• Odbierz prezent
Pieniądze, wolny czas i możliwość - rzecz o tym, kto kreuje bańki spekulacyjne, a kto traci gdy pękają
fot. freepik.com

Jedną z największych i najbardziej interesujących zagadek rynku akcyjnego jest zidentyfikowanie grup inwestorów, którzy kreują bańki spekulacyjne i grup inwestorów, które zostają z gorącym kartoflem w dłoniach gdy bańki spekulacyjne pękają.

Czy to już jest ten moment? Jesteśmy na szczycie? Rynek jest w arcyciekawym miejscu - inflacja, tapering, epidemia... Niezależnie od tego czy spotkamy się zdalnie czy stacjonarnie, chcemy przedstawić Państwu naszą perspektywę i ogląd rzeczywistości przez pryzmat psychologii, analizy fundamentalnej i analizy technicznej. Zapraszamy na cykl 4 wykładów pandemicznych.

 

Pobierz nagrania


 

 

Z badawczego punktu widzenia jest to bardzo trudne bo nie istnieją szczegółowe rejestry akcjonariuszy uwzględniające ich sytuację finansową, kompetencje inwestycyjne czy profil ryzyka. Publicystyczne rozważania na ten temat skrzywione są stereotypami o inwestorach z ulicy, którzy kupują rozgrzane aktywa i zostają z nimi po odwróceniu trendu.

Niedawno trafiłem na badanie, którego autorzy zbadali zasygnalizowany problem w jednym z epizodów spekulacyjnych na rynku akcyjnym. Nie byłbym skłonny przeceniać uzyskanych wyników ze względu na liczne ograniczenia badania. Myślę jednak, że uwypuklone przez autorów fakty stanowić mogą inspirujący materiał do inwestycyjnych przemyśleń.

 

Badanie dotyczy bańki spekulacyjnej na akcjach brytyjskich spółek rowerowych z końca XIX wieku

Wspominałem na Blogach Bossy o tym epizodzie z historii rynków akcyjnych. Zwróciłem uwagę, że technologiczne, biznesowe i rynkowe otoczenie bańki rowerowej było bardzo podobne do warunków w jakich powstają współczesne manie rynkowe. Podkreśliłem także, że współcześni inwestorzy łatwo rozpoznają mechanizmy używane przez XIX-wiecznych „bańkowych insiderów” w celu zainteresowania inwestorów aktywami, które sprzedają lub których sprzedaż promują.

William Quinn i John Turner w kolejnej pracy o bańce rowerowej zajęli się szczegółową identyfikacją jej uczestników.

Ręcznie, z zachowanych archiwów pozyskali dane o akcjonariuszach 25 spółek z branży rowerowej w dwóch punktach czasu:

  • w trakcie trendu wzrostowego na pewien czas przed szczytem
  • w trakcie krachu po szczycie notowań ale na pewien czas przed dołkiem

 


 Materiał pojawił się na portalu, dzięki uprzejmości blogi.bossa.pl

Czytaj blogi.bossa.pl


 

Dziewiętnastowieczne rejestry akcjonariuszy zawierały nie tylko dane osobowe i adres ale także informacje o zawodzie lub klasie społecznej akcjonariusza. Stąd znajdziemy w rejestrach kupców, prawników, pracowników fizycznych, wojskowych, duchowieństwo, dżentelmenów (w znaczeniu klasy społecznej a nie manier) oraz wdowy, mężatki i stare panny (długą drogę przebyliśmy jako społeczeństwo w ostatnich 120 latach). Badacze w swojej bazie danych zidentyfikowali ponad 12 tysięcy inwestorów w spółkach z branży rowerowej z lat dziewięćdziesiątych XIX wieku.

