• Odbierz prezent
Notowania giełdowe. Ten subindeks z GPW od początku miesiąca zyskał już blisko 30% - wyceny spółek tęgo w górę

Środowe notowania na rodzimym parkiecie przebiegły pod dyktando byków, WIG20 zyskał 1,5% i wrócił ponad poziom 2 tys. pkt. Duzy udział w przełamaniu tej psychologicznej bariery miały spółki energetyczne na czele z PGE (+9,2%) i Tauronem (5,6%), drugim sektorem wspierającym wzrosty były banki. Z drugiej strony znalazły się tylko trzy spółki, kolejny dzień zniżkował Mercator tracąc 6,4%, poza nim pod kreską znalazł się KGHM (-0,5%) oraz Dino (-0,1%). Na europejskich parkietach kolejny dzień panowały mieszane nastroje, francuski CAC40 zyskał 0,5%, a niemiecki DAX i brytyjski FTSE100 urosły o 0,3%.

W środę Fed utrzymał główną stopę procentową w USA w przedziale 0-0,25%,

ponadto będzie utrzymywał luźne nastawienie w polityce monetarnej do czasu osiągnięcia celów Komitetu. Natomiast wzrost inflacji tłumaczy on czynnikami przejściowymi. Według Powella inflacja w USA wzrośnie ze względu na efekt bazy i wąskie gardła w produkcji. Posiedzenie Fedu oraz komentarz prezesa nie zdołały odwrócić nastrojów panujących na Wall Street, tym samym główne indeksy zakończyły notowania pod kreską - Dow Jones stracił 0,5%, Nasdaq poszedł w dół 0,3% a S&P500 zniżkowało o 0,1%. Ponadto wczoraj miało miejsce pierwsze wystąpienie Bidena w Kongresie, który wskazał m.in. na postęp w walce z koronawirusem ("Ameryka rusza naprzód"). Po sesji swoje wyniki przedstawił Apple i Facebook, które okazały się lepsze od oczekiwań. Na rynkach azjatyckich zarówno Shanghai Composite Index jak i Nikkei idą w górę o 0,2% .Od samego rana kontrakty terminowe na DAX i na amerykańskie indeksy świecą się na zielono.

SKRÓT INFORMACJI ZE SPÓŁEK

  • PKO BP: Strata netto banku w 2020 r. wyniosła 2,56 mld PLN, zgodnie z wcześniejszymi szacunkami.
  • PKN Orlen: EBITDA w 1Q’21 1,8 mld PLN, powyżej konsensusu;
  • Energa/PKN: Szacunkowa EBITDA Energii w 1Q’21 +33% r/r, podbita zdarzeniami jednorazowymi [komentarz BDM];
  • Energetyka: Wraz z przeniesieniem aktywów węglowych firm energetycznych do NABE do nowego podmiotu trafi też 18 mld PLN długu spółek energetycznych- Parkiet; WIG-Energia +7%, najwyżej od 2 lat;
  • COVID-19: Rząd przedstawił harmonogram otwierania gospodarki w maju;
  • LPP: Wyniki 4Q’20/’21 słabsze r/r i wyższe na poziomie EBIT niż wcześniejsze szacunki.
  • Relpol: wyniki w 4Q’20 zgodne z szacunkami (jednostkowe) i nieco powyżej naszych oczekiwań [zaległy komentarz BDM];
  • 11 bit studios: Spółka w 4Q’20 wypracowała 5,2 mln PLN zysku netto, poniżej naszych oczekiwań i konsensusu [komentarz BDM];
  • mBank: Zysk netto w 1Q21 wyniósł 317 mln PLN i był 34% powyżej konsensusu,
  • Handlowy: Zysk netto w 1Q21 wyniósł 395 mln PLN i był 11% powyżej konsensusu [komentarz BDM];
  • BOŚ: Strata netto grupy w 2020 r. wyniosła 307 mln PLN.
  • Asseco SEE: EBITDA w 1Q21 wyniosła 57,5 mln PLN, 7% powyżej konsensusu [tabela BDM];
  • Lotos: Podsumowanie telekonferencji po wynikach za 1Q’21;
  • Alior Bank: Bank nie wyklucza, że koszty ryzyka w 2021 r. mogą być niższe niż zakładane.
  • Santander Bank Polska: Podsumowanie telekonferencji z Zarządem.
  • PCF: Podsumowanie konferencji wynikowej za 2020 r.
  • JSW: Spółka zwiększy płace zasadnicze o 3,4%, koszty pracy wzrosną o 110 mln PLN w skali roku.
  • Agora: Helios planuje otwarcie kin 29 maja.
  • Amica: Zarząd rekomenduj wypłatę dywidendy 6 PLN/akcję.
  • Skarbiec Holding: MetLife OFE zmniejszył udział w spółce z 5,04% do 2,79%.
  • GTC: Spółka kupi za 160 mln euro spółkę Winmark, właściciela dwóch biurowców w Budapeszcie.
  • Answear: Spółka chce w drugim półroczu wejść na dwa nowe rynki.
  • Neuca: WZA przegłosowało wypłatę dywidendy 10 zł/akcję.
  • Groclin: Spółka chce wejść w elektromobilność, OZE i rozwiązania dla budownictwa mieszkaniowego.
  • Trans Polonia: Zarząd rekomenduj wypłatę dywidendy 0,27 PLN/akcję.
  • Drozapol-Profil: Zarząd rekomenduj wypłatę dywidendy 0,1 PLN/akcję.
  • Ropczyce: NWZA zadecydowało o wycofaniu akcji spółki z obrotu.

