• Odbierz prezent
Najnowsze wydarzenia ekonomiczne na świecie i przegląd sytuacji epidemicznej. Sprzedaż detaliczna w USA nie napawa optymizmem; Omikron zdominuje Europę?
fot. freepik.com

USA: Fed pozostawił stopy procentowe bez zmian (przedział dla stopy fed funds 0,00-0,25%) i podwoił skalę taperingu – zmniejszając zakupy papierów skarbowych i MBS łącznie o 30 mld USD miesięcznie. Redukcja ta będzie kontynuowana co miesiąc, jeżeli sytuacja gospodarcza będzie się rozwijać zgodnie z oczekiwaniami. Oznacza to, że zakupy aktywów powinny zakończyć się w połowie marca 2022. Fed zasygnalizował także, że do końca 2022 można spodziewać się trzech podwyżek stóp procentowych (po 25 pb każda, choć na razie momentu podwyżek nie dyskutowano, J.Powell zapowiedział, że będzie to dyskutowane na kolejnych posiedzeniach).

Nadchodzące zmiany w składzie FOMC oznaczają, że przedstawiona obecnie w dot plot ocena przyszłej ścieżki procentowej może się zmienić. W najnowszych projekcjach głównych parametrów makroekonomicznych Fed oczekuje, że inflacja w 2022 wyniesie 2,6% (wobec prognozowanych 2,2% poprzednio), a stopa bezrobocia obniży się do 3,5%. Niedopasowanie popytu i podaży związane z pandemią, zdaniem FOMC, ciągle przyczynia się do utrzymywania się podwyższonej inflacji. W komunikacie po posiedzeniu stwierdzono, że w ocenie FOMC jest właściwe odczekać chwilę, aby rynek pracy powrócił do pełnego zatrudnienia, mimo iż inflacja przekracza cel Fedu „przez pewien czas”. Pojawienie się nowego wariantu koronawirusa wg Fed nie powinno mieć istotnego wpływu na aktywność gospodarki. Według projekcji wzrost PKB w 2022 wyniesie 4,0% (wobec 3,8% oczekiwanych poprzednio). W trakcie konferencji po posiedzeniu J.Powell powiedział m.in., że osiągnięcie maksymalnego zatrudnienia Fed ocenia przez pryzmat serii wskaźników (włączając w to m.in. stopę zatrudnienia, aktywności zawodowej, bezrobocia, JOLTS, tempo wzrostu płac). Na razie stopa aktywności zawodowej rozczarowuje, ale zdaniem Powella powrót do poziomów sprzed pandemii zajmie nieco więcej niż się tego wcześniej spodziewał. Powell nie wykluczył, że do podwyżki stóp może dojść zanim gospodarka osiągnie poziom maksymalnego zatrudnienia. W odpowiedzi na pytanie dotyczące opóźnienia wpływu polityki pieniężnej na inflację Powell ocenił, że warunki finansowe mogą zmienić się znacznie szybciej niż inflacja, pośrednio sugerując, że stopniowe wycofywanie taperingu w otoczeniu najwyższej od pokoleń inflacji ma zapewne na celu nie podnosić dodatkowo zmienności na rynkach finansowych. Wynik posiedzenia oznacza naszym zdaniem, że w przyszłym roku zobaczymy trzy podwyżki stóp procentowych Fed po 25 pb: w czerwcu, wrześniu i w grudniu.

USA: Sprzedaż detaliczna w USA w listopadzie wzrosła słabiej od oczekiwań

tylko o 0,3% m/m (kons. 0,8% m/m) wobec 1,8% m/m w październiku. W dalszym ciągu sprzedaż kształtuje się istotnie powyżej przedepidemicznego trendu – mamy do czynienia ze strukturalnym przesunięciem w górę ścieżki sprzedaży detalicznej. W danych prawdopodobnie widać efekt zmian w terminach wyprzedaży. W ciągu miesiąca o 4,6% spadła sprzedaż elektroniki i AGD, a o 5,4% sprzedaż w domach towarowych (wszystkie dane po korekcie sezonowej). Z kolei o 1,7% m/m wzrosła sprzedaż paliw, a o 1,0% m/m sprzedaż w restauracjach i barach, co może wynikać w dużej mierze ze wzrostów cen. Słabszy listopadowy odczyt mógł wynikać zarówno z obaw przed Omikronem (niższa odwiedzalność galerii handlowych oraz restauracji), jak i wzrostu obaw przed wysoką inflacją.

