Reklama
WIG82 745,58+1,45%
WIG202 436,05+1,72%
EUR / PLN4,30-0,20%
USD / PLN3,98-0,18%
CHF / PLN4,42-0,21%
GBP / PLN5,03-0,25%
EUR / USD1,08-0,02%
DAX18 492,49+0,08%
FT-SE7 952,60+0,26%
CAC 408 205,81+0,01%
DJI39 807,37+0,12%
S&P 5005 254,35+0,11%
ROPA BRENT87,07+1,60%
ROPA WTI82,70+1,20%
ZŁOTO2 234,24+0,06%
SREBRO25,03+1,87%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

Kursy walut 20.12.2022.: Obawy przed recesją odbijają się na wycenie ryzykownych aktywów. Środki unijne wciąż istotne dla walut CEE

PKO Bank Polski - Analizy Rynkowe | 09:53 20 grudzień 2022
Kursy walut 20.12.2022.: Obawy przed recesją odbijają się na wycenie ryzykownych aktywów. Środki unijne wciąż istotne dla walut CEE | FXMAG INWESTOR
freepik.com
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin
wykop

Zmienność złotego w relacji do walut bazowych była umiarkowana na początku przedświątecznego tygodnia, co przekładało się utrzymanie par EUR/PLN oraz USD/PLN odpowiednio w okolicy poziomów 4,69 oraz 4,43.

 

Kalendarz makroekonomiczny zarówno w kraju jak i za granicą był w zasadzie pusty, a uwagę przyciągać mógł jedynie odczyt indeksu nastrojów w biznesie instytutu Ifo dla Niemiec, który wzrósł w grudni do 88,6 pkt (konsensus: 87,4; listopad: 86,4). Wpływ publikacji na rynek był umiarkowany a kurs EUR/USD pozostawał blisko poziomu 1,06. W grupie walut G10 uwagę przyciągała informacje o możliwej zmianie celu inflacyjnego, aby dać Bankowi Japonii więcej swobody w działaniu. BoJ jako jeden z niewielu banków stosuje ultraluźną politykę, a od miesięcy pojawiają się spekulacje, kiedy zaprzestanie kontroli krzywej dochodowości. Zaostrzenie polityki pieniężnej w Japonii byłoby zgodne z dążeniem japońskich władz do umocnienia jena.

Kursy walut 20.12. Obawy przed recesją odbijają się na wycenie ryzykownych aktywów. Środki unijne wciąż istotne dla walut CEE - 1

Kursy walut 20.12. Obawy przed recesją odbijają się na wycenie ryzykownych aktywów. Środki unijne wciąż istotne dla walut CEE - 1

Reklama

 

W grupie walut rynków wschodzących najmocniej zyskiwał południowoafrykański rand na co wpływały wybory w rządzącej w RPA partii ANC, które wygrał urzędujący prezydent, co ma zapewnić kontynuację reform gospodarczych. Z kolei w regionie Europy Środkowo-Wschodniej najlepiej radził sobie forint, który odrabiał straty do złotego w związku przybliżeniem Węgier do otrzymania środków unijnych w kolejnych miesiącach. Wtorkowe posiedzenie MNB powinno mieć niewielki wpływ na rynek, gdyż prawdopodobnie nie dojdzie do zmiany stóp procentowych. W przypadku złotego oczekujemy utrzymania pary EUR/PLN poniżej poziomu 4,70.