WYKRES DNIA

Coraz więcej szczegółów dot. wydzielenia aktywów węglowych podnosi wyceny spółek. WIG-Energia zyskał prawie 7% w środę i znalazł się najwyżej od 2 lat. Od początku miesiąca zysk wynosi już blisko 30%.

WIG-Energia daily

Fed nie zdołał pomóc Wall Street. Komentarz poranny, 29.03.2021 - 1

Źródło: Dom Maklerski BDM S.A., Bloomberg

Surowce

       
 

Cena

1D

1W

MTD

YTD

1R

   

Ropa Brent [USD/bbl]

67,7

1,9%

3,6%

6,5%

30,6%

200,2%

   

Gaz TTF DA [EUR/MWh]

21,9

0,7%

2,5%

14,2%

14,4%

263,5%

   

Gaz TTF 1M [EUR/MWh]

21,8

0,7%

2,4%

14,0%

14,2%

258,4%

   

CO2 [EUR/t]

48,0

1,7%

4,7%

13,0%

47,3%

138,5%

   

Węgiel ARA [USD/t]

71,7

-0,1%

0,1%

2,3%

3,5%

85,3%

   

Miedź LME [USD/t]

9 880,3

0,2%

4,4%

12,4%

27,5%

90,2%

   

Aluminium LME [USD/t]

2 394,6

0,2%

1,2%

9,5%

21,3%

63,4%

   

Cynk LME [USD/t]

2 903,0

-0,1%

3,8%

3,5%

6,4%

50,9%

   

Ołów LME [USD/t]

2 080,6

0,7%

4,1%

6,6%

5,3%

28,5%

   

Stal HRC [USD/t]

1 500,0

10,3%

10,3%

11,3%

49,3%

191,3%

   

Ruda żelaza [USD/t]

179,8

-0,2%

0,6%

7,7%

15,4%

115,2%

   

Węgiel koksujący [USD/t]

113,3

0,4%

-1,0%

-3,4%

5,2%

4,4%

   

Złoto [USD/oz]

1 782,7

0,3%

-0,6%

4,4%

-6,1%

4,0%

   

Srebro [USD/oz]

26,4

0,4%

-0,6%

8,1%

-0,1%

72,5%

   

Platyna [USD/oz]

1 225,0

-0,5%

0,9%

3,2%

14,3%

56,8%

   

Pallad [USD/oz]

2 949,5

-0,1%

2,6%

12,6%

20,2%

53,8%

   

Bitcoin USD

54 201,9

-1,8%

-1,4%

-8,1%

86,9%

506,7%

   

Pszenica [USd/bu]

726,0

-1,1%

7,8%

17,5%

13,3%

39,7%

   

Kukurydza [USD/bu]

689,5

-0,9%

10,2%

22,2%

42,5%

126,4%

   

Cukier ICE [USD/lb]

17,1

-3,4%

1,5%

16,0%

20,8%

59,7%

   

WIG20

Fed nie zdołał pomóc Wall Street. Komentarz poranny, 29.03.2021 - 2

Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.

S&P500

Fed nie zdołał pomóc Wall Street. Komentarz poranny, 29.03.2021 - 3

Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.

Informacje o spółkach

PKN Orlen

Oczyszczona EBITDA LIFO grupy PKN Orlen w 1Q’21 wyniosła 1,8 mld PLN, a wynik uwzględnia ujemny wpływ przeceny zapasów (NRV) w wysokości 0,2 mld zł - podała spółka w prezentacji wynikowej. Konsensus PAP Biznes zakładał, że oczyszczona EBITDA LIFO wyniesie 1,667 mld zł.

Energa/PKN

Spółka opublikowała szacunkowe dane za 1Q’21

Komentarz BDM: w komunikacie spółka wskazuje na zdarzenia jednorazowe w Dystrybucji (wygranie sprawy spornej), gdzie marża po stratach sieciowych była niższa. Na dobre wyniki Wytwarzania wpływ miała wyższa praca el. Ostrołęka (dobry kwartał dla aktywów konwencjonalnych) i przychody z Rynku Mocy (Energa zabezpieczyła ok. 238 mln PLN rocznie). W segmencie Sprzedaży spółka wskazuje na niską bazę i wzrost marż. (Krystian Brymora).

Wybrane dane finansowe [mln PLN]

 

IQ'18

IIQ'18

IIIQ'18

IVQ'18

IQ'19

IIQ'19

IIIQ'19

IVQ'19

IQ'20

IIQ'20

IIIQ'20

IVQ'20

IQ'21S

 

zmiana r/r

Przychody

2 642

2 392

2 567

2 736

2 971

2 549

2 952

3 007

3 286

2 856

3 030

3 377

3 460

 

5%

EBITDA

626

535

426

290

554

704

484

297

568

487

501

482

758

 

33%

Dystrybucja

509

481

374

340

548

428

327

345

493

447

412

438

520

 

5%

Sprzedaż

53

4

-7

-135

-95

235

118

-76

34

18

62

43

144

 

324%

Wytwarzanie

103

65

66

95

118

54

54

36

69

29

37

30

104

 

51%

Pozostałe/wyłączenia

-39

-15

-7

-10

-17

-13

-15

-8

-28

-7

-10

-29

-10

   

EBITDA adj.

