(Artykuł nawiązuje do walutowych analiz SAXO Banku, więcej na końcu tekstu). Europa będzie liczyć na łagodną zimę, a codzienne i cotygodniowe prognozy pogody traktowane będą z większą uwagą niż kiedykolwiek w historii tego kontynentu. Podobnie jest w przypadku Wielkiej Brytanii, a wisienką na torcie jest fakt, że Wielka Brytania nie posiada strategicznych magazynów gazu, mimo iż czyni starania w tym kierunku.
Powtórzmy: nadchodzi zima i będzie ona nadciągać co roku, jednak UE na fali obaw egzystencjalnych szybko zajmie się rozwiązywaniem swoich problemów.
Zobacz także: Makro i Rynek: uważajcie, nadchodzi gospodarcza zima…
Gospodarcza zima
O ile w nadchodzącym kwartale nie nastąpi nagłe wznowienie przepływu rosyjskiego gazu ziemnego do Europy, dla Europy i euro, a także walut satelitarnych - funta szterlinga i korony szwedzkiej - nadchodzi gospodarcza zima. Mimo iż EBC i inne banki centralne - z niezwykle znamiennym wyjątkiem Banku Japonii - dogoniły nieco Fed pod względem zacieśniania polityki w III kwartale, Rezerwa Federalna pozostaje bankiem centralnym, który „wszystkimi rządzi”. Fed będzie musiała ponownie złagodzić politykę, zanim uzyskamy pewność, że dolar amerykański jest wreszcie gotowy do odwrócenia kursu.
Zobacz także: Kursy walut: dolar spadł na łeb! Złoty mocno zaskakuje
(Wykres: Szczęki niebezpiecznie się rozszerzają! Od połowy 2021 r. mamy do czynienia z pogłębiającą się rozbieżnością wyników pomiędzy gwałtownie rosnącym dolarem amerykańskim a słabnącym euro i jeszcze słabszym jenem. Należy zauważyć, że wskaźniki są skorygowane o CPI, a japońskie miary detalicznego CPI zostały prawdopodobnie złagodzone, co oznacza, że sytuacja może wyglądać jeszcze gorzej. W IV kwartale może nastąpić przełom w dążeniu Banku Japonii do ograniczania rentowności. Zwróćmy uwagę, że osłabienie euro wydaje się w porównaniu z tym niewielkie, nawet po chwilowym kilkakrotnym zejściu poniżej parytetu w III kwartale.)
Czy w IV kwartale nastąpi wielki wybuch?
W obu ostatnich prognozach zwracaliśmy uwagę na wciąż bardzo rozciągnięty kurs CNY/JPY. CNH luźno podąża za dolarem amerykańskim, podczas gdy JPY pozostaje najsłabszą walutą wśród walut G10 w związku z odmową zacieśnienia polityki i odejścia od polityki kontroli krzywej dochodowości przez Bank Japonii. W III kwartale kurs CNY/JPY osiągnął nowe wieloletnie maksima znacznie powyżej 20,00.Czy IV kwartał okaże się tym, w którym coś tu „pęknie”? Po stronie CNY (i blisko z nim powiązanej waluty handlowej CNH) Chiny mogą zadecydować, że utrzymywanie silnej waluty po prostu nie leży już w ich interesie, zwłaszcza jeżeli ceny surowców zaczną się wahać ze względu na pogorszenie prognoz gospodarczych. Bardziej prawdopodobne jest jednak, że to Bank Japonii skapituluje poprzez umocnienie JPY, co zostało omówione w naszej prognozie na III kwartał.
