• Odbierz prezent
Polski złoty przed srogą korektą? Co dzieje się na rynku walutowym FOREX? Dolar, euro, frank, eurodolar
fot. freepik.com

Złoty zakończył tydzień w okolicy poziomu 4,51, choć jeszcze w miniony poniedziałek kwotowany był niemal na 4,58. W perspektywie całego zakończonego tygodnia źródłem siły polskiej waluty były krajowe publikacje. O ile struktura danych o PKB za drugi kwartał nie wzbudziła aż tak silnych emocji, to źródłem presji na umocnienie polskiej waluty były dane o inflacji CPI w sierpniu, które okazały się nawet wyższe od naszej - agresywniejszej od konsensusu rynkowego - prognozy.

 

 

Polski złoty przed srogą korektą? Co dzieje się na rynku walutowym FOREX? Dolar, euro, frank, eurodolar  - 1

 

W omawianym okresie złoty wyróżniał się pozytywnie w swoim umocnieniu w stosunku do niektórych walut regionu Europy Środkowo-Wschodniej,

co tylko podkreśla wagę czynnika krajowego. Uzupełnienie presji na umocnienie złotego tworzyły zmiany rynku eurodolara obrazujące umiarkowanie pozytywne nastroje globalne. Poza spadkiem EUR/PLN solidnie zniżkowały także pozostałe pary złotowe, w tym USD/PLN i CHF/PLN. Emocji nie wzbudził natomiast brak uchwały Sądu Najwyższego w sprawie walutowych kredytów hipotecznych, co było potwierdzeniem wcześniejszych spekulacji rynkowych.

 

Jak wspomnieliśmy miniony tydzień był czasem wzrostu eurodolara,

który po raz pierwszy od czerwca sięgnął bariery 200-dniowej średniej ruchomej (obecnie 1,1885) czasowo ją nawet przebijając. Źródłem zmian był między innymi raport z amerykańskiego rynku pracy, którego słabsza od konsensusu wymowa zadecydowała o zwyżce pary EUR/USD (przecena dolara).

 

Polski złoty przed srogą korektą? Co dzieje się na rynku walutowym FOREX? Dolar, euro, frank, eurodolar  - 2

 

Nasze oczekiwania

Najbliższe dni powinny w naszej ocenie przynieść korektę w ubiegłotygodniowym trendzie umocnienia polskiej waluty. O ile w ostatnich dniach była ona motywowana zwiększeniem presji na normalizację polityki pieniężnej w Polsce, to dzisiejsze publikacje wypowiedzi prezesa Narodowego Banku Polskiego znacząco zmniejszają rynkowe oczekiwania na podwyżkę stóp procentowych w listopadzie (w szczególności w bardziej agresywnym wydaniu tj. o 25 bps).

 

Polski złoty przed srogą korektą? Co dzieje się na rynku walutowym FOREX? Dolar, euro, frank, eurodolar  - 3

 

O ile pozostajemy wierni swojej prognozie mówiącej o wzroście kosztu pieniądza o 15 bps w czwartym kwartale tego roku, to konsekwencją schłodzenia rynkowych oczekiwań powinna być przecena złotego w okolice poziomu 4,53 za EUR.

 

Polski złoty przed srogą korektą? Co dzieje się na rynku walutowym FOREX? Dolar, euro, frank, eurodolar  - 4

 

Tym bardziej, iż rozpoczynający się tydzień nie oferuje wiele impulsów po stronie wydarzeń globalnych (posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego postrzegamy jako bez wpływu na krajowy rynek walutowy) a przed nami jest posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej (środa) i prawdopodobnie konferencja prezesa NBP (piątek?).

 

Kurs euro

 

Wzmocnieniem presji na osłabienie złotego jest ponadto powtórzenie przez A.Glapińskiego komentarzy z początku roku „o niekorzystnej z punktu widzenia gospodarki aprecjacji złotego”.

Piątkowe – niezwykle istotne dla perspektyw polityki pieniężnej w USA – dane z amerykańskiego rynku pracy powinny ograniczyć nieco zapędy na szybką normalizację polityki pieniężnej w Stanach Zjednoczonych (tapering) a tym samym na trend wzrostu dochodowości.

 

 

Przed nami prawdopodobnie spokojne dni na rynku Treasuries z ryzykiem zmienności w czwartek, gdy zaplanowane są wystąpienia co najmniej sześciu przedstawicieli Fed. Uważamy jednak, iż nie powinny one odbiegać znacząco od znane narracji większości członków Fed. Tym samym ich wpływ rynkowy powinien być znikomy.

 

Polski złoty przed srogą korektą? Co dzieje się na rynku walutowym FOREX? Dolar, euro, frank, eurodolar  - 5


Millennium analizy i komentarze

Bank Millennium jest ogólnopolskim, nowoczesnym bankiem oferującym swoje usługi wszystkim segmentom rynku poprzez sieć placówek, sieci indywidualnych doradców i bankowość elektroniczną. Wykorzystujemy najnowocześniejsze technologie i najlepsze tradycje bankowości, z powodzeniem konkurując we wszystkich segmentach rynku finansowego.

Przejdź do artykułów autora
Artykuły, które powinny Cię zaciekawić..
Zamknij

Koszyk