Reklama
WIG82 745,58+1,45%
WIG202 436,05+1,72%
EUR / PLN4,30-0,20%
USD / PLN3,98-0,27%
CHF / PLN4,42-0,27%
GBP / PLN5,03-0,18%
EUR / USD1,08+0,07%
DAX18 492,49+0,08%
FT-SE7 952,60+0,26%
CAC 408 205,81+0,01%
DJI39 807,37+0,12%
S&P 5005 254,35+0,11%
ROPA BRENT87,07+1,60%
ROPA WTI82,70+1,20%
ZŁOTO2 234,24+0,06%
SREBRO25,03+1,87%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

Papiery skarbowe zabezpieczone przed inflacją (TIPS) ze Stanów Zjednoczonych - perspektywa na najbliższe miesiące

Franklin Templeton | 12:41 06 sierpień 2021
Papiery skarbowe zabezpieczone przed inflacją (TIPS) ze Stanów Zjednoczonych - perspektywa na najbliższe miesiące
freepik.com
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin
wykop

Od początku roku obserwowaliśmy wzrost wskaźników „break-even inflation” (BE), czyli stóp inflacji mierzonej rentownością amerykańskich skarbowych papierów wartościowych zabezpieczonych przed inflacją (TIPS), do najwyższych poziomów w cyklu w połowie maja oraz późniejszy spadek w czerwcu, kiedy to 10-letnie wskaźniki BE wróciły do poziomu 2,25% i trafniej odzwierciedlały 2-procentowy długoterminowy cel inflacyjny Fedu.

Zakłócenia po stronie podaży oraz globalne ożywienie

już teraz wywierają presję na wzrost cen surowców: Ceny drewna i metali nieszlachetnych zanotowały mocne wzrosty, a cena ropy naftowej West Texas Intermediate poszła w górę o ponad 50% od początku roku.14 Fed wielokrotnie zapewniał, że zamierza utrzymać obecny kurs na bardzo poluzowaną politykę pieniężną do czasu, gdy gospodarka powróci do pełnego zatrudnienia, a inflacja trwale ustabilizuje się powyżej 2-procentowego celu inflacyjnego. Władze Fedu trwają przy swoim przekonaniu o tym, że presja inflacyjna jest „przejściowa” i mniej groźna — ten pogląd zaczęło podzielać wielu uczestników rynku, choć nawet kilku przedstawicieli Fedu otwarcie mówi o swoich obawach, że reakcja banku centralnego może okazać się spóźniona.

Federalny Komitet ds. Operacji Otwartego Rynku (FOMC)

zaprezentował znacznie bardziej „jastrzębią” retorykę podczas czerwcowego posiedzenia, zaskakując rynki prognozą podwyżek stóp do 2023 r.; to sygnał, że próg dla wzrostu inflacji jest niższy niż pierwotnie zapowiadano, a obawy przed gwałtownym wzrostem cen są coraz większe. Kolejne stanowiska przedstawicieli Fedu również sygnalizowały, że bank centralny zaczął analizować okoliczności, w których wsparcie pieniężne zacznie być wygaszane, w obliczu szybszego niż wcześniej przewidywano tempa ożywienia gospodarki.

Reklama

Sądzimy, że kolejne komunikaty Fedu nadal będą miały na celu minimalizowanie rynkowej reakcji na wzrost inflacji i podtrzymanie wiarygodności nowej koncepcji polityki pieniężnej banku centralnego. Przedstawiciele banków centralnych mogą nie doceniać trudności związanych z podwyższoną inflacją, szczególnie jeżeli oczekiwania inflacyjne wymkną się spod kontroli, dlatego niezmiennie podchodzimy do tej klasy aktywów z umiarkowanym optymizmem. Fed zobowiązał się do realizacji procesu, w ramach którego wszelkie zmiany polityki będą „uporządkowane, metodyczne i transparentne”, co miałoby osłabić ewentualny wstrząs wywołany przez wzrosty stóp, a jednocześnie zapewnić elastyczność do korygowania polityki w zależności od potrzeb.