626

539

428

465

707

526

475

414

599

517

516

459

     

EBIT

388

415

185

188

291

163

221

-216

307

-244

236

365

484

 

58%

Zysk netto

275

281

122

61

186

89

104

-1 331

113

-827

86

235

384

 

240%

                               

KDO

                             

Produkcja energii brutto [GWh]

1 038

849

963

1 045

1 025

925

827

801

801

624

783

977

1 027

 

28%

w tym z OZE

425

290

208

267

455

337

218

355

455

295

279

405

     

Dystrybucja energii [GWh]

5 856

5 584

5 487

5 615

5 811

5 351

5 396

5 597

5 694

4 974

5 443

5 652

5 806

 

2%

Sprzedaż energii detaliczna [GWh]

5 224

4 754

4 752

5 027

4 967

4 837

4 863

5 014

4 922

4 354

4 611

4 896

4 917

 

0%

Produkcja ciepła [TJ]

1 636

549

434

1 308

1 483

667

457

1 243

1 364

715

457

1 243

     
                               

CAPEX

-424

-342

-395

-477

-490

-360

-398

-427

-379

-509

-376

-533

-345

 

-9%

                               

EV/EBITDA adj. 12m

3,69

3,71

3,82

3,92

4,30

4,38

4,31

4,59

5,39

5,06

4,97

4,79

     

Źródło: BDM, spółka

PKO BP

Strata netto grupy PKO BP w 2020 roku wyniosła 2,56 mld PLN, podczas gdy w 2019 roku zysk wynosił 4,03 mld PLN. Na wyniki wpłynęła przede wszystkim decyzja akcjonariuszy o zaoferowaniu kredytobiorcom walutowym możliwości zawierania ugód z bankiem - poinformował PKO BP w raporcie rocznym.

11 bit Studios

Spółka opublikowała wyniki za 4Q’20

Wyniki za 4Q’2020 [mln PLN]

 

4Q'19

4Q'20

zmiana r/r

4Q'20P BDM

odchyl.

4Q'20kons. kons.

odchyl.

2019

2020

zmiana r/r

Przychody

21,9

19,0

-13,2%

19,5

-2,4%

17,6

8,0%

71,7

87,4

22,0%

EBITDA

16,0

8,6

-46,5%

13,1

-34,9%

10,5

-18,5%

32,3

51,1

58,0%

EBIT

14,1

5,7

-59,8%

10,5

-46,1%

8,0

-29,0%

25,9

40,8

57,6%

Zysk (strata) brutto

14,6

5,7

-61,1%

10,3

-44,7%

-

-

27,0

40,7

50,3%

Zysk (strata) netto

15,2

5,2

-65,5%

7,4

-29,4%

6,9

-24,0%

23,7

37,4

57,5%

                     

Marża EBITDA

73,0%

45,0%

 

67,5%

 

59,7%

 

45,1%

58,4%

 

Marża EBIT

64,6%

29,9%

 

54,2%

 

45,5%

 

36,1%

46,7%

 

Marża zysku netto

69,5%

27,6%

 

38,1%

 

39,2%

 

33,1%

42,7%

 

Źródło: Dom Maklerski BDM S.A., spółka

BDM:

  • W 2020 spółka wygenerowała 87,4 mln PLN przychodów, do wzrostu o 22% r/r tej pozycji przyczyniły się dodatki do gry „Frostpunk”, co w połączeniu z agresywnymi akcjami promocyjno-marketingowymi miały też zauważalny wpływ na zainteresowanie i sprzedaż podstawowej wersji „Frostpunka”. W minionym roku IP Frostpunka wygenerowało 51,5 mln PLN przychodów, natomiast za 29% odpowiadały gry z segmentu wydawniczego. W dalszym ciągu zauważalny strumień przychodów zapewniała też gra „This War of Mine”.
  • Na poziome EBIT spółka wypracowała 40,8 mln PLN (+57,6% r/r). Wynik EBITDA Spółki w 2020 roku sięgnął 51,1 mln PLN, a zysk netto 37,4 mln PLN (57,5% r/r).
  • Wzrost kosztów amortyzacji w 2020 roku, w porównaniu z poprzednim rokiem wynikał z rozpoczęcia amortyzacji wydatków poniesionych na stworzenie drugiego i trzeciego z płatnych DLC do „Frostpunka” –„The Last Autumn” oraz „On the Edge” oraz nakładów na grę „Children of Morta”. Wzrost odnotowano też w pozycji amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych (do 1,8 mln PLN w 2020 roku z 0,5 mln PLN w 2019 r.) co wynikało z inwestycji spółki w nowy sprzęt IT.
  • Spadek kosztów usług obcych r/r był pochodną nieco słabszej sprzedaży gier: „Moonlighter” i „Children of Morta” i związanych z tym tantiem, które spółka wypłacała deweloperom tych gier. W 2020 roku łączna wartość wypłaconych tantiem wyniosła 18,3 mln wobec 20,2 mln PLN w 2019 roku.

