Dziś oczekujemy stabilizacji kursu €/US$ w oczekiwaniu na wieczorną decyzję FOMC. Spodziewamy się podwyżki o 25pb i uspokajającego przekazu podczas konferencji. Nie spodziewamy się jednak, aby bank centralny był w stanie odwrócić oczekiwania na obniżki stóp w USA w 2poł23. Obawy o sytuację w amerykańskim sektorze finansowym są zbyt mocne, a Fed prawdopodobnie wstrzyma się przed podawaniem mocnego foward guidance, podobnie jak zrobił to EBC. W takim otoczeniu kurs €/US$ powinien utrzymać się na obecnych poziomach lub kontynuować wzrost w końcówce tygodnia. O ile krótkoterminowo przestrzeń do wzrostów może nie być duża, to w horyzoncie tygodnia-dwóch rysują się szanse na powrót do okolic 1,09.
Podobnie jak rynek oceniamy, że Fed będzie musiał swoje stopy obniżyć przed EBC i w większej skali. Taki scenariusz jest tylko bardziej prawdopodobny wobec potencjalnych problemów kolejnych banków w USA. To z kolei oznacza, że dysparytet stóp (wg naszych analiz w segmencie 2letnim kluczowy dla kierunku €/US$ w średnim terminie) będzie premiować euro. Dużo też będzie także zależeć od koniunktury w Chinach. Dalsza odbudowa aktywności może wywołać kolejną falę odpływu kapitałów z USA na rynki wschodzące, przyspieszając wzrost €/US$. Dlatego nadal spodziewamy się, że kurs €/US$ powinien wrócić ponad 1,10. Rosną przy tym szanse, że stanie się to już w 2kw23.