Reklama
WIG82 745,58+1,45%
WIG202 436,05+1,72%
EUR / PLN4,31+0,00%
USD / PLN3,99-0,02%
CHF / PLN4,43-0,01%
GBP / PLN5,04-0,01%
EUR / USD1,08+0,04%
DAX18 492,49+0,08%
FT-SE7 952,62+0,26%
CAC 408 205,81+0,01%
DJI39 807,37+0,12%
S&P 5005 254,35+0,11%
ROPA BRENT87,07+1,60%
ROPA WTI82,70+1,20%
ZŁOTO2 232,81+1,87%
SREBRO25,03+1,87%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

Na rynkach bazowych rentowności w górę. Zatrzymanie wzrostów cen SPW

BGK - analizy ekonomiczne | 15:41 27 czerwiec 2022
Na rynkach bazowych rentowności w górę. Zatrzymanie wzrostów cen SPW | FXMAG INWESTOR
freepik.com
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin
wykop

Krzywe dochodowości w Europie wystromiły się w piątek, aczkolwiek z wyjątkiem Włoch (śr. +7 pb. na całej długości krzywej) zmiany rzadko przekraczały 1 pb. W przypadku krzywej niemieckiej tenor 10Y podniósł się o 1 pb., a pozostałe tenory pozostały praktycznie bez zmian. Finalnie zamknęła dzień na 0,81% (2Y), 1,44% (10Y) i 1,69% (30Y). W tle miał miejsce odczyt indeksu Ifo za czerwiec, ale był bliskim rynkowym oczekiwaniom, więc nie zrobił na nikim wrażenia.

Inaczej było z kolei w USA, gdzie opublikowane o 16:00 (blisko końca sesji europejskiej) dane o sprzedaży nowych domów mocno przebiły rynkowe oczekiwania (696 tys. vs oczekiwane 585 tys. plus dodatnia rewizja poprzedniego miesiąca). Wypadkowo krzywa UST podniosła się śr. o 5 pb. na wszystkich tenorach do odpowiednio 3,06% (2Y), 3,14% (10Y) i 3,26% (30Y).

Sądzimy, że dziś dochodowość w Europie może próbować nadążyć za piątkową sesję amerykańską. Spekulujemy z kolei, że wystąpienie Lagarde będzie raczej gołębie, ale do tego czasu (19:30) dochodowość powinna zdążyć wzrosnąć o kilka punktów bazowych. Dane o zamówieniach na dobra trwałe mogą wywołać reakcję rynkową jedynie w wypadku znaczących odchyleń od konsensusu.

Na rynkach bazowych rentowności w górę. Zatrzymanie wzrostów cen SPW - 1

Na rynkach bazowych rentowności w górę. Zatrzymanie wzrostów cen SPW - 1

Reklama

 

Zatrzymanie wzrostów cen SPW

Na zamknięciu tygodnia w piątek widzieliśmy najpewniej realizację zysków z ostatnich trzech wzrostowych sesji na SPW. W ich trakcie krzywa obniżyła się od 88 do 115 pb. W piątek krzywa wypłaszczyła się, rosnąc na krótkim końcu (2Y) o 13 pb., o 5 pb. na środku krzywej (5Y) i o 1 pb. na długim końcu (10Y). Krzywa PLN IRS podniosła się jeszcze mocniej (śr. o 16 pb.), na środku krzywej rosnąc nawet powyżej 20 pb. Obniżyło to marże ASW o śr. 13 pb. Spadki cen na koniec dnia łączymy nie tylko ze zmianą nastrojów na rynkach bazowych, lecz także z oczekiwaniami dotyczącymi krajowego odczytu inflacji CPI. Możliwe jest przebicie poziomu 15% r/r., co rodzi obawy o bardziej jastrzębie nastawienie RPP.

Na rynkach bazowych rentowności w górę. Zatrzymanie wzrostów cen SPW - 2

Na rynkach bazowych rentowności w górę. Zatrzymanie wzrostów cen SPW - 2

Dzisiaj ruch rentowności w górę może być kontynuowany ze względu na analogiczny kierunek zmian na najważniejszych benchmarków w horyzoncie wystąpienia prezes Lagarde, które będzie dyskontowane jutro rano.

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji


BGK - analizy ekonomiczne

BGK - analizy ekonomiczne

Bank Gospodarstwa Krajowego to polski bank rozwoju, jedyna taka instytucja w kraju. BGK wspiera zrównoważony rozwój społeczno-gospodarczy Polski. Jego działania wpływają na powstawanie miejsc pracy, budowę mieszkań, rozwój infrastruktury i poprawę jakości powietrza. Bank dba o przyszłe pokolenia - buduje kapitał społeczny, rozwija przedsiębiorczość i zapewnia odpowiedzialne finansowanie. Jest obecny w każdym regionie Polski, a także za granicą - ma swoje przedstawicielstwa w Brukseli, Londynie, Frankfurcie nad Menem i Amsterdamie. BGK wspiera eksport i ekspansję zagraniczną polskich firm. Jest pomysłodawcą, współzałożycielem i głównym udziałowcem Funduszu Trójmorza, który inwestuje w infrastrukturę transportową, energetyczną i cyfrową w krajach regionu Trójmorza. BGK, poprzez współpracę z biznesem, sektorem publicznym i instytucjami finansowymi, odpowiada na potrzeby gospodarcze oraz podejmuje szereg inicjatyw promujących zrównoważony rozwój.


Reklama

Czytaj dalej