Kursy walut 20.12. Obawy przed recesją odbijają się na wycenie ryzykownych aktywów. Środki unijne wciąż istotne dla walut CEE - 2

Kursy walut 20.12. Obawy przed recesją odbijają się na wycenie ryzykownych aktywów. Środki unijne wciąż istotne dla walut CEE - 2

 

Na krajowym rynku stopy procentowej tydzień rozpoczął się od wzrostu rentowności wzdłuż całej krzywej dochodowości. Lepiej zachowywał się krótki koniec krzywej (2Y +6 pb., 7%) co może być zaskakujące  w kontekście jastrzębiej narracji Fed i EBC. Różnica pomiędzy sektorem 2 i 10Y (2Y10Y -15,85 pb.) kolejny dzień z rzędu zmniejszyła się o ok. 6 pb, chociaż w ciągu dnia była to nawet zmiana o ponad 10 pb. Co ciekawe podobna sytuacja ma miejsce na rynkach bazowych. Spready 2Y10Y również zawęziły się w USA i Europie, a krzywe powoli powracają z negatywnych poziomów. Powodem może być z jednej strony brak wiary ze strony inwestorów w kontynuację mocnego zacieśniania monetarnego, co również cały czas potwierdza wycena fed fund futures. Z drugiej jednak strony wzmocnienie przekazu dotyczącego redukcji sumy bilansowej banków centralnych, a tym samym wysysanie podaży pieniądza z gospodarki i rynku finansowego może budzić obawy inwestorów co do płynności na rynku w najbliższej przyszłości. W takiej sytuacji aktywa dłużne im krótsze tym stanowią lepszą alternatywę dla gotówki i mogą zabezpieczać płynność portfeli inwestycyjnych. Słynne powiedzenie „cash is king!” („gotówka jest królem”) może ponownie zagościć w strategiach inwestorów. W sytuacjach kryzysowych to właśnie poduszka płynnościowa może zapewnić przetrwanie. Za wcześnie jeszcze mówić o kryzysie płynności, ale nadchodząca recesja oraz konsekwentne zmniejszanie podaży pieniądza może taki efekt spowodować.

Reklama

Kursy walut 20.12. Obawy przed recesją odbijają się na wycenie ryzykownych aktywów. Środki unijne wciąż istotne dla walut CEE - 3

Kursy walut 20.12. Obawy przed recesją odbijają się na wycenie ryzykownych aktywów. Środki unijne wciąż istotne dla walut CEE - 3

 

Lokalnie na tą chwilę nie ma zbyt wielu negatywnych czynników, które mogły by spowodować rajd rentowności w górę. Nasza krzywa powinna pozostać do końca roku raczej pod wpływem czynników globalnych. Poza tym zbliżające się święta powodują wygaszanie aktywności inwestorów. Można spodziewać się, że krzywa będzie oscylowała w okolicach poziomu 7% do końca roku.

Kursy walut 20.12. Obawy przed recesją odbijają się na wycenie ryzykownych aktywów. Środki unijne wciąż istotne dla walut CEE - 4

Kursy walut 20.12. Obawy przed recesją odbijają się na wycenie ryzykownych aktywów. Środki unijne wciąż istotne dla walut CEE - 4

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji


PKO Bank Polski - Analizy Rynkowe

PKO Bank Polski - Analizy Rynkowe

PKO Bank Polski jest niekwestionowanym liderem polskiego sektora bankowego. Wg wstępnych danych na koniec 2020 r. jego skonsolidowany zysk netto wyniósł 2,65  mld zł a wartość aktywów 382 mld zł. Bank jest podstawowym dostawcą usług finansowych dla wszystkich segmentów klientów, osiągając najwyższe udziały w rynku oszczędności (18,4 proc.), kredytów (17,6 proc.), w rynku leasingowym (11,2 proc.) oraz w rynku funduszy inwestycyjnych osób fizycznych (22,2 proc.). Posiadając ponad 9,51 mln kart płatniczych, bank jest największym wydawcą kart debetowych i kredytowych w Polsce. Dzięki rozwojowi narzędzi cyfrowych, w tym aplikacji IKO, która na koniec 2020 r. miała ponad 5 mln aktywnych aplikacji, PKO Bank Polski jest najbardziej mobilnym bankiem w Polsce. Silną pozycję Banku wzmacniają spółki Grupy Kapitałowej. Dom Maklerski PKO Banku Polskiego jest liderem pod względem liczby i wartości transakcji IPO i SPO na rynku kapitałowym. 


Reklama

Czytaj dalej