FXMAG finanse osobiste pieniądze, wolny czas i możliwość - rzecz o tym, kto kreuje bańki spekulacyjne, a kto traci gdy pękają bańka spekulacyjna, bańka spekulacyjna na rynku nieruchomości, bitcoin bańka spekulacyjna, bańka spekulacyjna definicja, bańka spekulacyjna bitcoin, bańka spekulacyjna tulipany, bańka spekulacyjna na rynku nieruchomości w polsce, bańka spekulacyjna przykłady, bańka spekulacyjna w japonii, japońska bańka spekulacyjna, bańka spekulacyjna 2019, ceny mieszkań bańka spekulacyjna, bańka spekulacyjna chiny, bańka spekulacyjna wykres, bańka spekulacyjna na rynku nieruchomości usa 2007, kolejna bańka spekulacyjna, bańka spekulacyjna wall street, bańka spekulacyjna 2008, bańka spekulacyjna na rynku nieruchomości w chinach, bańka spekulacyjna cebulki tulipanów, pierwsza bańka spekulacyjna, gdy pęka bańka spekulacyjna, internetowa bańka spekulacyjna, bańka spekulacyjna ang, bańka spekulacyjna usa, bańka spekulacyjna na rynku nieruchomości w polsce 2017, kryptowaluty bańka spekulacyjna, bańka spekulacyjna na rynku nieruchomości?, bańka spekulacyjna psychologia, dzień wolnego bloga – przedsiębiorczość – bańka spekulacyjna, chińska bańka spekulacyjna, bańka spekulacyjna 2017, bańka spekulacyjna w chinach, bańka spekulacyjna na franku, bańka spekulacyjna etapy, bańka spekulacyjna nieruchomości, bańka spekulacyjna polska, co to bańka spekulacyjna, bitcoin bańka spekulacyjna 2017, bańka spekulacyjna złoto, bańka spekulacyjna mieszkania, bańka spekulacyjna w usa, bańka spekulacyjna ceny mieszkań, jak powstaje bańka spekulacyjna, mieszkania bańka spekulacyjna, bańka spekulacyjna japonia, architektura bańka spekulacyjna, mizoandryczna bańka spekulacyjna, bańka spekulacyjna 2007, bańka spekulacyjna kryptowaluty, bańki spekulacyjne, bańki spekulacyjne przykłady, bańki spekulacyjne literatura, jak powstają bańki spekulacyjne, bańki spekulacyjne w gospodarce, bańki spekulacyjne chomikuj, bańki spekulacyjne w nadchodzących latach:, bańki spekulacyjne pdf, bańki spekulacyjne przyczyny, największe bańki spekulacyjne, bańki spekulacyjne książki, bańki spekulacyjne na przestrzeni lat, bańki spekulacyjne w historii, przyszłe bańki spekulacyjne, wielkie bańki spekulacyjne, bańki spekulacyjne książka, rynek akcyjny, rynek akcji, rynek akcji notowania ciągłe, droga akcji na rynek giełdowy, rynek akcji w polsce, rynek pierwotny akcji, rynek akcji 2016, rynek akcji brytanii, rynek akcji a rynek obligacji, rynek akcji i obligacji, rynek akcji 2018, rynek akcji w turcji, rynek akcji stopa zwrotu, wpływ koniunktury gospodarczej na rynek akcji, rynek akcji strefy euro, rynek akcji definicja, "rynek akcji", wtórny rynek akcji, rynek regulowany akcji, rynek sztuki a rynek akcji, rynek akcji gpw, rynek akcji usa, http://marketinvest.pl/29-komentarze-gieldowe/bm-bph/14651-rynek-akcji-banki-pgnig-pzu-kghm, rynek wtórny akcji, http://marketinvest.pl/9-analizy-akcji/16615-rynek-akcji-pkn-orlen-grupa-azoty-ccc-amica, pozagiełdowy rynek akcji, globalny rynek akcji, http://marketinvest.pl/9-analizy-akcji/16230-rynek-akcji-pge-pzu-pgnig-amrest, anonymous biorą się za globalny rynek akcji, giełdowy rynek akcji a gospodarka, polski rynek akcji, rynek akcji pzu, rynek akcji co to, jak dziala rynek akcji, czeski rynek akcji, rynek akcji styczeń 2016, rynek akcji brexit, http://marketinvest.pl/9-analizy-akcji/16780-rynek-akcji-millennium-idea-bank-pko-bp-energa, rynek akcji na gpw, http://marketinvest.pl/9-analizy-akcji/15193-rynek-akcji-alior-pgnig-handlowy-ciech, brytyjski rynek akcji po brexicie, rynek akcji i obligacji - różnice i podobieństwa, http://marketinvest.pl/9-analizy-akcji/15970-rynek-akcji-pkn-orlen-synthos-debica-kruszwica, rynek akcji prognozy, rynek akcji po angielsku, rynek akcji japonia, rynek akcji wikipedia, rynek akcji w usa, rynek pierwotny i wtórny akcji, turcja rynek akcji, wpływ koniunktury na rynek akcji 1

Za Quinn i Turner

Quinn i Turner stworzyli także drugą bazę danych opartą na rejestrze transakcji akcjami. Takie rejestry prowadziła część firm (zawierały jednak tylko dane sprzedającego). Baza badaczy obejmuje 13 spółek i prawie 2300 transakcji.