Więcej w Komentarzu Analityka

BOŚ

Strata netto grupy BOŚ Banku w 2020 roku wyniosła 306,9 mln PLN, podczas gdy w 2019 roku bank miał zysk na poziomie 72 mln PLN. Strata wynikała głównie ze zwiększenia rezerw na portfel walutowych kredytów hipotecznych.

Asseco SEE

Spółka opublikowała wyniki za 1Q21:

 

1Q21

kons.

vs. kons

r/r

kw/kw

Przychody

252,8

255,2

-1%

9%

-25%

EBITDA

57,5

54,0

7%

21%

-9%

EBIT

38,9

34,4

13%

37%

-12%

Zysk netto

31,7

27,7

14%

35%

-8%

Relpol

Spółka przed sesją w środę opublikowała finalne dane za 4Q’20

Komentarz BDM: Wyniki jednostkowe zgodne z szacunkami z 24.02.21. Skonsolidowane 12% powyżej naszych oczekiwań EBITDA (pozytywne saldo PDO). Niższe przychody to efekt sprzedaży Polonu (ok. 5 mln PLn rocznej sprzedaży i strata netto).

W LdA prezes wskazuje, że spółka weszła w 2021 rok z optymizmem i jest spokojna o wzrost popytu na przekaźniki w obliczu postępu automatyzacji produkcji i transformacji energetycznej. W naszej opinii największym wyzwaniem krótkoterminowym jest dynamiczny wzrost cen surowców: miedzi do blisko 10 tys. USD/t (+70% r/r w 2Q’21) i srebra (+55% r/r w 2Q’21) w umowach nieindeksowanych o koszty metali (

Wybrane dane finansowe [mln PLN]

 

IQ'19

IIQ'19

IIIQ'19

IVQ'19

IQ'20

IIQ'20

IIIQ'20

IVQ'20

r/r

 

IQ'21S
24.02.21

 

2019

2020

r/r

Przychody

33,5

33,5

29,0

26,2

34,0

30,1

31,0

25,8

-1%

     

122,2

121,0

-1%

jednostkowe

31,7

30,7

27,1

25,9

33,0

28,1

29,5

27,4

6%

 

27,4

 

115,4

117,9

2%

                               

kraj

9,3

9,3

8,3

9,2

9,3

7,6

8,8

7,2

-21%

     

36,1

32,9

-9%

eksport

24,3

24,2

20,7

17,0

24,8

22,6

22,2

18,6

10%

     

86,2

88,1

2%

Wynik brutto na sprzedaży

6,5

7,4

5,2

6,2

6,7

6,1

6,8

4,3

-30%

     

25,2

23,9

-5%

EBITDA

3,7

3,9

2,5

3,0

3,3

4,2

5,4

3,3

11%

     

13,1

16,2

24%

jednostkowa

3,4

3,6

3,1

2,5

3,6

3,5

5,1

5,1

103%

 

2,9

 

12,7

17,3

37%

EBITDA (bez PDO)

3,7

4,4

2,6

3,0

3,8

3,2

4,0

3,1

2%

     

13,8

14,0

2%

EBIT

2,2

2,3

0,9

1,3

1,6

2,4

3,7

1,6

24%

     

6,7

9,2

39%

Zysk brutto

2,0

2,3

1,2

1,0

2,2

2,1

3,9

1,9

95%

     

6,4

10,1

56%

Zysk netto

1,5

1,8

0,7

0,8

1,7

1,7

3,1

1,3

57%

     

4,9

7,7

59%

jednostkowy

1,4

1,9

1,3

0,4

2,0

1,2

2,8

1,1

182%

 

1,1

 

5,1

7,1

41%

                               

Marża zysku brutto

19,4%

22,0%

17,9%

23,6%

19,6%

20,2%

22,1%

16,8%

       

20,7%

19,8%

 

Marża EBITDA

11,0%

11,6%

8,7%

11,4%

9,8%

13,9%

17,5%

12,8%

       

10,7%

13,4%

 

Marża netto

4,5%

5,4%

2,5%

3,1%

5,1%

5,5%

10,0%

4,9%

       

4,0%

6,4%

 
                               

Dynamika r/r

                             

Przychodów

-2%

0%

-14%

-23%

2%

-10%

7%

-1%

             

kraj

-14%

3%

-17%

-8%

0%

-18%

6%

-21%

             

eksport

3%

-1%

-13%

-30%

2%

-7%

7%

10%

             

EBITDA

-15%

0%

-49%

-36%

-10%

7%

114%

11%

             

EBITDA adj.

-29%

9%

-43%

-40%

2%

-28%

54%

2%

             
                               

KON

53,3

53,8

49,1

51,3

50,3

51,0

53,1

49,4

-4%

     

51,3

49,4

-4%

Dług netto

3,6

1,5

2,8

6,0

3,1

2,2

2,3

-0,2

       

6,0

-0,2

 
                               

P/E 12m

           

8,6

8,1

             

EV/EBITDA 12m

           

4,1

3,8

             

Źródło: BDM, spółka

Handlowy

Bank opublikował wyniki za 1Q21:

 

1Q20

4Q20

1Q21

r/r

kw/kw

vs. kons.

vs. BDM

Kons.

