Reklama
WIG82 745,58+1,45%
WIG202 436,05+1,72%
EUR / PLN4,31-0,16%
USD / PLN3,99+0,08%
CHF / PLN4,43+0,46%
GBP / PLN5,04+0,11%
EUR / USD1,08-0,24%
DAX18 492,49+0,08%
FT-SE7 952,62+0,26%
CAC 408 205,81+0,01%
DJI39 786,20+0,07%
S&P 5005 255,60+0,14%
ROPA BRENT86,86+1,35%
ROPA WTI83,01+1,58%
ZŁOTO2 219,87+1,28%
SREBRO24,85+1,14%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

Rynek długu – dalsze osłabienie SPW, wzrost stawek IRS

Rynek długu – dalsze osłabienie SPW, wzrost stawek IRS | FXMAG INWESTOR
freepik.com
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin
wykop

POLGBs: Ubiegły tydzień przyniósł dalsze bardzo duże wzrosty rentowności na rynkach bazowych i w kraju, wskazujące na strukturalne przesuniecie oczekiwanych stóp w górę. Dochodowość amerykańskiej 10latki podniosła się do najwyższego poziomu od 3 lat. Od wybuchu wojny dochodowość 10-latki w PLN wzrosła 150pb, osiągając maksima od 2012 roku.

W tym tygodniu spodziewamy się dalszych wzrostów rentowności SPW, w ślad za rynkami bazowymi. Podnieść mogą się również oczekiwania na podwyżki stóp NBP. W piątek poznamy marcowe PMI z kraju. Naszym zdaniem spadek wskaźnika będzie ograniczony, a inflacja może okazać się dwucyfrowa mimo tarcz antyinflacyjnych.

Rynek długu – dalsze osłabienie SPW, wzrost stawek IRS - 1

Rynek długu – dalsze osłabienie SPW, wzrost stawek IRS - 1

Nadal liczymy też na dalsze osłabienie SPW w 2kw22

Ostatnie zaskoczenia inflacją sugerują, że średnioroczny CPI w tym roku będzie dwucyfrowy, pomimo tarcz antyinflacyjnych. Europę czeka duży impuls fiskalny na zbrojenia, czy odejście od rosyjskich źródeł energii. W kraju dodatkowo pojawią się koszty utrzymania uchodźców. To oznacza utrzymanie wysokiej inflacji na długo. Dlatego naszym zdaniem wyceniany przez rynek docelowy poziom stóp NBP jeszcze wzrośnie. Nie podzielamy także oczekiwań na cięcie stóp w 2023 roku wyceniane przez polską krzywą.

Reklama

Rynek długu – dalsze osłabienie SPW, wzrost stawek IRS - 2

Rynek długu – dalsze osłabienie SPW, wzrost stawek IRS - 2

Nie podzielamy również wycenianego przez krzywą dochodowości spadku stóp w 2023

Oczekujemy silnego impulsu fiskalnego oraz odblokowania KPO. Te czynniki będą wspierać PKB poprzez popyt wewnętrzny. Struktura wzrostu oparta o konsumpcję sugeruje, że w otoczeniu wysokich cen surowców inflacja w Polsce będzie wciąż bardzo wysoka, więc NBP będzie kontynuował zacieśnienie w 2023.

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji


ING Bank Śląski analizy i komentarze

ING Bank Śląski analizy i komentarze

Bank komercyjny z siedzibą w Katowicach, świadczący usługi bankowe dla klientów indywidualnych oraz firm i instytucji. Jest 5. bankiem w Polsce pod względem wartości aktywów. W II kwartale 2021 bank obsługiwał ponad 4,3 mln klientów detalicznych oraz ponad 504 tys. klientów korporacyjnych.

Obserwuj autoraTwitterLinkedInYouTube


Reklama

Czytaj dalej