Badacze próbowali odpowiedzieć na dwa pytania:

  • jak zmieniła się charakterystyka inwestorów gdy przesuniemy się z punktu rosnących akcji na pewien czas przed szczytem do punktu spadających akcji pomiędzy szczytem a dołkiem?
  • czy można zidentyfikować grupę inwestorów, którzy wydają się wyraźnymi przegranymi całego epizodu bańkowego?

Odpowiedź na to drugie pytanie brzmi tak: 

Grupą, która finansowo wypadła najgorzej są dżentelmeni, którzy mieszkali blisko siedziby giełdy – jako grupa znacząco zwiększyła swój udział w akcjonariacie choć jednocześnie jest nadreprezentowana w rejestrze transakcji. Innymi słowy największymi przegranymi byli mężczyźni, z pokaźnym majątkiem, dużą ilością wolnego czasu i łatwym dostępem do giełdy, którzy w czasie manii spekulacyjnej byli aktywnymi inwestorami. Autorzy podkreślają, że powyższe wyniki stoją w sprzeczności z popularnymi anegdotami o tym, że to ludzie z ulicy, o relatywnie niewielkim majątku i niskich kompetencjach zawodowych są największymi przegranymi baniek spekulacyjnych.

Czy można zidentyfikować grupę inwestorów, która w miarę skutecznie surfowała na fali rynkowej gorączki w czasie bańki rowerowej?

Quinn i Turner stworzyli 4 różne definicje dobrze poinformowanych inwestorów. Ta najbardziej wąska definicja obejmowała dyrektorów w spółkach rowerowych i innych insiderów ze spółek z branży rowerowej. Badacze stwierdzili, że każda ze zdefiniowanych przez nich grup dobrze poinformowanych inwestorów zmniejszyła swój udział w akcjonariacie spółek rowerowych pomiędzy punktami „jakiś czas przed szczytem” a „jakiś czas po szczycie”. Na przykład w przypadku dyrektorów i innych insiderów udział w akcjonariacie spadł z 33,7% do 25,3%.

Tak więc z pracochłonnych badań Quinna i Turnera z okresu brytyjskiej manii rowerowej możemy wyciągnąć dwa inwestycyjne przemyślenia

Po pierwsze, istotna redukcja zaangażowania przez insiderów spółek z rozgrzanych branż może być traktowana jak negatywny sygnał rynkowy. W taki sposób można na przykład spojrzeć na falę ofert publicznych w rozgrzanej branży. Po drugie, dla wielu inwestorów aktywny trading w trakcie rynkowych epizodów spekulacyjnych może być najprostszą drogą do znalezienia się w grupie inwestorów, którzy na bańce spekulacyjnej stracą.

 

Oryginalny artykuł znajdziesz pod tym linkiem. Chcesz więcej? Sprawdź najnowsze artykuły na blogi.bossa.pl.

Czytaj blogi.bossa.pl

 

Opinie, założenia i przewidywania wyrażone w materiale należą do autora publikacji i nie muszą reprezentować poglądów DM BOŚ S.A. Informacje i dane zawarte w niniejszym materiale są udostępniane wyłącznie w celach informacyjnych i edukacyjnych oraz nie mogą stanowić podstawy do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Nie należy traktować ich jako rekomendacji inwestowania w jakiekolwiek instrumenty finansowe lub formy doradztwa inwestycyjnego. DM BOŚ S.A.nie udziela gwarancji dokładności, aktualności, oraz kompletności niniejszych informacji. Zaleca się przeprowadzenie we własnym zakresie niezależnego przeglądu informacji z niniejszego materiału.


Trystero

Dołączył do blogerów bossy w październiku 2011 r.  Inwestuje na warszawskiej giełdzie od 2006 roku. Przed przejściem do bossy prowadził blog “Trystero”, który zdobył niemałą popularność wśród inwestorów. O czym pisze na blogu?

Przejdź do artykułów autora
Artykuły, które powinny Cię zaciekawić..
Zamknij

Koszyk