BDM

Wynik odsetkowy

302

221

197

-35%

-11%

-5%

-2%

208

201

Wynik z opłat i prowizji

141

158

172

22%

9%

12%

19%

155

145

Pozostałe przychody

92

139

571

518%

311%

7%

4%

536

551

Przychody ogółem

535

518

940

76%

82%

5%

5%

899

898

Koszty

-376

-276

-362

-4%

31%

1%

4%

-359

-348

EBIT przed rezerwami

159

242

578

263%

139%

6%

5%

543

550

Saldo rezerw

-93

-227

-6

-93%

na

-78%

-60%

-28

-15

Zysk brutto

35

-16

536

1447%

na

na

7%

na

502

Zysk netto

26

-58

395

1398%

na

11%

4%

357

381

Komentarz BDM: W 1Q21 wynik netto Handlowego wyniósł PLN 395m i był 11% powyżej konsensusu (PLN 357m) oraz 4% powyżej naszych prognoz (PLN 381m). Pozytywnie zaskoczyły przede wszystkim pozostałe przychody, saldo rezerw, a także wynik prowizyjny. Rozczarował natomiast wynik odsetkowy. Wyższa od naszych założeń była też efektywna stopa podatkowa. Zgodnie z wcześniejszym komunikatem bank wykazał bardzo wysoki wynik na sprzedaży papierów dłużnych (PLN 456m). Wyniki Handlowego za 1Q21 odbieramy lekko pozytywnie ze względu na bardzo mocne opłaty i prowizje. O ile istotnie wyższe od oczekiwań były pozostałe przychody, co było efektem solidnego wyniku handlowego (wynik na sprzedaży AFS był zgodny z wcześniejszym komunikatem), zostało to skompensowane przez wyższą efektywną stopę podatkową. Jednocześnie zakładaliśmy, że wpływ sprzedaży obligacji na wynik odsetkowy będzie znaczący, ale mimo tego linia ta rozczarowała. Kluczowym determinantem kursu akcji banku wydaje się obecnie trajektoria wyników finansowych (bardzo dobry 2021 r. ze względu na rekordowy zysk na sprzedaży papierów dłużnych, ale z negatywnym wpływem na wynik odsetkowy) oraz perspektywa wydzielenia/sprzedaży detalicznej części banku zgodnie z planami Citigroup. Istotna jest także perspektywa wypłaty dywidendy, która – naszym zdaniem – biorąc pod uwagę brak CHF oraz relatywnie wysokie współczynniki kapitałowe – jest prawdopodobna już w 2H21. Konsensus (wg Bloomberga) zakłada, że zysk netto banku wyniesie PLN 461m w 2021 r. oraz PLN 372m w 2022 r.

Więcej w Komentarzu Analityka

mBank

Bank opublikował wyniki za 1Q21:

mBank – Rachunek wyników, 1Q20-1Q21

PLNm o ile nie zaznaczono inaczej

 

1Q20

2Q20

3Q20

4Q20

1Q21

r/r

kw/kw

vs. kons.

vs. BDM

Kons.

BDM

Wynik odsetkowy

1 065

1 007

960

977

947

-11%

-3%

-2%

-2%

964

968

Wynik z opłat i prowizji

363

363

373

409

468

29%

14%

13%

13%

416

415

Pozostałe przychody

6

100

77

166

124

1916%

-25%

21%

-28%

102

173

Przychody ogółem

1 434

1 469

1 411

1 552

1 539

7%

-1%

4%

-1%

1 482

1 556

Koszty

-736

-572

-567

-537

-665

-10%

24%

-2%

-1%

-680

-668

EBIT przed rezerwami

698

898

844

1 016

874

25%

-14%

na

-1%

na

887

Saldo rezerw

-422

-541

-456

-896

-231

-45%

-74%

-25%

-11%

-309

-261

Zysk brutto

144

218

255

-8

504

250%

na

na

2%

na

495

Zysk netto

91

87

101

-175

317

249%

na

34%

-7%

237

342

* Prognozy BDM skorygowane o treść komunikatu dot. rezerw na CHF z dnia 3 lutego br. Źródło: Dane spółki, BDM S.A.

Komentarz BDM: W 1Q21 zysk netto mBanku wyniósł PLN 317m (249% r/r) i był 34% powyżej konsensusu (PLN 237m) oraz 7% poniżej naszych oczekiwań (PLN 342m). Pozytywnie zaskoczyło saldo rezerw (-25% vs. konsensus), ale także wynik prowizyjny (+13% vs. konsensus), koszty oraz pozostałe przychody. Nieco słabszy od oczekiwań był wynik odsetkowy, z kolei znacznie wyższa od naszych i rynkowych założeń była efektywna stopa podatkowa. Bank zawiązał PLN 66m rezerwy na walutowe kredyty hipoteczne (wobec naszych oczekiwań PLN 50m). Wyniki mBanku za 1Q21 odbieramy pozytywnie. W 1Q21 niemal wszystkie linie – poza wynikiem odsetkowym – wykazały bardzo dobrą dynamikę, w tym szczególnie wynik prowizyjny. O ile wynik netto był pod wpływem relatywnie wysokiego wyniku na sprzedaży papierów dłużnych, zwracamy uwagę, że wpływ ten został z nawiązką skompensowany przez wyższą od oczekiwań (naszych i rynkowych) efektywną stopę podatkową. Dobry – na tle sektora – był też wzrost kredytów (3% r/r, 4% kw/kw). Konsensus (wg Bloomberga) zakłada, że zysk netto banku wyniesie PLN 521m w 2021 r. oraz PLN 982m w 2022 r. Biorąc pod uwagę solidne wyniki za 1Q21 naturalne wydaje się podniesienie prognoz konsensusu na 2021 r., chociaż pod znakiem zapytania stoi wartość rezerw na CHF, które obciążą wyniki w 2021 r. Rozwiązanie kwestii walutowych kredytów hipotecznych jest obecnie kluczowym elementem wpływającym na wycenę oraz przyszłe wyniki finansowe mBanku.

