Reklama
WIG82 745,58+1,45%
WIG202 436,05+1,72%
EUR / PLN4,31-0,21%
USD / PLN3,99-0,12%
CHF / PLN4,43+0,40%
GBP / PLN5,04+0,08%
EUR / USD1,08-0,09%
DAX18 492,07+0,08%
FT-SE7 959,74+0,35%
CAC 408 208,20+0,04%
DJI39 768,16+0,02%
S&P 5005 252,70+0,08%
ROPA BRENT86,47+0,90%
ROPA WTI82,61+1,09%
ZŁOTO2 219,87+1,28%
SREBRO24,83+1,06%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

Obligacje: Inwestorzy kupują dołek i odreagowują ostatnie spadki

BGK - analizy ekonomiczne | 12:47 04 październik 2022
Obligacje: Inwestorzy kupują dołek i odreagowują ostatnie spadki | FXMAG INWESTOR
freepik.com
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin
wykop

Z początkiem nowego tygodnia zyskiwały zarówno indeksy akcyjne, jak i obligacje skarbowe. Wsparcie na S&P 500, o którym wspominaliśmy ostatnio, okazało się jednym mostem za daleko dla niedźwiedzi i tym samym zyskały na tym także papiery dłużne.

Krzywa UST obniżyła się na całej długości, w tym na głównych punktach benchmarku o 9, 14 i 4 pb. do odpowiednio 4,12% (2Y), 3,67% (10Y) i 3,72% (30Y). W tle opublikowany został indeks ISM dla sektora usług, który okazał się nieco gorszy od oczekiwań (50,9 vs 52,2 pkt) i poprzedniego odczytu -52,8 pkt. Miał on jednak marginalne znaczenie w porównaniu do technicznych rozgrywek w ujęciu globalnym.

Tak samo było w Europie. Indeksy giełdowe rosły już drugą sesję z rzędu i do tego nie brakowało spadków rentowności przekraczających 20 pb. Średni spadek dochodowości wyniósł 18 pb., a ruchowi przewodziły ponownie papiery włoskie (śr. -26 pb.). Niemiecka krzywa obniżyła się na głównych węzłach o 18, 22 i 20 pb. do odpowiednio 1,60% (2Y), 1,89% (10Y) i 1,90% (30Y). Finalne indeksy PMI dla strefy euro z kolei okazały się w większości bliskie wstępnym szacunkom. Wyjątkiem był niemiecki przemysł, który zanurkował jeszcze niżej (47,8 pkt) wobec wstępnego odczytu (48,3 pkt).

Obligacje: Inwestorzy kupują dołek i odreagowują ostatnie spadki - 1

Obligacje: Inwestorzy kupują dołek i odreagowują ostatnie spadki - 1

Reklama

Sądzimy, że dziś wciąż należy większe prawdopodobieństwo wiązać z odreagowaniem zwyżek dochodowości z zeszłego tygodnia, gdy części inwestorów wydawało się, że gospodarka jest bliska rozpadu. Kalendarz publikacji danych makroekonomiczny jest względnie pusty (tylko drugi odczyt danych przemysłowych z USA). Zaplanowane wystąpienie prezes Lagarde będzie spotkaniem ze studentami, więc spodziewamy się ograniczonego wpływu na rynki. Powinno to umożliwić rozegranie „techniki”.

 

 

SPW za rynkami bazowymi

W poniedziałek piątkowego odczytu inflacji jakby nie było. Inwestorzy chętnie kupowali krajowe obligacje, obniżając ich rentowność o śr. 13 pb. Na głównych węzłach zmiany wyniosły -5, -14 i -17 pb. Finalnie krzywa zamknęła się na odpowiednio 7,44% (2Y), 7,28% (5Y) i 7,00% (10Y). Rynek IRS zachowywał się podobnie, aczkolwiek krzywa PLN FRA ani drgnęła. Ten segment rynku najwidoczniej oczekuje zbliżającego się w środę posiedzenia RPP. Przypominamy, że i konsensus, i nasza prognoza zakładają podwyżkę o 25 pb. Pro forma odnotujemy, że wczoraj także dowiedzieliśmy się, że konferencję prezesa NBP po posiedzeniu RPP zapowiedziano tradycyjnie na dzień później (06.10) o 15:00.

Reklama

Obligacje: Inwestorzy kupują dołek i odreagowują ostatnie spadki - 2

Obligacje: Inwestorzy kupują dołek i odreagowują ostatnie spadki - 2

Dziś od rana sytuacja na rynkach akcji w Azji jest względnie stabilna, zaś futuresy na indeksy starego świat rosną. Sądzimy, że wobec braku publikacji ważniejszych danych i oczekiwanej dalszej poprawy wycen długu na rynkach bazowych, lekka presja na odreagowanie SPW w środku i długim końcu krzywej utrzyma się. Zważywszy, że wyceny rynkowe przekraczają uważaną przez nas za prawdopodobną podwyżkę stóp NBP, nie sądzimy, by oczekiwanie na konferencję RPP mogły negatywnie wpłynąć na krótki koniec krzywej.

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji


BGK - analizy ekonomiczne

BGK - analizy ekonomiczne

Bank Gospodarstwa Krajowego to polski bank rozwoju, jedyna taka instytucja w kraju. BGK wspiera zrównoważony rozwój społeczno-gospodarczy Polski. Jego działania wpływają na powstawanie miejsc pracy, budowę mieszkań, rozwój infrastruktury i poprawę jakości powietrza. Bank dba o przyszłe pokolenia - buduje kapitał społeczny, rozwija przedsiębiorczość i zapewnia odpowiedzialne finansowanie. Jest obecny w każdym regionie Polski, a także za granicą - ma swoje przedstawicielstwa w Brukseli, Londynie, Frankfurcie nad Menem i Amsterdamie. BGK wspiera eksport i ekspansję zagraniczną polskich firm. Jest pomysłodawcą, współzałożycielem i głównym udziałowcem Funduszu Trójmorza, który inwestuje w infrastrukturę transportową, energetyczną i cyfrową w krajach regionu Trójmorza. BGK, poprzez współpracę z biznesem, sektorem publicznym i instytucjami finansowymi, odpowiada na potrzeby gospodarcze oraz podejmuje szereg inicjatyw promujących zrównoważony rozwój.


Reklama

Czytaj dalej