Reklama
WIG82 745,58+1,45%
WIG202 436,05+1,72%
EUR / PLN4,30-0,21%
USD / PLN3,98-0,27%
CHF / PLN4,42-0,26%
GBP / PLN5,03-0,17%
EUR / USD1,08+0,07%
DAX18 492,49+0,08%
FT-SE7 952,60+0,26%
CAC 408 205,81+0,01%
DJI39 807,37+0,12%
S&P 5005 254,35+0,11%
ROPA BRENT87,07+1,60%
ROPA WTI82,70+1,20%
ZŁOTO2 234,24+0,06%
SREBRO25,03+1,87%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

Kursy walut (komentarz): Sentyment na rynku FOREX wzburzył wybuch rakiety na terytorium Polski

Kursy walut (komentarz): Sentyment na rynku FOREX wzburzył wybuch rakiety na terytorium Polski | FXMAG INWESTOR
własne źródło
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin
wykop
  • Przez większość wtorku nastroje na rynkach były optymistyczne. Kolejne niższe dane o inflacji z USA (tym razem producenckiej) tylko zwiększyły nadzieje, że bardziej ekstremalne scenariusze dla stóp w USA są mniej realne. Sytuacja zmieniła się jednak po doniesieniach o wybuchu rakiety na terytorium Polski, blisko granicy z Ukrainą. Możliwe są przynajmniej dwie wersje, naruszenie granicy NATO, albo przypadkowy „odprysk” ze zmasowanego ostrzału Ukrainy jaki wczoraj prowadziła Rosja. Obie mają istotnie odmienne konsekwencje rynkowe. Na razie nie potwierdzono z czyjego terytorium rakiety zostały wystrzelone, ale inwestorzy obawiają się jakiejś formy eskalacji konfliktu między Rosją a szeroko rozumianym Zachodem, w szczególności nowych sankcji. Na razie trudno jednak mówić o załamaniu nastrojów. Np. kurs €/US$ jest ciągle ponad wczorajszym otwarciem (1,0380 wobec 1,0330). Relatywnie dużo zadziało się na złotym. Wieczorem, zaraz po doniesieniach o ataku, para €/PLN dotarła do 4,78, ale dziś rano kurs wrócił do 4,73. Widać więc, że na razie paniki na rynkach nie ma.
  • Na bazowych rynkach długu obserwowaliśmy wczoraj spadki rentowności. Handel w Europie zamknął się jeszcze przed doniesieniami o wybuchu rakiet na terenie Polski. Dochodowość niemieckich 2 i 10latek obniżyła się o około 7pb. W ciągu dnia spadły też rentowności Treasuries, ale dziś rano znów się podnoszą i są dość blisko wczorajszego otwarcia. Na krajowym rynku umocnienie było znów duże - 10latki zakończyły dzień z rentownościami 30pb niżej, a 2latki 20pb. Rynek ciągle jest w fazie dostosowania do de facto końca cyklu podwyżek stóp NBP, na co nakłada się dodatkowo korzystna sytuacja na rynkach bazowych i nadzieje na ograniczenie przez rząd podaży długu w 2023.

 

Lekkie umocnienie dolara na fali obaw o konflikt z Rosją

  • Ryzyko trwalszego posucia nastrojów na rynkach jest istotne. Na razie nie zapowiada się jednak, aby było to tak mocne jak po ataku na gazociągi Nord Stream. Wtedy wzrost obaw związanych z wojną nałożył się na ogólnie słabszy sentyment globalnie. Teraz wiara rynku w zmianę nastawienia Fed jest wysoka. Tym niemniej, wskaźniki techniczne również sugerują korektę/spadek na €/US$. Jak na razie jest jednak mało prawdopodobne, aby sięgnęła poniżej parytetu. Po zeszłotygodniowej inflacji z USA (spore zaskoczenie po niższej stronie) wyraźnie spadły oczekiwania na kolejne podwyżki stóp Fed, co przełożyło się na niższe swapy w US$. Poza okresem prezydentury D.Trumpa spread tych instrumentów wobec krzywej niemieckiej dobrze określał kierunek €/US$. Dlatego powrót €/US$ w pobliże parytetu ma ograniczone szanse realizacji.

 

 

Duża zmienność €/PLN może się utrzymać

  • Złoty będzie najprawdopodobniej jedną z najbardziej wrażliwych walut na ewentualny wzrost napięć z Rosją. Krajowa waluta była na ten czynnik wrażliwa od początku rosyjskiej agresji. Dokłada się do tego spadek oczekiwań na podwyżki stóp NBP po ostatniej decyzji RPP i konferencji A. Glapińskiego. Kluczowy będzie jednak kierunek na €/US$. Jeżeli para wróci do spadku, nawet np. na tydzień, to szanse powrotu €/PLN ponad 4,80 będą w naszej ocenie wysokie.
  • Na zachowania €/PLN w końcówce roku kluczowe będzie otoczenie międzynarodowe i kierunek zmian €/US$. Czynniki krajowe, np. najbliższe decyzje RPP, są w dużej mierze zdeterminowane. Nie spodziewamy się też, aby w najbliższych tygodniach miało dojść do przełomu w relacjach z UE. Ryzyka dla złotego po wybuchu rakiet na terenie Polski oczywiście wzrosły i podobnie szanse na zakończenie roku przez €/PLN powyżej 4,80.
Reklama

 

Wzrost napięć geopolitycznych korzystny dla obligacji

  • Wzrost obaw geopolitycznych tylko dokłada się do oczekiwań na zmianę retoryki i nastawienia Fed. Do tego obrazu może dołożyć się także rozczarowanie publikowanymi dziś danymi o sprzedaży detalicznej z USA (szczególnie, że od początku tygodnia konsensus na nie jeszcze się podniósł). Taki rozkład ryzyk przemawia za dalszymi spadkami rentowności po obu stronach oceanu w drugiej połowie tygodnia.
  • Na krajowym rynku nadal widzimy raczej szanse na wystromienie krzywej. Wzrost ryzyka geopolitycznego powinien zniechęcać przed dużymi napływami na długie SPW. Na razie efekt ten nie musi być duży. Na krótkim końcu ciągle spodziewamy się natomiast spadków rentowności z uwagi na wygasanie oczekiwań na podwyżki stóp NBP.
  • Nasza ocena końcówki roku nie zmienia się – optymizm inwestorów co do możliwości ograniczenia podaży SPW na 2023, jak i porozumienia z UE jest raczej przedwczesny. Także próby przeniesienia kosztów walki z inflacją na spółki energetyczne niekoniecznie mogą się udać. Zdecydowanym pozytywem dla SPW jest finansowanie w twardych walutach, ale raczej nie zatrzyma to stromienia krzywej SPW w grudniu.

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji


ING Bank Śląski analizy i komentarze

ING Bank Śląski analizy i komentarze

Bank komercyjny z siedzibą w Katowicach, świadczący usługi bankowe dla klientów indywidualnych oraz firm i instytucji. Jest 5. bankiem w Polsce pod względem wartości aktywów. W II kwartale 2021 bank obsługiwał ponad 4,3 mln klientów detalicznych oraz ponad 504 tys. klientów korporacyjnych.

Obserwuj autoraTwitterLinkedInYouTube


Reklama

Czytaj dalej