Reklama
WIG82 745,58+1,45%
WIG202 436,05+1,72%
EUR / PLN4,30-0,21%
USD / PLN3,99-0,16%
CHF / PLN4,42-0,14%
GBP / PLN5,03-0,16%
EUR / USD1,08-0,06%
DAX18 492,49+0,08%
FT-SE7 952,60+0,26%
CAC 408 205,81+0,01%
DJI39 807,37+0,12%
S&P 5005 254,35+0,11%
ROPA BRENT87,07+1,60%
ROPA WTI82,70+1,20%
ZŁOTO2 234,24+0,06%
SREBRO25,03+1,87%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

„Nie widzę innego scenariusza niż recesyjny [...] Fed do spółki z ceną ropy wywołają recesję” - znany analityk nie ma watpliwości

Adam Stańczak | 12:22 01 lipiec 2022
„Nie widzę innego scenariusza niż recesyjny [...] Fed do spółki z ceną ropy wywołają recesję” - znany analityk nie ma watpliwości
freepik.com
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin
wykop

Wczorajsze wystąpienie prezesa Rezerwy Federalnej w amerykańskim parlamencie dobrze koresponduje z ostatnią konferencją kończącą posiedzenie FOMC. Prezes Fed ma pełną świadomość, iż bank centralny nie może wpłynąć na wiele zmiennych, które stoją za wzrostem cen i nie ma narzędzi, by ograniczyć napięcia np. na rynku surowców. Ma jednak narzędzia, by pchnąć gospodarkę w recesję i doprowadzić do zakończenia galopady cen.

Pozycja, w jakiej znalazła się amerykańska Rezerwa Federalna – naprawdę wiele innych banków centralnych – jest ciekawa. Normalnym stanem w obecnym modelu polityki monetarnej jest takie sterowanie dostępnością kredytu, by inflacja zbytnio nie oddaliła się od celu, a walka o jej powrót do celu ma nieść możliwie najmniejsze koszty dla gospodarki.

W przypadku Fed sprowadza się to do systemu naczyń połączonych, w których szuka się równowagi między wzrostem cen, a pełnym zatrudnieniem. Jak inflacja jest za duża, stopa bezrobocia za niska, to ograniczamy dostęp do gotówki, osłabiamy rynek pracy i wymuszamy spadek popytu w nadziei, iż pójdzie za tym spadek inflacji. Jak rynek pracy jest słaby, a inflacja za niska, to dolewamy mieszanki wzrostowej w postaci taniego pieniądza i podnosimy popyt na pracę i płace.

Niestety, w obecnej sytuacji główne czynniki inflacji są poza polem działania tego mechanizmu. Polityka monetarna Fed nie może zmusić Chin do zaprzestania walki z pandemią metodami, które zatykają łańcuchy dostaw. Rezerwa Federalna nie może zmusić Rosji, żeby przestała bombardować Ukrainę. Nie może też zmusić Unii Europejskiej do zniesienia sankcji na rosyjskie surowce energetyczne, jak również państw produkujących surowce do zwiększenia podaży. 

Reklama

Naprawdę może tylko i wyłącznie pchnąć największą gospodarkę świata w recesję na tyle głęboką, by odbiła się czkawką na całym świecie. Pochodną będzie uderzenie w producentów właściwie wszystkiego, co dziś przyczynia się do wzrostów cen. Skończą się problemy z łańcuchami dostaw, bo zredukowany zostanie popyt. Skończą się problemy ze wzrostami ropy, bo recesja w USA właściwie gwarantuje spadek cen surowca do poziomów, które są niewyobrażalne w świecie przed recesją.

I właśnie ta rosnąca świadomość Fed, iż musi wywołać recesję jawi się jako najważniejszy element, z jakim będą musiały zmierzyć się rynki w kolejnych kilku miesiącach. W poprzednich notkach podkreślałem już, że nie widzę innego scenariusza niż recesyjny. Marzenia o miękkim lądowaniu przy położeniu, w jakim znalazła się amerykańska Rezerwa Federalna pozostaną marzeniami. Naprawdę Fed musi sprowadzić recesję wszędzie tam, gdzie jest to możliwie, żeby świat wrócił do równowagi, której dziś brakuje.

Z obowiązku odnotujmy tylko, że w jednym ze scenariuszy Fed nie będzie musiał zabić wzrostu gospodarczego. Może jakimś cudem surowce zaczną tanieć, nie będzie kolejnych fal pandemii na jesieni, a wojna na Ukrainie przejdzie w inną fazę. Na dziś jednak bardziej prawdopodobny jest scenariusz, w którym Fed do spółki z ceną ropy wywołają recesję, jak to miało zawsze miejsce, gdy cena kredytu rosła, a gospodarka musiała płacić podatek paliwowy czy szerzej energetyczny za to, iż rozpędziła się zbyt mocno.

 

Chcesz więcej? Sprawdź najnowsze artykuły na blogi.bossa.pl.

Reklama

Przekierowanie do artykułu

 

Opinie, założenia i przewidywania wyrażone w materiale należą do autora publikacji i nie muszą reprezentować poglądów DM BOŚ S.A. Informacje i dane zawarte w niniejszym materiale są udostępniane wyłącznie w celach informacyjnych i edukacyjnych oraz nie mogą stanowić podstawy do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Nie należy traktować ich jako rekomendacji inwestowania w jakiekolwiek instrumenty finansowe lub formy doradztwa inwestycyjnego. DM BOŚ S.A. nie udziela gwarancji dokładności, aktualności, oraz kompletności niniejszych informacji. Zaleca się przeprowadzenie we własnym zakresie niezależnego przeglądu informacji z niniejszego materiału. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji

Reklama

Czytaj dalej