Jeżeli chodzi o najbliższe miesiące,

nasi ekonomiści szacują, że stopy inflacji rok do roku prawdopodobnie wciąż będą podwyższone w związku z efektem niskiego poziomu bazowego, nawet jeżeli ceny będą stabilne w ujęciu miesiąc do miesiąca. Ponieważ to dane rok do roku są publikowane w prasie popularnej, ich wyższe poziomy już odbijają się na konsekwentnie rosnących krótkoterminowych oczekiwaniach inflacyjnych wśród konsumentów. Jeżeli te obawy przed podwyższoną inflacją będą się utrzymywać, może to doprowadzić do większych oczekiwań płacowych, choć może to nastąpić dopiero za jakiś czas, biorąc pod uwagę dynamikę na amerykańskim rynku pracy.

Nadal mamy pewne obawy co do presji cenowej,

której źródłem są szybko rosnące ceny surowców, ograniczenia podaży i wzrost cen domów i mieszkań. Sądzimy, że wraz z nadejściem jesieni i wygasaniem rozszerzonych federalnych zasiłków dla bezrobotnych, rynki skoncentrują się na kosztach pracy i wysokości płac, jakich wymagać będzie przyciągnięcie ludzi z powrotem na rynek pracy. Uważamy, że skarbowe papiery wartościowe zabezpieczone przed inflacją (TIPS) wciąż oferują zabezpieczenie przed niespodziewanymi wzrostami inflacji, które mogą wywoływać zmienność rynkową; podtrzymujemy neutralne prognozy dla tego sektora z powodami do optymizmu.

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji


Franklin Templeton

Franklin Templeton

Franklin Templeton to amerykańska międzynarodowa spółka holdingowa, która wraz ze swoimi spółkami zależnymi jest nazywana Franklin Templeton; jest globalną firmą inwestycyjną założoną w Nowym Jorku w 1947 roku jako Franklin Distributors, Inc.


Tematy

FOMC papiery dłużne skarbowe papiery wartościowe papiery wartościowe dłużne papiery skarbowe skarbowe papiery oszczędnościowe skarbowe papiery wartościowe opiewające na świadczenia pieniężne emituje skarbowe papiery wartosciowe chomikuj skarbowe dlugoterminowe papiery wartosciowe skarbowe papiery wartościowe a państwowy dług publiczny papiery wartościowe bony skarbowe skarbowe papiery wartosciowe ksiazka skarbowe papiery wartościowe literatura skarbowe papiery wartościowe ustawa papiery skarbowe pfi skarbowe papiery wartościowe podlegają umorzeniu skarbowe papiery wartościowe cechy kto emituje skarbowe papiery wartościowe skarbowe papiery wartościowe jako element finansów publicznych skarbowe papiery wartościowe w polsce papiery skarbowe oprocentowanie czym są skarbowe papiery wartościowe skarbowe papiery wartościowe opiewające na świadczenia niepieniężne emituje skarbowe papiery wartościowe rodzaje skarbowe papiery wartościowe korea północna amerykanskie papiery skarbowe podstawowe formuły przetargów na skarbowe papiery wartościowe pzu papiery dłużne polonez notowania krótkoterminowe papiery dłużne dłużne papiery wartościowe definicja papiery dłużne skarbu państwa krótkoterminowe papiery dłużne przedsiębiorstw papiery dłużne plus kb papiery dłużne papiery dłużne wikipedia od niego kupujemy papiery dłużne alior papiery dłużne wykres dłużne papiery wartościowe rodzaje dłużne papiery wartościowe w bilansie długoterminowe papiery dłużne krótkoterminowe papiery dłużne rodzaje papiery dłużne po angielsku papiery wartościowe dłużne i udziałowe krótkoterminowe dłużne papiery wartościowe przedsiębiorstw papiery dłużne w polsce obligacje dłużne papiery wartościowe komercyjne papiery dłużne krótkoterminowe papiery dłużne korzyści papiery dłużne polonez notowania forward na papiery dłużne dłużne papiery wartościowe w bilansie banku
Reklama

Czytaj dalej