Więcej w Komentarzu Analityka

COVID-19

Dn. 28.04.2021 rząd przedstawił szczegółowy plan otwarcia gospodarki:

- od 04.05.21 otwarcie sklepów budowlanych/meblowych, galerii handlowych, galerii sztuki i muzeów (1 os/15m2). Nauka stacjonarna dla klas 1-3;

- od 8.05.21 otwarte hotele (max 50%)

- od 15.05.21 otwarcie kin i teatrów na świeżym powietrzu (max 50% widzów) i obiektów sportowych na świeżym powietrzu (max 25% widzów) oraz gastronomii. Możliwe wesela/komunie na świeżym powietrzu (max 25 os.). Nauka hybrydowa dla klas 4-8 i 1-4 szkół średnich;

- od 29.05.21 otwarcie gastronomii, kin i teatrów, pływalni (50% widzów), wesela/komunie max 50 os, otwarcie siłowni/fitness;

Zapowiedziano zniesienie obowiązku zakrywania ust i nosa na zewnątrz od 15 maja, jeżeli zapadalność będzie mniejsza niż 15 przypadków na 100 tys. mieszkańców.

Rząd nie zdecydował się na regionalne zróżnicowanie obostrzeń, mimo znaczących różnic w zapadalności.

Pełna lista

https://www.gov.pl/web/koronawirus/w-maju-lagodniejsze-zasady-bezpieczenstwa--jesli-utrzyma-sie-niski-wskaznik-zakazen-sprawdz-harmonogram-zmian

LPP

Spółka opublikowała finalne wyniki za 4Q’20-‘21

LPP –wyniki 4Q’20/’21 [mln PLN]*

 

4Q'19/'20

4Q'20/'21

zmiana r/r

4Q'20/'21S

odch.

Przychody

2 724,2

2 094,4

-23,1%

2 180,3

-3,9%

Wynik brutto ze sprzedaży

1 413,6

1 118,6

-20,9%

1 135,2

-1,5%

EBITDA

594,2

337,4

-43,2%

-

-

EBIT

294,4

80,1

-72,8%

35,0

128,8%

Wynik brutto

238,6

-4,0

-

-

-

Wynik netto

194,4

-44,4

-

-

-

       

 

 

marża brutto ze sprzedaży

51,9%

53,4%

 

52,1%

 

marża EBITDA

21,8%

16,1%

 

-

 

marża EBIT

10,8%

3,8%

 

1,6%

 

marża netto

7,1%

-

 

-

 

Źródło: Dom Maklerski BDM S.A., spółka; 4Q obejmuje lis-sty

Komentarz BDM: Finalne wyniki za 4Q’20/’21 były zbliżone do szacunków opublikowanych w lutym na poziomie przychodów i wyniku brutto, a także wyższe na poziomie EBIT. Niemniej cały czas widoczny był negatywny wpływ pandemii i wprowadzonych obostrzeń, co przełożyło się na spadek r/r. Z pozytywów minionego kwartału z pewnością należy wskazać poprawę marży brutto (+1,5 p.p. r/r), zachowanie bezpiecznej pozycji płynnościowej oraz wysokie dynamiki w kanale internetowym.

W perspektywie kolejnych okresów kluczowe będą tendencje sprzedażowe w obu kanałach – w e-commerce kształtowanie dynamik w odniesieniu do wysokiej bazy (LPP oczekuje >2,8 mld PLN sprzedaży), a w części stacjonarnej odbudowa odwiedzalności i sprzedaży z mkw. po zniesieniu lockdownów. Zwracamy uwagę na ambitne oczekiwania i plany spółki. Zarząd podtrzymał plan poprawy rentowności EBIT w bieżącym roku, a w przypadku tempa rozwoju spodziewa się zwiększenia powierzchni o ok. 20% r/r (głównie w Sinsay i na rynkach wschodnich; pozytywnie odbieramy nakreślony kierunek rozwoju portfolio).

Więcej w Komentarzu Analityka

Energetyka

Indeks WIG-Energia zyskał prawie 7%. i znalazł się na najwyższym poziomie od dwóch lat. W środę zwyżkę energetyki napędzała informacja podana przez "Parkiet", zgodnie z którą wraz z przeniesieniem aktywów węglowych firm energetycznych do NABE do nowego podmiotu trafi też 18 mld PLN długu spółek energetycznych.

Alior Bank

Alior Bank nie wyklucza, że koszty ryzyka w 2021 r. mogą być na niższym poziomie niż 2,2% zakładane wcześniej.