Zobacz także: Kurs dolara, jena, euro, juana: napięcie - kilkudziesięcioletnie rekordy
Dalsza część artykułu znajduje się pod materiałem wideo
Pozostałe waluty G-10
W tym przypadku „pozostałe waluty G-10” to frank szwajcarski (CHF) i „małe G-10” obejmujące AUD, CAD, NZD, SEK i NOK. W odniesieniu do CHF, przy maksymalnym wzroście presji na koszty utrzymania nadchodzącej zimy Szwajcarski Bank Narodowy będzie z radością kontynuował politykę zacieśniania i wspierania silniejszego franka, co w istotny sposób pomogło w stłumieniu presji inflacyjnej w Szwajcarii. Dla pomniejszych walut G-10 „szczyt zacieśnienia”, który przewidujemy w IV kwartale, prawdopodobnie nie będzie łaskawy w przypadku walut o mniejszej płynności. W odniesieniu do Antypodów - AUD i NZD – ciekawi nas, czy para AUD/NZD zdoła wybić się ponad wieloletni przedział ograniczony przez 1,1300, w którym utrzymuje się od ponad siedmiu lat, biorąc pod uwagę potężny portfel surowców Australii i jej nowy status jako kraju z nadwyżką na rachunku bieżącym, podczas gdy Nowa Zelandia uzależniona jest od importu energii. Nowa Zelandia również szybko podwyższyła stopy i dlatego prawdopodobnie znajduje się w czołówce krajów, w których nastąpi spowolnienie i ewentualna pauza w podwyżkach stóp.
Zobacz także: Czy masz dolary, euro, franki i funty? Niepewne losy złotego
W Europie Norwegia będzie musiała do pewnego stopnia rozegrać sytuację z europejskim ruchem na rzecz ograniczania cen energii po tym, jak kraj ten osiągnął znaczące zyski z gwałtownie rosnących cen, przede wszystkim gazu ziemnego. Korona szwedzka wydaje się tania, może jednak potrzebować zejść do dna, aby jej perspektywy mogły się trwale poprawić, biorąc pod uwagę jej historię jako jednej z bardziej wrażliwych walut na prognozy gospodarcze i apetyt na ryzyko.
Zobacz także: Potężny zjazd dolara! Analitycy zaskoczeni
John J. Hardy, dyrektor ds. strategii rynków walutowych w Saxo Banku
Aktualne kursy walut: poniżej znajduje się aktualna tabela NBP - aktualizacja 19.12. 08:01
Tabela nr 244/A/NBP/2022 z dnia 2022-12-19
Nazwa waluty |
Kod waluty |
Kurs średni |
bat (Tajlandia) |
1 THB |
0,1267 |
dolar amerykański |
1 USD |
4,4153 |
dolar australijski |
1 AUD |
2,9666 |
dolar Hongkongu |
1 HKD |
0,5675 |
dolar kanadyjski |
1 CAD |
3,2354 |
dolar nowozelandzki |
1 NZD |
2,8235 |
dolar singapurski |
1 SGD |
3,2565 |
euro |
1 EUR |
4,6886 |
forint (Węgry) |
100 HUF |
1,1611 |
frank szwajcarski |
1 CHF |
4,7453 |
funt szterling |
1 GBP |
5,3926 |
hrywna (Ukraina)*) |
1 UAH |
0,1258 |
jen (Japonia) |
100 JPY |
3,2436 |
korona czeska |
1 CZK |
0,1934 |
korona duńska |
1 DKK |
0,6304 |
korona islandzka |
100 ISK |
3,0948 |
korona norweska |
1 NOK |
0,4476 |
korona szwedzka |
1 SEK |
0,4266 |
kuna (Chorwacja) |
1 HRK |
0,6219 |
lej rumuński |
1 RON |
0,9534 |
lew (Bułgaria) |
1 BGN |
2,3972 |
lira turecka |
1 TRY |
0,2369 |
nowy izraelski szekel |
1 ILS |
1,2838 |
peso chilijskie |
100 CLP |
0,4981 |
peso filipińskie |
1 PHP |
0,0797 |
peso meksykańskie |
1 MXN |
0,2239 |
rand (Republika Południowej Afryki) |
1 ZAR |
0,2555 |
real (Brazylia) |
1 BRL |
0,8308 |
ringgit (Malezja) |
1 MYR |
0,9977 |
rupia indonezyjska |
10000 IDR |
2,8308 |
rupia indyjska |
100 INR |
5,3403 |
won południowokoreański |
100 KRW |
0,3397 |
yuan renminbi (Chiny) |
1 CNY |
0,6335 |
SDR (MFW) |
1 XDR |
5,8806 |
*) kurs UAH z dnia 29.07.2022 r.