Reklama
WIG82 393,11+1,02%
WIG202 423,18+1,18%
EUR / PLN4,32+0,08%
USD / PLN4,01+0,38%
CHF / PLN4,42+0,33%
GBP / PLN5,04+0,16%
EUR / USD1,08-0,31%
DAX18 500,95+0,13%
FT-SE7 965,42+0,42%
CAC 408 239,44+0,42%
DJI39 760,08+1,22%
S&P 5005 248,49+0,86%
ROPA BRENT86,32+0,72%
ROPA WTI81,58-0,17%
ZŁOTO2 195,94+0,19%
SREBRO24,42-0,61%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

Rynek długu: Dalsze umocnienie SPW

ING Bank Śląski analizy i komentarze | 15:34 31 październik 2022
Rynek długu: Dalsze umocnienie SPW  | FXMAG INWESTOR
pexels.com
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin
wykop

W ubiegłym tygodniu na bazowych rynkach długu miało miejsce umocnienie, głownie na długim końcu. Rentowność Bunda spadła niemal 30pb, ale już 2latki prawie się nie zmieniła. W naszej ocenie odzwierciedla to oczekiwania, że główne banki centralne będą kontynuować podwyżki stóp, ale i poluzowanie polityki pieniężnej nastąpi szybko.

Na krajowym rynku długu tradycyjnie bardzo wysoka zmienność. Przez większą część tygodnia rentowności spadały, ruch wyhamował w czwartek i piątek. Od ubiegłotygodniowego szczytu rentowność 10latki cofnęła się blisko 100pb, a 2latki około 110pb.

Rynek długu: Dalsze umocnienie SPW  - 1

Rynek długu: Dalsze umocnienie SPW  - 1

Do posiedzenia RPP (półtorej tygodnia) zachowanie SPWpozostanie zdeterminowane przez rynki bazowe. Do decyzji Fed oznacza to nieco większe szanse na spadki rentowności. Jednak już pod koniec ubiegłego tygodnia było widać, że obecne poziomy zachęcają inwestorów do sprzedaży papierów. Dlatego powrót poniżej dołków z października (jeszcze 20pb w przypadku 10latek) może być trudny. Innymi słowy zmienność nadal bardzo wysoka, a płynność niska.

Reklama

Rynek długu: Dalsze umocnienie SPW  - 2

Rynek długu: Dalsze umocnienie SPW  - 2

W naszej ocenie przekaz po listopadowym posiedzeniu RPP potwierdzi, że NBP jest najmniej skłonny do zwrotu w swojej polityce spośród banków w regionie. Dlatego rozczarowanie decyzją RPP może być silne, skutkując spadkiem oczekiwańna dalsze podwyżki stóp i umocnieniem krótkich SPW. Na długim końcu ew. spadki dochodowości będą raczej ograniczone, gdyż w tym segmencie powinien szczególnie objawić się wyższe oczekiwania inflacyjne niż na rynkachbazowych czy obawy o dużą ekspansje fiskalną w Polsce. Wefekcie w perspektywie końca roku spodziewamy się stromienia krzywej.

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji


ING Bank Śląski analizy i komentarze

ING Bank Śląski analizy i komentarze

Bank komercyjny z siedzibą w Katowicach, świadczący usługi bankowe dla klientów indywidualnych oraz firm i instytucji. Jest 5. bankiem w Polsce pod względem wartości aktywów. W II kwartale 2021 bank obsługiwał ponad 4,3 mln klientów detalicznych oraz ponad 504 tys. klientów korporacyjnych.

Obserwuj autoraTwitterLinkedInYouTube


Reklama

Czytaj dalej