Miniony tydzień na rynkach finansowych upłynął pod znakiem słabości dolara i relatywnie lepszego zachowania rynków wschodzących. W USA wciąż trwały negocjacje między Republikanami a Demokratami ws. II pakietu fiskalnego, które w weekend L. Kudlow podsumował jako „bardzo trudne”. Tymczasem kraj, już w III fali pandemii w ostatnich dniach bije nowe rekordy zakażeń SARS-CoV-2, a do wyborów pozostał nieco ponad tydzień, z minimalnymi szansami na reelekcję D. Trumpa.

W Europie gł. temat to oczywiście pandemia i nowe obostrzenia wprowadzane przez poszczególne rządy. Obecne poziomy dziennych zakażeń w UE (ok. 200 tys.) 5-krotnie przekraczają szczyty z kwietnia, a Hiszpania w weekend wprowadziła godzinę policyjną. W kraju dotychczasowy szczyt II fali pandemii aż 25-krotnie przekracza kwietniowe rekordy, a służba zdrowia osiągnęła granice swojej wydajności. Tym samym w piątek rząd zdecydował się na wprowadzenie całego kraju w strefę czerwoną z zaostrzonymi rygorami, a GPW przez cały tydzień odstawała od innych rynków wschodzących. Gwiazdą tygodnia, podobnie jak tydzień wcześniej, było Allegro z ponad 9% zyskiem i potężnym obrotem (+4,3% i 2,7 mld PLN w piątek). Z drugiej strony mocno traciły spółki eksponowane negatywnie na pandemię jak odzieżówka, paliwa czy banki. Te ostatnie w piątek zniwelowały trochę straty.

Nowy tydzień rozpoczynamy w słabszych nastrojach. Kontrakty na S&P500 spadają o 0,6%, a indeksy azjatyckie świecą na czerwono. W tygodniu rozkręci się sezon wyników za 3Q’20 w Stanach raportami 4/5 spółek FAANG, a w Polsce dopiero oficjalnie się zacznie (m.in. Millennium, Santander, Orange, mBank, PKN). W kalendarium makro poznamy odczyty PKB w USA i niektórych europejskich krajach. W czwartek mamy posiedzenie EBC.

SKRÓT INFORMACJI ZE SPÓŁEK

• COVID-19: Codzienny monitoring [tabele BDM];

1. Gospodarka: Cała Polska w strefie czerwonej z nowymi, surowszymi ograniczeniami od soboty [wykres BDM];

• X-Trade Brokers: Zysk netto w 3Q20 wyniósł PLN 68m (341% r/r, -42% kw/kw) [komentarz BDM];

1. Stalexport: Szacunkowe dane za 3Q’20 [tabela BDM];

• Kernel: dane operacyjne za 1Q’20/21- nowy rekord przerobu słonecznika w 1Q [tabela BDM];

1. TIM: NWZ spółki przyjęło program motywacyjny zakładający min. 63 mln PLN EBITDA w 2021 r.;
2. LiveChat: Prezes i przewodniczący RN spółki mają deklaracje kupna na wszystkie akcje w ABB;
3. Trakcja: Portfel zamówień spółki na koniec sierpnia wynosił 1,99 mld PLN;
4. Tauron: Spółka wyemituje na polskim rynku obligacje o wartości 1 mld PLN;
5. CD Projekt: Analitycy szacują, że do końca roku sprzeda się 21,4 mln kopii "Cyberpunk 2077” [tabela BDM].
6. Echo: Spółka widzi spowolnienie na rynku biurowym, ale nie obawia się o dalszy rozwój tego segmentu;
7. AmRest: Spółka uważa, że kanał dostaw nie skompensuje zamknięcia lokali; liczy na wsparcie państwa;
8. Stalexport Autostrady: Spółka miała wstępnie 84,8 mln PLN zysku netto w 1-3Q’20;
9. Agora: Helios z Grupy Agora otworzy kolejny multipleks w Opolu do końca 2020 r.;
10. Gaming: Podsumowanie tygodnia [tabela BDM].

WYKRES DNIA

USA doświadczają obecnie III fali pandemii z nowymi rekordami. W UE szczyt dziennych zakażeń 5-krotnie przekracza rekordy z kwietnia (w Polsce 25-krotnie).

