W ubiegłym tygodniu 2-letnie stawki IRS obniżyły się do 0,49 (spadek o 7pb), 5-letnie do 1,26 (spadek o 7pb), a 10-letnie do 1,78 (spadek o 12pb). W pierwszej części tygodnia mieliśmy do czynienia ze spadkiem stawek IRS na całej długości krzywej w ślad za rynkami bazowymi. W znacznym stopniu była to korekta po ich silnym wzroście dwa tygodnie temu.
W piątek doszło do odwrócenia trendu i wzrostu stawek IRS w ślad za rynkami bazowymi,
czemu sprzyjały nasilające się obawy inwestorów o zwiększenie inflacji w warunkach wyraźnego ożywienia gospodarczego i narastających ograniczeń podażowych. We wtorek Ministerstwo Finansów przeprowadziło aukcję długu, na której sprzedało obligacje o 2-, 5-, 10-, 20- letnich terminach zapadalności za 5,0 mld PLN przy popycie równym 7,6 mld PLN.
Aukcja nie miała istotnego wpływu na krzywą
W tym tygodniu w centrum uwagi rynku będą publikacje licznych danych z Chin (PKB, bilans handlowy, produkcja przemysłowa, sprzedaż detaliczna, inwestycje w aglomeracjach miejskich). Uważamy jednak, że będą one neutralne dla krzywej. Bez istotnego wpływu na stawki IRS będą naszym zdaniem również dane z Polski (inflacja, bilans płatniczy) oraz USA (sprzedaż detaliczna, produkcja przemysłowa, inflacja CPI, rozpoczęte budowy domów, nowe pozwolenia na budowę, wstępny indeks Uniwersytetu Michigan).