Reklama
WIG82 745,58+1,45%
WIG202 436,05+1,72%
EUR / PLN4,30-0,25%
USD / PLN3,99-0,05%
CHF / PLN4,43+0,37%
GBP / PLN5,04+0,02%
EUR / USD1,08-0,20%
DAX18 492,49+0,08%
FT-SE7 952,62+0,26%
CAC 408 205,81+0,01%
DJI39 786,20+0,07%
S&P 5005 255,60+0,14%
ROPA BRENT86,94+1,45%
ROPA WTI83,11+1,70%
ZŁOTO2 232,81+1,87%
SREBRO25,03+1,87%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

Prognoza dla rynku obligacji na najbliższe dni – sytuacja relatywnie stabilna

Millennium analizy i komentarze | 15:25 23 styczeń 2023
Prognoza dla rynku obligacji na najbliższe dni – sytuacja relatywnie stabilna  | FXMAG INWESTOR
freepik.com
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin
wykop

Kierunek

Uzasadnienie

10Y PL (%)

W naszej ocenie wycena polskich obligacji powinna pozostawać relatywnie stabilna. Z rynków bazowych nie powinny bowiem płynąć informacje mogące w znaczący sposób wpływać na sentyment inwestycyjny w krótkim okresie (ryzykiem dane o inflacji i PKB z USA). Lokalnie natomiast rynek prawdopodobnie „nasyci się” dzisiejszym przetargiem sprzedaży długu skarbowego a presję tradycyjnie wysokiej w pierwszym kwartale każdego roku podaży dodatkowo złagodzi możliwa emisja obligacji przez MinFin na rynkach zagranicznych. Publikowane w tym tygodniu dane nie będą natomiast w stanie odmienić perspektyw polityki pieniężnej w Polsce. Te zakładają, iż Rada Polityki Pieniężnej zakończyła już proces zacieśniania monetarnego a rynki finansowe – mimo prawdopodobnego podbicia inflacji w 1Q – dość agresywnie wyceniają scenariusz obniżek stóp procentowych na przełomie 2023 i 2024 roku. W rezultacie uważamy, że w krótkim terminie rentowność polskiej 10-latki oscylować powinna wokół poziomu 6,0%.

10Y DE (%)

Wycena niemieckiego długu w ostatnich dniach pozostaje dość zmienna, choć w dużej mierze odbywa się to w ramach trendu horyzontalnego. W efekcie obraz notowań Bunda nie ulega większym modyfikacjom a z naszego punktu widzenia utrzymywanie się rentowności 10-latki niemieckiej powyżej bariery 2,0% jest kluczowe. W krótkim terminie jest to możliwe dzięki wciąż jastrzębiej narracji Europejskiego Banku Centralnego. W tym tygodniu wsparciem dla utrzymywania narracji banku mogą okazać się wstępne dane PMI, w szczególności w części usługowej, która według konsensusu powinna powrócić powyżej neutralnego poziomu 50 pkt. świadcząc o powrocie sektora do ożywienia.

10Y US (%)

Pierwsza połowa tygodnia nie powinna przynieść impulsów mogących determinować zachowanie amerykańskiego rynku długu. W czwartek i piątek poznamy natomiast odpowiednio dane o PKB w 4Q i inflację PCE w gospodarce USA, które jednak mogą wskazać na mieszany obraz z punktu widzenia Fed. Z jednej strony bowiem oczekiwane spowolnienie inflacji sprzyjać będzie rynkowego scenariuszowi bliskiego końca cyklu podwyżek stóp procentowych w USA. Z drugiej zaś solidny odczyt PKB będzie argumentem za podtrzymaniem jastrzębiej narracji Fed na najbliższym posiedzeniu. Efektem w naszej ocenie będzie stabilizacji wyceny Treasuries.

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji


Millennium analizy i komentarze

Millennium analizy i komentarze

Bank Millennium jest ogólnopolskim, nowoczesnym bankiem oferującym swoje usługi wszystkim segmentom rynku poprzez sieć placówek, sieci indywidualnych doradców i bankowość elektroniczną. Wykorzystujemy najnowocześniejsze technologie i najlepsze tradycje bankowości, z powodzeniem konkurując we wszystkich segmentach rynku finansowego.


Reklama

Czytaj dalej