetwórstwie, które zwiększyły się w lipcu do 3,4% m/m wobec wzrostu o 4,6% w czerwcu, kształtując się wyraźnie powyżej oczekiwań rynku (-0,9%). Tym samym zamówienia w niemieckim przetwórstwie ukształtowały się w lipcu na poziomie już o 15,7% wyższym niż bezpośrednio przed wybuchem pandemii (tj. w lutym 2020 r.).

Warto odnotować, że przyczyną wzrostu zamówień

były wyższe zamówienia zagraniczne, podczas gdy zamówienia krajowe obniżyły się. Źródłem wyższych zamówień zagranicznych były wyższe zamówienia spoza strefy euro. W tym samym czasie zamówienia z obszaru wspólnej waluty zmniejszyły się. Opublikowane dzisiaj wyraźnie lepsze od oczekiwań dane nt. zamówień w niemieckim przetwórstwie są lekko pozytywne dla kursu EURUSD. W tym tygodniu poznamy jeszcze dane o produkcji przemysłowej (wtorek) i bilansie handlowym (czwartek) w Niemczech, które potwierdzą ożywienie w światowym handlu. Oczekujemy, że publikacja tych danych będzie neutralna dla kursu złotego i rentowności polskich obligacji.

 


Credit Agricole - informacje ekonomiczne

Grupa Crédit Agricole – francuska sieć banków spółdzielczych, która w 1990 r. przekształciła się w międzynarodową grupę bankową. Crédit Agricole był początkowo spółdzielczą kasą rolników i z tego powodu jest często nazywany Zielonym Bankiem.

Przejdź do artykułów autora
Artykuły, które powinny Cię zaciekawić..
Zamknij

Koszyk