Dynamika pandemii COVID-19 w UE (bordowy) i USA (niebieski)

Źródło: Dom Maklerski BDM S.A., Bloomberg.

WIG20 vs mWIG40 vs sWIG80 [zmiana % YTD]

Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.

WIG20

Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.

S&P500

Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.

Informacje o spółkach

COVID-19

Codzienny monitoring COVID-19.

Tempo nowych zarażeń os/dzień

Źródło: BDM, Bloomberg, Worldmeters. *- dzień od pierwszego przypadku. **- UE27+ Szwajc./UK/Norwegia

Tempo nowych zarażeń os/dzień w województwach

Źródło: BDM, zbiór danych M. Rogalski. *- różnice w liczbie ozdrowieńców i zgonów między MZ a WSSE. ŚL- śląskie, MZ- mazowieckie, MP- małopolskie, WP- wielkopolskie, ŁD- łódzkie, DŚ- dolnośląskie, POM- pomorskie, PK- podkarpackie; OP- opolskie, LP- lubelskie, SK- świętokrzyskie, KP- kujawsko-pomorskie, ZP- zachodniopomorskie, WM- warmińsko-mazurskie, LS- lubuskie.

Gospodarka (COVID-19)

W piątek 23.10 rząd ogłosił kolejne restrykcje w związku z rozwojem pandemii COVID-19. Od soboty 24.10 w całej Polsce obowiązują surowsze ograniczenia dla strefy czerwonej:

- nauka w klasach 4-8 w trybie zdalnym;

- w godz. 8-16 przemieszczanie się dzieci do 16 r. życia tylko pod opieką dorosłych;

- nauka w szkołach średnich/wyższych zdalna (bez zmian);

- wydarzenia sportowe bez publiczności (bez zmian);

- wydarzenia kulturalne do 25% publiczności (bez zmian);

- zawieszona działalność siłowni/fitness/basenów (bez zmian);

- zawieszona działalność sanatoriów;

- lokale gastronomiczne stacjonarne zamknięte (tylko na wynos);

- 5 os./kasę w sklepach do 100 m2 i 1 os./15m2 w sklepach >100 m2;

- w transporcie publicznym max 50% miejsc siedzących (bez zmian);

- ograniczenie imprez/spotkań do 5 os. (poprzednio do 10 os.);

- ograniczenie przemieszczania się osób >70 lat;

Liczba powiatów w strefach historycznie

Źródło: BDM, MZ

X-Trade Brokers

Spółka opublikowała wstępne wyniki za 3Q20:

Telekonferencja z Zarządem odbędzie się dzisiaj, 26 października o godzinie 11:00 poprzez Google Meet https://meet.google.com/bca-twio-yca lub telefonicznie +48 22 163 89 99, PIN 316660717#

Komentarz BDM: Zysk netto XTB wyniósł PLN 68m (vs. PLN 117m w 2Q20 oraz PLN 16m w 3Q19). Przy nieco niższych kwartalnie kosztach operacyjnych (-8% kw/kw) przychody spadły -34% kw/kw, co było efektem z jednej strony niższej rentowności na lota (-28% kw/kw), a z drugiej niższego obrotu instrumentami CFD (-8% kw/kw). Niższa kwartalnie rentowność na lota była z kolei pochodną słabszych przychodów z CFD na towary oraz na indeksy, wzrosły natomiast przychody z obrotu CFD na waluty. W 3Q20 spółka pozyskała 21 tys. nowych klientów (vs. 31 tys. w 2Q20), a średnia liczba aktywnych klientów utrzymała się na wysokim poziomie (56 tys. vs. 59 tys. w 2Q20). Relatywnie niska była efektywna stopa podatkowa (14%). Wyniki XTB za 3Q20 odbieramy neutralnie. Istotny kwartalny spadek przychodów był pochodną mniejszych zmian na rynkach finansowych oraz okresu wakacyjnego, w ujęciu rocznym z kolei przychody były ponad dwukrotnie wyższe. W naszym przekonaniu zarówno w 4Q20, jak i w 2021 r. nie można wykluczyć kontynuacji relatywnie wysokiej zmienności, szczególnie na rynkach finansowych. Zwracamy jednak uwagę, że w długim terminie utrzymanie tak wysokiej zmienności, jaka ma miejsce w ostatnich kwartałach wydaje się mało prawdopodobne. Spółka konsekwentnie pozyskuje nowych klientów, pracuje nad ofertą produktową, planuje również wejście na dwa nowe rynki, co powinno wspierać „znormalizowane” obroty oraz rentowność. Po okresach wysokiej zmienności przychodzi jednak zwykle uspokojenie, co w długim terminie przełoży się również na wyniki spółki. Wynik netto w 2020 r. w przedziale PLN 430-500m implikowałby wycenę na poziomie 4,5-3,9x P/E. Z kolei założenie powtarzalnego wyniku netto w kolejnych latach w przedziale PLN 100-200m implikowałoby wycenę na poziomie 19-10x P/E.

