Reklama
WIG82 745,58+1,45%
WIG202 436,05+1,72%
EUR / PLN4,31+0,01%
USD / PLN4,00+0,14%
CHF / PLN4,43+0,06%
GBP / PLN5,05+0,13%
EUR / USD1,08-0,11%
DAX18 492,49+0,08%
FT-SE7 952,60+0,26%
CAC 408 205,81+0,01%
DJI39 807,37+0,12%
S&P 5005 254,35+0,11%
ROPA BRENT87,07+1,60%
ROPA WTI82,70+1,20%
ZŁOTO2 234,24+0,06%
SREBRO25,03+1,87%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

Obligacje z powrotem w spadkowym trendzie. SWP wciąż pod presją

BGK - analizy ekonomiczne | 14:19 29 kwiecień 2022
Obligacje z powrotem w spadkowym trendzie. SWP wciąż pod presją | FXMAG INWESTOR
pexels.com
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin
wykop

Mieszany odczyt PKB nie przeszkodził kontynuacji wyprzedaży obligacji, choć już w mniejszej skali niż we środę. Krzywa UST podniosła się na prawie całej długości z wyjątkiem długiego końca (30Y). Krótki koniec (2Y) o 4 pb., środek krzywej (10Y) o 1 pb., a długi koniec obniżył się o 1 pb., w wyniku czego krzywa zamknęła sesję na odpowiednio 2,64%, 2,84% i 2,91%.

W tle miała miejsce mieszana aukcja 7Y UST, na której amerykański Departament Skarbu ulokował 44 mld USD. Wzrosty dochodowości były wspierane przez ponownie rosnące ceny ropy naftowej, nie najgorszy komponent konsumpcji w danych o PKB z USA oraz skrajnie wysoki odczyt deflatora PKB tamże (wynik godzien lat-80-tych).

Wzrosty w Europie były znacznie bardziej wyraźne wobec zapowiedzi europejskich oficjeli o nadchodzącym embargo na import rosyjskich surowców energetycznych. Niemiecka krzywa podniosła się o średnio 8 pb. do odpowiednio 0,19%, 0,90% i 1,05%. W tle padł szacunek inflacji w Niemczech za kwiecień, który zaskoczył w górę (7,4% r/r vs 7,2% r/r). Nieoczekiwanie także znany z gołębiego nastawienia Riksbank, zadeklarował rozpoczęcie cyklu podwyżek stóp procentowych wobec inflacji w Szwecji powyżej 6,0% r/r, więc zacieśnianie polityki pieniężnej przybiera coraz bardziej globalny charakter.

Dziś od rana obserwujemy zniżki dochodowości na bazowych rynkach długu. Poprawa wycen ma miejsce pomimo rosnących cen ropy naftowej i odbicia na giełdach. Te ostatnie to efekt zapowiedzi stymulacji gospodarki przez władze chińskiej. Naszym zdaniem ruch rentowności w dół jest przejściowy, zaś publikacja wstępnych danych inflacyjnych z Eurostrefy i kolejnych danych z USA powinna napędzać przeceny długu.

Reklama

Obligacje z powrotem w spadkowym trendzie. SWP wciąż pod presją - 1

Obligacje z powrotem w spadkowym trendzie. SWP wciąż pod presją - 1

Presja na SPW wciąż obecna

Tymczasowe dwa dni wzrostów cen obligacji nie przekreśliły konieczności wyceny wyższej ścieżki inflacji wobec eskalacji napięć w relacjach handlowych UE-Rosja. W czwartek krzywa SPW podniosła się na całej długości o śr. 17 pb., w wyniku czego zamknęła sesję na 6,64% (2Y), 6,80% (5Y) i 6,32% (10Y). Nieco mniejszej skali podniosła się krzywa IRS (+15 pb.) oraz krzywa FRA (+12 pb.). W tle WIBOR 3M podchodzi pod 6,0%. Wypadkowo rynek spodziewa się podwyżki o 100 pb. na najbliższym posiedzeniu RPP 5 maja (FRA 1x2 6,05%). Dziś spodziewamy się kontynuacji przecen krajowego długu. Sprzyjać jej powinno prognozowane przez nas zachowanie rynków bazowych, wzrosty cen ropy naftowej oraz oczekiwanie na i konsumpcja krajowych danych inflacyjnych.

Obligacje z powrotem w spadkowym trendzie. SWP wciąż pod presją - 2

Obligacje z powrotem w spadkowym trendzie. SWP wciąż pod presją - 2

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji


BGK - analizy ekonomiczne

BGK - analizy ekonomiczne

Bank Gospodarstwa Krajowego to polski bank rozwoju, jedyna taka instytucja w kraju. BGK wspiera zrównoważony rozwój społeczno-gospodarczy Polski. Jego działania wpływają na powstawanie miejsc pracy, budowę mieszkań, rozwój infrastruktury i poprawę jakości powietrza. Bank dba o przyszłe pokolenia - buduje kapitał społeczny, rozwija przedsiębiorczość i zapewnia odpowiedzialne finansowanie. Jest obecny w każdym regionie Polski, a także za granicą - ma swoje przedstawicielstwa w Brukseli, Londynie, Frankfurcie nad Menem i Amsterdamie. BGK wspiera eksport i ekspansję zagraniczną polskich firm. Jest pomysłodawcą, współzałożycielem i głównym udziałowcem Funduszu Trójmorza, który inwestuje w infrastrukturę transportową, energetyczną i cyfrową w krajach regionu Trójmorza. BGK, poprzez współpracę z biznesem, sektorem publicznym i instytucjami finansowymi, odpowiada na potrzeby gospodarcze oraz podejmuje szereg inicjatyw promujących zrównoważony rozwój.


Reklama

Czytaj dalej