Reklama
WIG82 745,58+1,45%
WIG202 436,05+1,72%
EUR / PLN4,31-0,20%
USD / PLN3,99-0,02%
CHF / PLN4,43+0,38%
GBP / PLN5,04+0,03%
EUR / USD1,08-0,19%
DAX18 492,49+0,08%
FT-SE7 952,62+0,26%
CAC 408 205,81+0,01%
DJI39 774,20+0,04%
S&P 5005 253,66+0,10%
ROPA BRENT86,94+1,45%
ROPA WTI82,36+0,78%
ZŁOTO2 219,63+1,27%
SREBRO24,83+1,06%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

Rynek długu – obligacje ponownie tanieją po echach Fed i EBC

BGK - analizy ekonomiczne | 12:55 30 sierpień 2022
Rynek długu – obligacje ponownie tanieją po echach Fed i EBC | FXMAG INWESTOR
freepik.com
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin
wykop

Nowy tydzień rozpoczęliśmy od kontynuacji wyprzedaży obligacji z poprzedniego tygodnia. Inwestorzy wciąż dyskontowali echa piątkowego wystąpienia Jerome Powella oraz pogłosek o budującym się konsensusie w EBC o podwyżce stóp o 75 pb.

W związku z tym krzywa UST podniosła się na całej długości od +3 pb. na krótkim końcu (2Y) przez +7 pb. na środku krzywej (10Y) po +4 pb. na długim końcu (30Y), finalnie zamykając się na odpowiednio 3,43%, 3,11% i 3,25%. Dodatkowo w kontekście realizującego się QT pro forma wspominamy, że wczoraj amerykański Departament Skarbu wyemitował 60,5 mld USD i 47,1 mld USD obligacji odpowiednio 3M i 6M przy ponownie zauważalnie rosnących rentownościach, ale z solidnym bid-to-cover. Fed kupił na tych aukcjach łącznie 11,7 mld USD.

Rynek długu – Dług ponownie tanieje po echach Fed i EBC - 1

Rynek długu – Dług ponownie tanieje po echach Fed i EBC - 1

Ten sam kierunek obrały papiery w Europie, ale w tym przypadku mieliśmy do czynienia z ruchem wyraźnie wypłaszczającym. Poza doniesieniami Reutersa o EBC wciąż odnotowujemy rosnące ceny prądu i gazu, które zwiększają ryzyko inflacyjnego scenariusza na kontynencie. Skala zmian wśród państw członkowskich była równomierna i wyniosła śr. +11 pb. W przypadku niemieckich papierów krzywa podniosła się na głównych węzłach o 12, 11 i 8 pb. do odpowiednio 1,09% (2Y), 1,51% (10Y) i 1,61% (30Y). Tym samym jej nachylenie przekroczyło tegoroczne minima i jest najniżej od poziomu, który widzieliśmy tuż przed pierwszym lockdownem.

Reklama

Rynek długu – Dług ponownie tanieje po echach Fed i EBC - 2

Rynek długu – Dług ponownie tanieje po echach Fed i EBC - 2

Dziś od rana rynki akcji pozostają na niskich poziomach po wczorajszej wyprzedaży, co jednak nie pomaga rynkowi długu. Sądzimy, że presja na zwyżki dochodowości utrzyma się w dalszej części dnia. Paliwo dla nich powinny dostarczać oczekiwania na publikację wstępnych danych inflacyjnych z Eurostrefy, które ze względu na rosnące silnie od czerwca ceny energii mają szanse być powyżej prognoz.

Rynek długu – Dług ponownie tanieje po echach Fed i EBC - 3

Rynek długu – Dług ponownie tanieje po echach Fed i EBC - 3

 

Nachylenie krzywej SPW także w dół

Wczoraj krajowe obligacje także taniały wraz z papierami w strefie euro. Nie bardzo pomógł dosyć gołębi ton poniedziałkowego wywiadu prezesa NBP (tutaj). Krzywa SPW podniosła się na głównych węzłach o 11, 15 i 9 pb. do odpowiednio 7,42% (2Y), 6,85% (5Y) i 6,37% (10Y). Po wielu dniach tym razem ruch krzywej IRS był jednak mniejszej skali (śr. +3 pb.), podnosząc dużą część marż ASW wyraźniej nad zero. Sądzimy, że to w jej przypadku mógł ujawnić się wpływ wywiadu Prezesa NBP. W tym samym czasie krzywa PLN FRA podniosła się o śr. 3 pb. na całej długości, a WIBOR 1Y pierwszy raz od 3 tygodni zaczął ponowie rosnąć.

Reklama

Rynek długu – Dług ponownie tanieje po echach Fed i EBC - 4

Rynek długu – Dług ponownie tanieje po echach Fed i EBC - 4

Dziś spodziewamy się kontynuacji presji na zwyżki dochodowości wobec antycypowanych przez nas przecen na europejskim i amerykańskim rynku długu. Wsparciem dla tego scenariusza będą także oczekiwania na zaplanowaną na jutro publikację wstępnych danych inflacyjnych z kraju za sierpień, które także mają szansę być powyżej poprzednich odczytów (r/r).

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji


BGK - analizy ekonomiczne

BGK - analizy ekonomiczne

Bank Gospodarstwa Krajowego to polski bank rozwoju, jedyna taka instytucja w kraju. BGK wspiera zrównoważony rozwój społeczno-gospodarczy Polski. Jego działania wpływają na powstawanie miejsc pracy, budowę mieszkań, rozwój infrastruktury i poprawę jakości powietrza. Bank dba o przyszłe pokolenia - buduje kapitał społeczny, rozwija przedsiębiorczość i zapewnia odpowiedzialne finansowanie. Jest obecny w każdym regionie Polski, a także za granicą - ma swoje przedstawicielstwa w Brukseli, Londynie, Frankfurcie nad Menem i Amsterdamie. BGK wspiera eksport i ekspansję zagraniczną polskich firm. Jest pomysłodawcą, współzałożycielem i głównym udziałowcem Funduszu Trójmorza, który inwestuje w infrastrukturę transportową, energetyczną i cyfrową w krajach regionu Trójmorza. BGK, poprzez współpracę z biznesem, sektorem publicznym i instytucjami finansowymi, odpowiada na potrzeby gospodarcze oraz podejmuje szereg inicjatyw promujących zrównoważony rozwój.


Reklama

Czytaj dalej