"Bezpiecznie i konserwatywnie nie rewidujemy naszych celów, ale oczywiście jeśli gospodarka będzie tak dobra jak się wydaje, to myślę, że na pewno nie będziemy przekraczać celu, który zakładaliśmy na 2021 rok" - powiedział Maciej Brzozowski, wiceprezes banku, odpowiedzialny za obszar ryzyka.

Santander Bank Polska

Podsumowanie telekonferencji z Zarządem po wynikach za 1Q21:

- Bank liczy na wzrost wyniku odsetkowego w kolejnych kwartałach

- Bank bardzo poważnie rozważa oferowanie klientom ugód dotyczących kredytów we frankach, ale nie podjął jeszcze decyzji w tej sprawie,

- Bank nie jest zainteresowany akwizycjami, nie zamierza kupić segmentu detalicznego Banku Handlowego, chce rosnąć organicznie,

- Zarząd chce wypłacać akcjonariuszom dywidendę i liczy na pozytywną decyzję KNF w tej sprawie,

- Bank obserwuje rosnącą sprzedaż kredytów i transakcyjność klientów; liczy na dalsze, większe ożywienie po stronie kredytowej.

JSW

Zarząd zdecydował o zwiększeniu płac zasadniczych dla wszystkich pracowników spółki o 3,4% od lipca tego roku. Decyzja oznacza wzrost kosztów pracy w skali roku o około 110 mln PLN.

Lotos

Podsumowanie konferencji po wynikach 4Q’20

- obecnie postój remontowy zgodnie z planem, koszty ok. 50 mln PLN (1 marca-1 maja’21);

- marża rafineryjna na początku kwietnia 4,5 USD/bbl vs 2,7 USD/bbl w 1Q’21 (3,4 USD/bbl w marcu);

- słaby OCF (-1031 mln PLN) to efekt przyśpieszenia spłat zobowiązań;

Q&A:

- z czego wynikają wysokie wyniki downstream vs niska marża rafineryjna ? efekt tańszych warstw ropy +91 mln PLN (NRV), poprawa efektywności +50 mln PLN, a reszta wynika z przygotowania się do postoju remontowego i z zapasów (nie odzwierciedla tego efekt LIFO);

- czy koszty remontu 50 mln PLN są tylko bezpośrednie, nie uwzględniają spadku produkcji ? tak;

- z czego wynikają wysokie cracki na olejach bazowych ? Czy to produkt o najwyższej marży obecnie ? Czy gdyby się utrzymały te cracki to kilkaset mln PLN więcej wyniku w 2021 ? Wysokie cracki są nadzwyczajne, ale nie będą miały tak dużego wpływu na wyniki, bo to 30-50 tys. ton kwartalnie. Trudno dać guidance bo marża zmienna. Wysoki poziom wynika z niskiej dostępności produktów olejów bazowych;

- niskie wolumeny w 1Q’21, a jak wolumen w 2Q’21 ? przez trwający postój (do 1 maja) niepełna dostępność instalacji;

- produkcja na polu Utgard w 2Q’21 ? 1,6 tys. boe/d w 4Q’20, obecnie 2,5 tys. boe/d, w 2Q’21 może być 3 tys. boe/d;

- wykorzystanie mocy rafinerii w 2Q’21 i 2021 ? 95%(postój obniży o 5%). W 1Q’21 było 88%, w 2Q’21 może być 90-92%

PCF

Podsumowanie konferencji wynikowej za 2020 rok:

- Spółka planuje dalszy rozwój przez akwizycje, ma w tym pomóc ustanowienie kapitału docelowego (umożliwiłby bardziej elastycznie negocjować warunki przejęć).

- PCF chce również w dalszym ciągu zwiększać zatrudnienie. Obecnie większość pracowników zajmuje się nowymi projektami o roboczych nazwach "Gemini" i Dagger". Łącznie z przejętymi ostatnio podmiotami w grupie pracuje ponad 350 osób. Zatrudnienie ma dalej rosnąć na potrzeby równoległych prac nad dwoma projektami.

- W miejscach, w których się znajdują czyli: Ameryka Północna, Wielka Brytania i Polska widzą dalszy rozwój PCF. Zdaniem spółki w Polsce rynek mniejszych studiów jest zdecydowanie przewartościowany, dlatego łatwiej się akwiruje podmioty poza granicami naszego kraju. Z kolejnymi akwizycjami celuje w mniejsze podmioty.

- We wtorek spółka zwołała na 24 maja walne zgromadzenie, które ma zdecydować m.in. o utworzeniu kapitału docelowego. Zarząd chce mieć możliwość emisji akcji, stanowiących 5% obecnego kapitału spółki. Papiery te miałyby zostać wykorzystane przy przejęciach innych podmiotów.

- PCF poinformowało we wtorek o akwizycji kanadyjskiego studia Game On za 29,4 mln PLN. Za te środki właściciel Game On, Samuel Girardin, ma następnie objąć 387,7 tys. akcji serii D PCF Group po cenie 75,75 PLN. Papiery będą w większości objęte umową o ograniczeniu zbywalności – 75% akcji nie będzie mogło zostać sprzedanych do końca 2024 roku. Girardin ma ponadto zostać prezesem spółki PCF Canada.

