- Wczorajsze dane o liczbie wakatów w amerykańskiej gospodarce w lutym okazały się gorsze od oczekiwań inwestorów, co popchnęło €/US$ powyżej 1,09. Tym samym dolar znalazł się na najsłabszym poziomie względem wspólnej europejskiej waluty od dwóch miesięcy. Rynek będzie śledził kolejne dane z amerykańskiego rynku pracy, w tym tygodniowe dane o bezrobotnych, raport ADP (dziś) i dane o zatrudnieniu poza rolnictwem (w piątek), w poszukiwaniu sygnałów potwierdzających pogorszenie koniunktury. Złagodzenie napięć na rynku pracy w USA to wzrost szans na obniżki stóp Fed pod koniec 2023. Przy utrzymujących się oczekiwaniach na dalsze zacieśnienie polityki EBC słabsze dane będą sprzyjały dalszemu wzrostowi notowań €/US$.
- Po słabych danych z rynku pracy w USA, tj. JOLTS, amerykańska krzywa dochodowości zareagowała dalszym dużym umocnieniem oraz wystromieniem (większy spadek rentowności obligacji 2-letnich tj. około 15pb niż papierów dłuższych, 10-latek około 12pb). Rynki finansowe są bardziej wyczulone są na słabe dane makro niż ewentualne mocniejsze. Na niemieckiej i polskiej krzywej dochodowości większych zmian. Spread (wciąż wyższych) rentowności w USA zawęża się wobec krzywej niemieckiej i polskiej.
- Złoty nadal pozostaje stabilny względem € i od początku tygodnia waha się w okolicach 4,67-4,68. Krajowa waluta wciąż zyskuje natomiast względem dolara, który osłabia się względem koszyka walut. Dzisiejsza decyzja RPP nie przyniesie zmian stóp, a uwaga uczestników rynku będzie się raczej koncentrowała na tonie jutrzejszego wystąpienia prezesa NBP A. Glapińskiego. W kontekście rozczarowujących wyników inflacji w marcu może ona przynieść nieco więcej jastrzębich sygnałów.
€/US$ na ścieżce do przełamania 1.10
- Ryzyka dla stabilności amerykańskiego systemu finansowego (obawy o kondycję banków regionalnych i ich zdolność do utrzymania kreacji kredytu) wydają się większe niż potencjalne problemy banków w Europie, co ciąży na perspektywach US$. Rynek spekulują, że Fed może być zmuszony do łagodzenia polityki pieniężnej jeszcze przed końcem tego roku. JOLTS zaskoczyły negatywnie. Jeżeli nawet z payrolls będzie odwrotnie, to najprawdopodobniej nie zmieni to oczekiwań rynkowych na złagodzenie nastawienia Fed w polityce pieniężnej.
- Nadal uważamy za prawdopodobne, że €/US$ może przebić 1,10 jeszcze przed piątkowymi danymi o zatrudnieniu poza rolnictwem w USA. Scenariuszem bazowym na najbliższe tygodnie pozostaje wzrost pary €/US$, a średnioterminowe perspektywy amerykańskiej waluty także kształtują się niekorzystnie.