Reklama
WIG82 745,58+1,45%
WIG202 436,05+1,72%
EUR / PLN4,31+0,03%
USD / PLN3,99+0,07%
CHF / PLN4,43+0,01%
GBP / PLN5,04+0,11%
EUR / USD1,08-0,05%
DAX18 492,49+0,08%
FT-SE7 952,62+0,26%
CAC 408 205,81+0,01%
DJI39 807,37+0,12%
S&P 5005 254,35+0,11%
ROPA BRENT87,07+1,60%
ROPA WTI82,70+1,20%
ZŁOTO2 232,81+1,87%
SREBRO25,03+1,87%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

Rynek długu: negatywne perspektywy dla SPW w krótkoterminowym odniesieniu po opinii TSUE

Rynek długu: negatywne perspektywy dla SPW w krótkoterminowym odniesieniu po opinii TSUE | FXMAG INWESTOR
freepik.com
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin
wykop

W ubiegłym tygodniu rentowności SPW kontynuowały wzrost, np. 10latka osłabiła się o 35pb w skali ubiegłego tygodnia. Trudno jednak powiedzieć na ile jest to efekt obawo konsekwencje opinii TSUE, a na ile osłabienia na rynkach bazowych i niskiej płynności w kraju.

 

Rynek długu: negatywne perspektywy dla SPW w krótkoterminowym odniesieniu po opinii TSUE - 1

Rynek długu: negatywne perspektywy dla SPW w krótkoterminowym odniesieniu po opinii TSUE - 1

 

Reklama

Nadal postrzegamy krótkoterminowe perspektywy SPW jako negatywne. Nawet jeżeli rynek będzie ignorował potencjalne skutki opinii TSUE, to pozostaje perspektywa późniejszych obniżek stóp w głównych gospodarkach, szczególnie USA. Także publikowane w tym tygodniu dane ze strefy euro (PMI) powinny raczej wspierać wzrosty dochodowości np. Bunda i w ślad za tym, krajowego długu. Dokłada się do tego generalnie wysoka podaż krajowego długu w lutym i marcu. Odbywający się w tym tygodniu przetarg można traktować jako test na ile inwestorzy są skłonni do zakupów wobec niepewności związanej z TSUE. Spodziewamy się także, raczej po wyższej stronie, zaskoczeń publikowanymi w tym tygodniu danymi z kraju, co powinno hamować oczekiwania na jakiekolwiek obniżki stóp NBP w tym roku.

 

Rynek długu: negatywne perspektywy dla SPW w krótkoterminowym odniesieniu po opinii TSUE - 2

Rynek długu: negatywne perspektywy dla SPW w krótkoterminowym odniesieniu po opinii TSUE - 2

 

W marcu spodziewamy się stromienia krzywej SPW. Dane z kraju powinny wspierać scenariusz szybkiej dezinflacji. Także sytuacja podażowa jest niekorzystna. Dokładają się do tego ryzyka związane z TSUE. Przecenę SPW traktujemy jednak jako przejściową. Wielu inwestorów czeka na spadek cen obligacji, aby pokryć swoje krótkie pozycje w POLGBs lub zwiększyć portfele obligacji, w oczekiwaniu na spadek inflacji w trakcie roku. Globalna dezinflacja cały czas wspiera oczekiwania na obniżki stóp procentowych w 2poł23 na rynkach bazowych i podobny ruch w kraju. To czynniki, które ograniczą wzrost rentowności, nawet w przypadku niekorzystnego wpływu wyroku TSUE na rynek długu.

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji


ING Bank Śląski analizy i komentarze

ING Bank Śląski analizy i komentarze

Bank komercyjny z siedzibą w Katowicach, świadczący usługi bankowe dla klientów indywidualnych oraz firm i instytucji. Jest 5. bankiem w Polsce pod względem wartości aktywów. W II kwartale 2021 bank obsługiwał ponad 4,3 mln klientów detalicznych oraz ponad 504 tys. klientów korporacyjnych.

Obserwuj autoraTwitterLinkedInYouTube


Reklama

Czytaj dalej