- Zespół z Chicago pomaga obecnie przy projektach PCF Group, a spółka Game One, ma realizować zarówno usługi w ramach grupy, jak również kontynuować dotychczasową współpracę z zewnętrznymi podmiotami. Nowy nabytek na zagwarantować grupie łatwiejszą ścieżkę dostępu do talentów, które tam (w Kanadzie) są.

- Firma nadal pracuje również nad wsparciem gry "Outriders", nie komentuje jednak duże ono będzie. Zdaniem PCF sam debiut gry i wyniki upoważniają do kolejnych rozmów na temat różnych rzeczy związanych z tym IP.

- „Outriders” – są na etapie usuwania ostatnich problemów technicznych, nowy patch przyniesie ok. 300 zmian, spółka również pracuję nad przywróceniem utraconych ekwipunków przez graczy.

- PCF o wynikach sprzedaży "Outriders" będzie mogła poinformować dopiero po otrzymaniu raportu od wydawcy, Square Enix.

- Spółka jest w przededniu rozmów z wydawcą na temat dodatkowego wynagrodzenia za prace nad "Outriders". Umowa pomiędzy firmami zakłada lepsze warunki dla polskiej firmy w przypadku osiągnięcia przez grę odpowiednio wysokiej oceny ze strony mediów branżowych. Kluczowym wskaźnikiem jest tu wynik na portalu Metacritic, agregującym recenzje - obecna ocena to 74 pkt. na 100 – przedstawiciele spółki nie są zadowoleni a z tego poziomu.

- Zarząd spółki zamierza rekomendować dywidendę w wysokości wskazanej w prospekcie emisyjnym, czyli 10-20% zysku.

Amica

Zarząd rekomenduje przeznaczenie na wypłatę dywidendy 45,4 mln PLN z zysku wypracowanego w 2020 r., co daje 6 PLN dywidendy/akcję. Pozostałą część zysku - w wysokości 81,6 mln PLN - zarząd proponuje przeznaczyć na zasilenie kapitału zapasowego spółki.

Neuca

WZA uchwaliło wypłatę dywidendy za 2020 r. w wysokości 10 PLN/akcję. Łącznie na ten cel trafi 44,2 mln PLN - wynika z uchwał WZ.

Dzień dywidendy ustalono na 11 maja, a jej wypłata ma nastąpić 25 maja.

Skarbiec Holding

MetLife OFE zmniejszył udział w akcjonariacie Skarbiec Holding do 2,79%. Wcześniej fundusz posiadał akcje dające 5,04% udziału w głosach na WZA.

Groclin

Groclin w obliczu trudnej sytuacji w branży motoryzacyjnej zdecydował, że założenia nowej strategii spółki obejmą zaangażowanie w elektromobilność, OZE oraz w sektorze inteligentnych rozwiązań dla budownictwa mieszkaniowego.

GTC

Globe Trade Centre podpisało umowę kupna 100% kapitału węgierskiej spółki Winmark Ingatlanfejlesztő, właściciela dwóch biurowców w Budapeszcie. Cena zakupu wynosi 160,3 mln euro, co - według średniego kursu NBP - stanowi równowartość ok. 731,2 mln PLN.

Answear

Answear. com, platforma cyfrowej sprzedaży odzieży, planuje wejść w drugim półroczu na dwa nowe rynki - poinformował prezes Krzysztof Bajołek.

"Chcemy przyspieszyć ekspansję zagraniczną na nowe rynki. Na drugą połowę roku planujemy debiuty na nowych dwóch rynkach, nie chcemy jeszcze zdradzać, na jakich" - powiedział prezes podczas webinaru Strefy Inwestorów.

"Koncentrujemy się na krajach naszego regionu, czyli zostały nam państwa bałkańskie i bałtyckie i to będą dwa z tych krajów" - dodał.

Agora

Sieć Helios, należąca do grupy Agora, planuje otwarcie kin w terminie wskazanym przez rząd, czyli od 29 maja. Szczegółowy plan powrotu do działalności ma zostać opracowany po publikacji rządowego rozporządzenia.

Trans Polonia

Zarząd rekomenduje wypłatę dywidendy na poziomie 0,27 PLN na akcję. Łącznie na ten cel miałoby trafić 5,07 mln PLN.

Ropczyce

Akcjonariusze ZM Ropczyce zdecydowali o wycofaniu akcji z obrotu na rynku regulowanym - wynika z uchwał NWZ z 28 kwietnia. Akcjonariusze zdecydowali też o wypłacie z zysku netto za 2020 r. 1,60 PLN dywidendy na akcję. Dniem ustalenia prawa do dywidendy jest 4 maja, jej wypłata nastąpi 11 maja 2021 roku.

Drozapol-Profil

Zarząd rekomenduje, by spółka z zysku osiągniętego w 2020 r. wypłaciła na dywidendę 611,9 tys. PLN, co daje 0,1 PLN na akcję. Pozostała kwota zysku, w wysokości 1,2 mln PLN, miałaby trafić na kapitał zapasowy.

Zarząd zaproponował jako dzień dywidendy 5 sierpnia, a dzień jej wypłaty 12 sierpnia 2021 roku.


Dom Maklerski BDM S.A.

Przejdź do artykułów autora
Artykuły, które powinny Cię zaciekawić..
Zamknij

Koszyk