Reklama
WIG82 745,58+1,45%
WIG202 436,05+1,72%
EUR / PLN4,31+0,03%
USD / PLN4,00+0,10%
CHF / PLN4,43+0,07%
GBP / PLN5,04+0,11%
EUR / USD1,08-0,06%
DAX18 492,49+0,08%
FT-SE7 952,62+0,26%
CAC 408 205,81+0,01%
DJI39 807,37+0,12%
S&P 5005 254,35+0,11%
ROPA BRENT87,07+1,60%
ROPA WTI82,70+1,20%
ZŁOTO2 232,81+1,87%
SREBRO25,03+1,87%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

Rynek długu: Obligacje tanieją - Dług potaniał w ujęciu globalnym

BGK - analizy ekonomiczne | 13:09 12 sierpień 2022
Rynek długu: Obligacje tanieją - Dług potaniał w ujęciu globalnym | FXMAG INWESTOR
pexels.com
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin
wykop

Amerykańska krzywa UST podniosła się na całej długości tym razem wyjątkowo w ruchu wystramiającym. Krótki koniec (2Y) podniósł się o 1 pb., środek krzywej (10Y) o 10 pb., a długi koniec (30Y) o 13 pb. Finalnie zamknęła dzień na odpowiednio 3,23%, 2,88% i 3,17%. Wiążemy ten ruch pośrednio z wczorajszą aukcją 30Y UST. W porównaniu do wcześniejszych aukcji 3Y i 10Y z tego tygodnia czwartkowy przetarg potencjalnie „gnał na ostatkach” popytu na oferowane papiery. Odczyt amerykańskiego PPI za lipiec wskazał ten sam kierunek co CPI, więc działał w drugą stronę, ale rynki nie za wiele z tego sobie zrobiły.

Podobnie w Europie, gdzie podniosła się dochodowość wszystkich państw członkowskich strefy euro z wyjątkiem Słowenii. Zwyżka wyniosła średnio +5 pb., a przewodziły jej papiery belgijskie i hiszpańskie (+7 pb.). Krzywa niemiecka natomiast podniosła się na głównych punktach benchmarku o 3, 8 i 9 pb. do odpowiednio 0,56%, 0,97% i 1,22%. Temu ruchowi sprzyjały wzrosty cen ropy naftowej oraz przeważająca zieleń na giełdowych parkietach.

Sądzimy, że dziś większe szanse należy wiązać ze spadkiem dochodowości. Niepokoi nas nieco rosnąca liczba nowych zasiłków dla bezrobotnych oraz liczba pobieranych obecnie zasiłków w USA (patrz wczorajsze dane). Ta pierwsza jest najwyższa od listopada zeszłego roku, ta druga przestała spadać i znajduje się w trendzie bocznym. Sądzimy, że będzie to skłaniać inwestorów do ostrożnej wyceny koniunktury w najbliższym czasie.

Rynek długu: Obligacje tanieją  - 1

Rynek długu: Obligacje tanieją  - 1

Reklama

 

SPW swoją drogą

Krajowe papiery nie podążyły za rynkami bazowymi i umocniły się na prawie całej długości krzywej. Krótki koniec (2Y) pozostał bez zmian, środek krzywej (5Y) zmalał o 9 pb., a długi koniec (10Y) obniżył się o 4 pb. Finalnie krzywa zamknęła dzień na odpowiednio 6,61%, 5,82% i 5,40%. Zmiana na krzywej IRS miała ten sam kierunek, ale o znacznie mniejszej skali (śr. - 1 pb.).

Na wczorajszej aukcji MF ulokowało 5,95 mld zł papierów na aukcji zamiany. Dosyć słabo zaprezentował się bid-to-cover (1,12), a wynik i tak był ratowany przez zainteresowanie papierem WZ1131, w przypadku którego ten wskaźnik wyniósł 3,8. Po tej aukcji jesteśmy blisko sfinansowania niemal całych potrzeb pożyczkowych wg ustawy budżetowej na ten rok. Siłą rzeczy w związku z ostatnimi ustawami generującymi nowe wydatki może ona okazać się szybko nieaktualna (pierwotnie zapowiadano wrzesień jako miesiąc nowelizacji) i możemy spodziewać się pojawienia się dodatkowych aukcji sprzedaży w dalszej części roku.

Rynek długu: Obligacje tanieją  - 2

Rynek długu: Obligacje tanieją  - 2

Dziś spodziewamy się kontynuacji poprawy wycen krajowego długu wobec oczekiwanych zniżek dochodowości na rynkach bazowych i stabilizacji na rynkach akcji w Azji. Publikacje krajowych danych inflacyjnych, o wyniku na rachunku obrotów bieżących i o nastrojach amerykańskich konsumentów nie powinny mieć większego wpływu na SPW.

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji


BGK - analizy ekonomiczne

BGK - analizy ekonomiczne

Bank Gospodarstwa Krajowego to polski bank rozwoju, jedyna taka instytucja w kraju. BGK wspiera zrównoważony rozwój społeczno-gospodarczy Polski. Jego działania wpływają na powstawanie miejsc pracy, budowę mieszkań, rozwój infrastruktury i poprawę jakości powietrza. Bank dba o przyszłe pokolenia - buduje kapitał społeczny, rozwija przedsiębiorczość i zapewnia odpowiedzialne finansowanie. Jest obecny w każdym regionie Polski, a także za granicą - ma swoje przedstawicielstwa w Brukseli, Londynie, Frankfurcie nad Menem i Amsterdamie. BGK wspiera eksport i ekspansję zagraniczną polskich firm. Jest pomysłodawcą, współzałożycielem i głównym udziałowcem Funduszu Trójmorza, który inwestuje w infrastrukturę transportową, energetyczną i cyfrową w krajach regionu Trójmorza. BGK, poprzez współpracę z biznesem, sektorem publicznym i instytucjami finansowymi, odpowiada na potrzeby gospodarcze oraz podejmuje szereg inicjatyw promujących zrównoważony rozwój.


Reklama

Czytaj dalej