Reklama

Brak danych

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

Kursy walut (komentarz): kurs euro do złotego (€/PLN) może ten roku zakończyć blisko 4,70, obstawia ING

Kursy walut (komentarz): kurs euro do złotego (€/PLN) może ten roku zakończyć blisko 4,70, obstawia ING | FXMAG INWESTOR
własne źródło
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin
wykop
  • Na €/US$ od początku tygodnia trwa umiarkowana korekta, para przesunęła się z 1,0550 do 1,0450. Dolara w poniedziałek wspomógł mocny wynik usługowego ISM z USA, co nałożyło się na sytuację techniczną sugerującą korektę już od jakiegoś czasu. Kurs €/PLN próbował się w tym otoczeniu wybić ponad 4,72, ale nieskutecznie. Po raz kolejny w ostatnich dniach para zakończyła dzień poniżej 4,70.

  • Na bazowych rynkach długu obserwowaliśmy wczoraj umocnienie. W przypadku Treasuries było ono niewielkie - o około 3pb w przypadku 2 i 10latek. Większy ruch nastąpił na niemieckim rynku, gdzie zarówno Bund, jak i 2latka zyskały nieco ponad 10pb. Odbyło się to chociaż jedyne istotne wczoraj dane z Europy (zamówienia z niemieckiego przemysłu) zaskoczyły na plus.

  • Na krajowym rynku długu obserwowaliśmy wczoraj umocnienie po sporej przecenie SPW dzień wcześniej. Zarówno 2 i 10latka umocniły się wczoraj po około 10pb. W obu przypadkach jest to jednak mniej niż połowa przeceny z poniedziałku (odpowiednio 25 i 30pb).

 

Korekta na €/US$ w toku, ale jej koniec może być bliski

  • Oczekujemy, że do końca tygodnia kurs €/US$ dotrze do 1,04. Taki scenariusz nadal sugerują krótkoterminowe wskaźniki techniczne. Wspomniany poziom może jednak na razie być końcem obecnej korekty o ile piątkowe dane o PPI z USA nie zaskoczą po wyższej stronie. Dotychczasowe tempo spadku €/US$ jest wolne, a odbywa się po kilku tygodniach dość mocnych wzrostów. Nie widać więc wielkiej gotowości inwestorów do zajmowania większych pozycji na umocnienie dolara. Może to wynikać z obaw, że otwartych pozycji na spadek €/US$ jest ciągle dość dużo i będą one domykane pod koniec roku, przy niskiej płynności.
  • Zostały 2 tygodnie w miarę normalnego handlu w tym roku. Od świąt do nowego roku na ogół nie dzieje się już wiele. W zasadzie ostatni moment na większe zmiany na rynku to przyszły tydzień, kiedy odbywa się posiedzenie Fed i prezentacja nowej projekcji makroekonomicznej. Fed będzie starał się prawdopodobnie jakoś zapanować nad oczekiwaniami rynku na szybkie obniżki stóp. Daje to szanse na jakieś umocnienie dolara w końcówce roku, ale o ile Fed nie zaskoczy skalą podwyżki stóp (75 zamiast 50pb), to na większy ruch się nie zapowiada. Zwłaszcza biorąc pod uwagę jak mocne są oczekiwania na szybkie poluzowanie polityki pieniężnej w USA. Dokłada się do tego spadek cen gazu w Europie, który znacząco ograniczył obawy o głęboką recesję oraz domykanie pozycji na spadek €/US$ na koniec roku. Dlatego spodziewamy się raczej, że ten rok para €/US$ zakończy pomiędzy 1,03 a 1,05.

 

 

€/PLN powinien wrócić ponad 4,70

  • Spodziewamy się dziś ponownego powrotu pary €/PLN ponad 4,70. Technicznie wczorajsza korekta / umocnienie złotego nie była w stanie przełamać poziomów, które wskazywałyby na dalszy, nawet krótkoterminowy, spadek €/PLN. Oczekujemy też dalszego spadku €/US$, co zwykle złotemu nie pomaga. Widać jednak, że powyżej 4,70 pojawia się bardziej zdecydowany popyt na złotego. Dlatego szanse na wybicie kursu ponad opór na 4,72-4,7250 spadają. Dziś odbędzie się posiedzenie RPP, ale nie ma oczekiwań na jakiekolwiek zmiany polityki NBP. To otoczenie międzynarodowe zdeterminuje więc raczej kierunek na €/PLN.
  • Fed przygotowujący rynki na spowolnienie tempa podwyżek stóp zapowiada raczej udaną końcówkę roku na rynkach. Jest kilka ryzyk, które mogą nastroje inwestorów popsuć, jak np. pogorszenie sytuacji covidowej w Azji, ale na razie nie zapowiada się, aby miało to mieć decydujący wpływ na nastroje na rynku FX. Inwestorzy ciągle liczą też na deeskalację konfliktu na Ukrainie w zimie i na złagodzenie sporu Polski z KE i odblokowanie środków z KPO. Część może też decydować się na zamknięcie jakichkolwiek pozostałych długich pozycji na €/PLN, nie chcąc ponosić ich wysokich kosztów przez przełom roku, kiedy i tak niewiele będzie się dziać na rynkach. Sugeruje to, że para €/PLN może ten roku zakończyć blisko 4,70, mimo odbudowy oczekiwań na obniżki stóp NBP w 2023.
Reklama

 

SPW prawdopodobnie pod presją w końcówce roku

  • Poniedziałkowa korekta na bazowych rynkach długu okazała się krótkotrwała. Inwestorzy zignorowali serię mocnych danych z USA i dość jastrzębich wypowiedzi z Fed w poprzednich tygodniach, nie ma więc podstaw aby zakładać, że jeden lepszy odczyt ISM zmieni oczekiwania rynku co do kolejnych posunięć FOMC. Krótkoterminowo dużo zależeć jednak będzie od piątkowego odczytu inflacji PPI z USA. Nie zakładamy dużych zaskoczeń w żadną stronę, ale po sporym umocnieniu szczególnie Treasuries w ubiegłych tygodniach, rynek powinien być bardziej wyczulony na wynik wspierający dalsze wzrosty rentowności.
  • SPW powinny nadal śledzić zachowanie rynków bazowych. Nie spodziewamy się aby dzisiejsze posiedzenie RPP, ani jutrzejsza konferencja prof. Glapińsiego istotnie wpłynęły oczekiwania na zmiany stóp w kraju. Rynek wycenia obniżki pod koniec 2023, więc bieżące dane i komentarze w niewielkim stopniu mogą na to wpłynąć. Rozkład ryzyk dla SPW nadal sugeruje wzrost rentowności i stormienie krzywej w końcówce roku. Umocnienie papierów w ostatnich tygodniach było bardzo duże. Przy niskiej (i raczej pogarszającej się przed końcem roku) płynności ewentualne wzrosty rentowności na rynkach bazowych powinny wpłynąć na przecenę także w kraju. Z kolei odbudowa oczekiwań na obniżki stóp NBP będzie stabilizować krótki koniec.

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji


ING Bank Śląski analizy i komentarze

ING Bank Śląski analizy i komentarze

Bank komercyjny z siedzibą w Katowicach, świadczący usługi bankowe dla klientów indywidualnych oraz firm i instytucji. Jest 5. bankiem w Polsce pod względem wartości aktywów. W II kwartale 2021 bank obsługiwał ponad 4,3 mln klientów detalicznych oraz ponad 504 tys. klientów korporacyjnych.

Obserwuj autoraTwitterLinkedInYouTube


Reklama

Czytaj dalej