Reklama
WIG82 745,58+1,45%
WIG202 436,05+1,72%
EUR / PLN4,31+0,02%
USD / PLN4,00+0,15%
CHF / PLN4,43+0,01%
GBP / PLN5,05+0,15%
EUR / USD1,08-0,11%
DAX18 492,49+0,08%
FT-SE7 952,60+0,26%
CAC 408 205,81+0,01%
DJI39 807,37+0,12%
S&P 5005 254,35+0,11%
ROPA BRENT87,07+1,60%
ROPA WTI82,70+1,20%
ZŁOTO2 234,24+0,06%
SREBRO25,03+1,87%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

Projekt budżetu. Co tu jest? Czego nie ma?

Ekonomiści mBanku | 12:39 31 sierpień 2022
Projekt budżetu. Co tu jest? Czego nie ma? | FXMAG INWESTOR
Materiał partnera
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin
wykop

Rząd przyjął wczoraj i zaprezentował projekt budżetu na 2023 rok. Założył w nim dochody na poziomie 604,4 mld zł i wydatki w kwocie 669,4 mld zł. Deficyt budżetu państwa na koniec 2023 r. ma wynieść nie więcej niż 65 mld zł.

Projekt budżetu. Co tu jest? Czego nie ma? - 1

Projekt budżetu. Co tu jest? Czego nie ma? - 1

W przypadku tego budżetu wyjątkowo ważne jest spojrzenie na założenia - nie często zdarza się rok z tak wysokimi stopami, inflacją i słabym wzrostem (a mają one bezpośredni lub pośredni wpływ na dochody i wydatki). MF zakłada, że wzrost PKB w przyszłym roku spowolni do 1,7% r/r (konsensusowo, my jesteśmy bardziej pesymistyczni). Inflacja w przyszłym roku ma wg założeń budżetowych średniorocznie wynieść 9,8% r/r (my skłaniamy się ku wyższej liczbie, czyli okolic 13% r/r). W kwestii stóp procentowych zapisano w uzasadnieniu, że stopa referencyjna osiągnie 7,0% w drugiej połowie br. i pierwszej połowie 2023 r. Od IV kw. przyszłego roku zakładane jest stopniowe luzowanie polityki monetarnej(konsensusowo).

Z naszej perspektywy najciekawsze jest spojrzenie na budżet pod kątem tego, co z zapowiadanych lub prawdopodobnych wydatków się w nim znajduje, a czego nie uwzględniono.

Reklama

 

Zacznijmy od tego co jest

W budżecie wpisano wydatki na obronę narodową w kwocie 98 mld zł. Ponadto, jak mówił wczoraj premier na konferencji, obok tego, planujemy[rząd]dodatkowe 30-40 mld zł na zakupy uzbrojenia z zagranicy.Nie znamy szczegółów tego "obok", ale wszystko wskazuje na zakupy z innych źródeł (np. Fundusz Wsparcia Sił Zbrojnych BGK). Tu w naszej ocenie możliwe są jeszcze większe wydatki (wiele zależy jednak od kontraktowania, rozwoju sytuacji w Ukrainie, itd.). Ponadto na ten rok (2022) podkreślono rekompensaty dla przedsiębiorstw energetycznych, dodatki dla gospodarstw domowych oraz dodatki dla podmiotów wrażliwych w kwocie 10 mld zł. Są to wydatki z Funduszu Przeciwdziałania Covid 19 BGK, ale ma on zostać zasilony środkami z tytułu aukcji uprawnień do emisji CO2 do wysokości 10 mld zł. W Funduszu Solidarnościowym znaleźć można wydatki na 13. emeryturę (12 mld zł). Uwzględniono waloryzację świadczeń emerytalno-rentowych od 1 marca 2023 r. wskaźnikiem waloryzacji na poziomie 113,8%. Przyjęto wzrost wynagrodzeń w państwowej sferze budżetowej na poziomie 7,8%.

Od strony dochodowej uwzględniono zmiany podatkowe związane z reformami Polskiego Ładu (niższe dochody z PIT), wzrost akcyzy na alkohol etylowy, piwo, wino, napoje fermentowane z wyłączeniem cydru i perry oraz wyroby pośrednie o 5% i na papierosy i tytoń do palenia poprzez podniesienie stawki kwotowej o 10%.

 

Ważniejsze jest jednak to czego nie ma

Po pierwsze w budżecie nie uwzględniono ewentualnego przedłużenia tarczy antyinflacyjnej. Na razie ma obowiązywać ona do końca tego roku, ale w naszej ocenie prawdopodobieństwo jej przedłużenia w przyszłym roku jest bardzo wysokie (co wprost obniżać będzie dochody z VAT). Nie znaleźliśmy nigdzie wydatków związanych z ewentualną 14. emeryturą (co nie dziwi, co rok nie jest ona wpisywana do budżetu). Nie założono też wpłat z tytułu zysku NBP (to też nie dziwi, praktyka ta przyjmowana jest co roku). Został jeszcze jeden słoń w pokoju - rekompensaty cen gazu i prądu w związku z planami ewentualnego zamrożenia ich cen. Tych wydatków również nie znaleźliśmy w przyszłorocznym budżecie. Należy mieć też na uwadze, że przyszły rok to rok wyborczy - ewentualne dodatkowe programy i działania ze strony rządu są więc prawdopodobne.

Reklama

Trudno nie odnieść wrażenia, że przedstawiony budżet na 2023 będzie "podobny" do tego z 2022 roku. Nie ze względu na przedstawione w nim liczby (tu dochody i wydatki notują spore wzrosty), ale ze względu na jego charakter. Realizowane wydatki i dochody będą od niego sporo odbiegać, ze względu na wprowadzane w trakcie roku zmiany (tarcza, dodatki, itd.), co będzie bezpośrednio wpływać zarówno na deficyt jak i potrzeby pożyczkowe państwa.

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji


Ekonomiści mBanku

Ekonomiści mBanku

mBank od lat jest synonimem innowacyjnych rozwiązań w bankowości. Byliśmy pierwszym w pełni internetowym bankiem w Polsce, a dziś wyznaczamy kierunek rozwoju bankowości mobilnej i online. Jesteśmy jedną z najsilniejszych i najszybciej rozwijających się marek finansowych w Polsce, od 1992 roku notowaną na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych.


Reklama

Czytaj dalej