Stalexport

Spółka opublikowała szacunkowe dane za 3Q’20

Wybrane dane finansowe i operacyjne [mln PLN]

Źródło: BDM, spółka.

Kernel

Spółka opublikowała dane operacyjne za 1Q’20/21 (kalendarzowy 3Q’20).

Dane operacyjne [tys. ton]

Źródło: BDM, spółka

Wawel

Spółka w 1-3Q’20 wypracowała 320,7 mln PLN przychodów, 39,2 mln PLN EBIT oraz 31,1 mln PLN zysku netto.

Ultimate Games

Spółka w 1-3Q’20 wypracowała 18,6 mln PLN przychodów, 6,0 mln PLN EBIT oraz 10,2 mln PLN zysku netto -szacunki.

CD Projekt

Analitycy biur maklerskich szacują, że od listopadowej premiery do końca roku CD Projekt sprzeda 21,4 mln egzemplarzy gry "Cyberpunk 2077". W okresie czterech kwartałów od premiery gra sprzeda się w 27-35,3 mln kopii (średnia na poziomie 30,4 mln). Łączna sprzedaż może ona sięgnąć od 50 do 101 mln kopii ze średnią na poziomie 74,5 mln, przy czym przyjmowali w tych prognozach różny horyzont czasowy (część uwzględniała jedynie okres pięcioletni).

Źródło: BDM, PAP.

LiveChat

Prezes Mariusz Ciepły i przewodniczący rady nadzorczej Maciej Jarzębowski otrzymali od inwestorów instytucjonalnych deklaracje kupna na wszystkie akcje LiveChat Software oferowane w ramach przyspieszonej budowy księgi popytu. Za każdą sprzedawaną akcję otrzymają oni 95 PLN.

Trakcja

Wielkość portfela zamówień budowlanych Trakcji wynosiła na 31 sierpnia 2020 roku 1.986 mln PLN (z wyłączeniem części przychodów przypadającej na konsorcjantów).

TIM

Nadzwyczajne walne zgromadzenie TIM podjęło uchwałę w sprawie przyjęcia programu motywacyjnego dla członków zarządu, kluczowych menadżerów spółki oraz członków zarządów spółek zależnych na lata 2021-2023, wynika z uchwał walnego. Cele zapisane w programie to osiągnięcie skonsolidowanej EBITDA na poziomie min. 63 mln PLN w 2021 r., 66 mln PLN w 2022 r. i 70 mln PLN w 2023 r.

Agora

Helios - spółka zależna Agory - planuje do końca roku otwarcie jeszcze 51 kino sieci Helios w Opolu. Wczoraj w Galerii Wiślanka w Żorach otwarto 50. kino sieci Helios.

Tauron

Tauron wyemituje na polskim rynku pięcioletnie obligacje o wartości 1 mld PLN, które zostaną objęte przez inwestorów krajowego rynku finansowego. Środki mają zostać przeznaczone na transformację energetyczną grupy.

Oprocentowanie obligacji będzie zmienne w oparciu o stopę procentową stanowiącą sumę stawki WIBOR dla depozytów 6-miesięcznych oraz marży wynoszącej 135 punktów bazowych. Emisję zaplanowano na 30 października 2020 roku.

