Reklama
WIG82 745,58+1,45%
WIG202 436,05+1,72%
EUR / PLN4,30-0,14%
USD / PLN3,99-0,05%
CHF / PLN4,43-0,05%
GBP / PLN5,04-0,06%
EUR / USD1,08-0,08%
DAX18 492,49+0,08%
FT-SE7 952,60+0,26%
CAC 408 205,81+0,01%
DJI39 807,37+0,12%
S&P 5005 254,35+0,11%
ROPA BRENT87,07+1,60%
ROPA WTI82,70+1,20%
ZŁOTO2 234,24+0,06%
SREBRO25,03+1,87%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

Rynek długu – dalszy wzrost rentowności SPW w 2kw22

Rynek długu – dalszy wzrost rentowności SPW w 2kw22 | FXMAG INWESTOR
freepik.com
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin
wykop

POLGBs: W ubiegłym tygodniu na krajowym rynku długu obserwowaliśmy spore spadki rentowności, zwłaszcza na środku krzywej. Spadek paniki na rynkach pozwolił na duże zawężenie asset swapów (ponad 20pb na długim końcu). Spowolnił też wzrost oczekiwań na podwyżki stóp NBP mimo mocnych danych z kraju w piątek. Pomogło w tym m.in. wyhamowanie wzrostów rentowności na rynkach bazowych.

Rynek długu – dalszy wzrost rentowności SPW w 2kw22 - 1

Rynek długu – dalszy wzrost rentowności SPW w 2kw22 - 1

W tym tygodniu widzimy nową falę wyprzedaży na rynkach długu krajów rozwiniętych i polskim

Rosną oczekiwania odnośnie docelowego poziomu stóp w USA, Eurolandzie, Polsce, Węgrzech i Czechach (patrz następny slajd makro). W drugiej połowie tygodnia wyhamować powinny wzrosty rentowności na rynkach bazowych, szczególnie w Europie, np. za sprawą danych o koniunkturze w strefie euro za marzec.

Rynek długu – dalszy wzrost rentowności SPW w 2kw22 - 2

Rynek długu – dalszy wzrost rentowności SPW w 2kw22 - 2

Oczekujemy, że rentowności SPW będą rosnąć w kolejnych tygodniach

Reklama

Ostatnie zaskoczenia inflacją sugerują, że średnioroczny CPI w tym roku będzie dwucyfrowy, mimo tarcz antyinflacyjnych. Europę czeka duży impuls fiskalny na zbrojenia, czy odejście od rosyjskich źródeł energii. W kraju dodatkowo pojawią się koszty utrzymania uchodźców. To oznacza utrzymanie wysokiej inflacji na długo. Dlatego naszym zdaniem wyceniany przez rynek docelowy poziom stóp NBP jeszcze wzrośnie. Spadną natomiast oczekiwania na szybkie obniżki stóp po jego osiągnięciu. Nie podzielamy wycenianego przez krzywą dochodowości spadku stóp w 2023 roku. Oczekujemy silnego impulsu fiskalnego oraz odblokowania KPO, te czynniki będą wspierać PKB, inflacja będzie wciąż wysoka, więc NBP będzie kontynuował zacieśnienie.

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji


ING Bank Śląski analizy i komentarze

ING Bank Śląski analizy i komentarze

Bank komercyjny z siedzibą w Katowicach, świadczący usługi bankowe dla klientów indywidualnych oraz firm i instytucji. Jest 5. bankiem w Polsce pod względem wartości aktywów. W II kwartale 2021 bank obsługiwał ponad 4,3 mln klientów detalicznych oraz ponad 504 tys. klientów korporacyjnych.

Obserwuj autoraTwitterLinkedInYouTube


Reklama

Czytaj dalej