Najnowsze wydarzenia ekonomiczne na świecie i przegląd epidemicznej. Sprzedaż detaliczna w USA nie napawa optymizmem; Omikron zdominuje Europę?  - 1

UK: Inflacja CPI w Wlk. Brytanii w listopadzie wzrosła do 5,1% r/r (kons. 4,7% r/r) wobec 4,2% r/r w październiku

Wzrost cen w ujęciu miesięcznym pozostał wysoki (0,7% m/m; kons.: 0,4% m/m wobec 1,1% m/m w październiku). Za wzrost rocznej dynamiki inflacji o 0,9pp między listopadem a październikiem w największym stopniu odpowiadały ceny w kategorii transport. Prym w niej wiodły wzrosty cen paliw (o 5,1% m/m, najwyżej od początku prowadzenia statystyk, czyli 1990) oraz wzrosty cen używanych samochodów (od kwietnia aż o 31,3%). W danych widać też powrót sezonowych wzrostów cen odzieży i obuwia (w listopadzie 2020 lockdown zaburzył zwyczajowy wzorzec sezonowy), a także wzrost cen żywności oraz rekreacji i kultury. Ceny użytkowania mieszkania wzrosły aż o 7% r/r ze względu na październikowe podwyżki cen prądu i gazu. Istotnie wzrosła też inflacja bazowa, do 4,0% r/r z 3,4% r/r w październiku. Wysoki odczyt inflacji CPI przebił prognozę centralną BoE z listopada, która zakładała osiągniecie przez inflację 5% r/r dopiero w kwietniu. Choć zaskoczenie inflacyjne wynika głównie z bezprecedensowych wzrostów cen paliw, to szybko rosnąca inflacja bazowa może generować wzrost oczekiwań inflacyjnych i żądań płacowych. Nasila się więc presja na BoE by w końcu rozpocząć cykl podwyżek stóp procentowych.

EUR: ECDC ostrzegło, że istnieje bardzo wysokie ryzyko, że wariant Omikron stanie się dominujący w Europie na początku roku i doprowadzi do wysokiej liczby ciężkich zachorowań.

Najnowsze wydarzenia ekonomiczne na świecie i przegląd epidemicznej. Sprzedaż detaliczna w USA nie napawa optymizmem; Omikron zdominuje Europę?  - 2

Przegląd sytuacji epidemicznej

Najnowsze wydarzenia ekonomiczne na świecie i przegląd epidemicznej. Sprzedaż detaliczna w USA nie napawa optymizmem; Omikron zdominuje Europę?  - 3

Najnowsze wydarzenia ekonomiczne na świecie i przegląd epidemicznej. Sprzedaż detaliczna w USA nie napawa optymizmem; Omikron zdominuje Europę?  - 4Najnowsze wydarzenia ekonomiczne na świecie i przegląd epidemicznej. Sprzedaż detaliczna w USA nie napawa optymizmem; Omikron zdominuje Europę?  - 5Najnowsze wydarzenia ekonomiczne na świecie i przegląd epidemicznej. Sprzedaż detaliczna w USA nie napawa optymizmem; Omikron zdominuje Europę?  - 6


Analizy Makroekonomiczne PKO Banku Polskiego

Analizy makroekonomiczne tworzone przez ekonomistów PKO Banku Polskiego. Autora możesz obserwować na LINKEDIN FACEBOOK TWITTER

Przejdź do artykułów autora
Artykuły, które powinny Cię zaciekawić..
Zamknij

Koszyk