PKN Orlen

PKN Orlen wybrał startup Veturai w ramach otwartego konkursu realizowanego w ramach Programu Govtech Polska. Do konkursu zgłosiło się ponad 100 uczestników, ponad 50 podmiotów przygotowało ofertę z propozycją odpowiedzi na wyzwanie PKN Orlen.

PKN Orlen, dzięki podpisaniu umowy ze startupem Veturai, w ramach Programu GovTech Polska, wykorzysta sztuczną inteligencję do opracowania systemu, pozwalającego uprościć i zautomatyzować dotychczasowy sposób identyfikacji tankowanych pojazdów.

PGNiG, Grupa Azoty

Czystki w zarządach gigantów. Kto następny? Po dymisji prezesa PGNiG stanowisko stracił prezes Grupy Azoty. Niewykluczone są kolejne roszady w spółkach kontrolowanych przez państwo. Rada nadzorcza Grupy Azoty na ostatnim posiedzeniu odwołała prezesa tej spółki Wojciecha Wardackiego i wiceprezesa Pawła Łapińskiego. Kolejnym krokiem może być utrata przez Wardackiego funkcji prezesa zależnych Zakładów Chemicznych Police. - Rzeczpospolita

Boruta-Zachem

InventionBio, spółka powiązana z Boruta-Zachem (w trakcie zmiany na Hub.Tech) otrzymała rekomendację Departamentu Programów Wsparcia Innowacji i Rozwoju w Ministerstwie Funduszy i Polityki Regionalnej na dofinansowanie w wysokości 10,7 mln PLN w ramach Programu Operacyjnego Inteligentny Rozwój 2014-2020, działanie 2.1 Wsparcie inwestycji w infrastrukturę B+R przedsiębiorstw. Całkowity koszt projektu został określony na około 11,9 mln PLN, a jego zakończenie planowane jest 31 grudnia 2020 r.

Echo Investment

Echo Investment zaobserwowało spowolnienie na rynku biurowym w Polsce, ale popyt wciąż jest i umowy są podpisywane. Zdaniem spółki, segment biurowy wciąż będzie się rozwijał, ale nie tak dynamicznie jak w poprzednich latach. Firma zakłada, że poziom wynajmu portfela biurowego wyniesie na koniec 2020 roku ok. 90%.

AmRest

Grupa AmRest jest przygotowana do realizacji dostaw do domu na dużą skalę, ale ten kanał nie jest w stanie w pełni zrekompensować zamknięcia działalności restauracji na miejscu. Spółka liczy na podobne wsparcie państwa jak wiosną.

MLP Group

Zarząd MLP Group, po zakończeniu w czwartek procesu przyspieszonego budowania księgi popytu na akcje serii D, za zgodą rady nadzorczej ustalił, że cena emisyjna wynosi 69 PLN za akcję.

Silvair

Przełomowy moment dla grupy Silvair. Spółka podpisała umowę z firmą Convergia, wchodząc tym samym w trzeci etap rozwoju biznesu. To przybliża ją do osiągnięcia rentowności. - Parkiet

Play

Cellnex kupi maszty Playa. Inwestor zarządzający infrastrukturą telekomunikacyjną ma za 3,7 mld PLN przejąć 60% w spółce Playa. – Puls Biznesu

Kredyt Inkaso

Po przeprowadzonych porządkach przyszedł czas na rozwój. Kredyt Inkaso liczy, że w przyszłym roku pojawi się większa podaż portfeli wierzytelności. - Parkiet

Alior Bank

Klienci za pomocą bankowości internetowej Alior Online i aplikacji Alior Mobile będą mogli zlecać przelewy ze swoich kont w sześciu innych bankach.

PZU

Ubezpieczyciele dzielą się zyskami mimo pandemii. W najbliższą środę przypada termin wypłaty 1,33 mld PLN dywidendy przez PZU Życie. – Dziennik Gazeta Prawna

Gaming – podsumowanie tygodnia

Gaming – podsumowanie wiadomości tygodnia

Gaming 19/10.2020-26/10.2020

No Gravity Games (NC)

Nowa strategia No Gravity Games zakłada m.in. ustabilizowanie liczby prowadzonych projektów i wydawanych gier na poziomie 20-30 projektów rocznie, a także wejście w sektor gier SRP (standard retail price).