Stan na 18.01 11:54. Pod koniec ubiegłego tygodnia kurs EUR/PLN konsolidował się poniżej poziomu 4,70 a kurs USD/PLN oscylował w pobliżu 4,33 w wyniku utrzymania się kursu EUR/USD powyżej 1,08.
Przyjęcie przez sejm projektu nowelizacji ustawy o Sądzie Najwyższym, która ma umożliwić odblokowanie wypłaty miliardów euro środków unijnych z KPO nie miało wpływu na notowania złotego, gdyż projekt trafi teraz do Senatu i czeka go jeszcze długi i niepewny proces legislacyjny. Spodziewany dalszy wzrost inflacji bazowej w grudniu (wg konsensusu ekonomistów do 11,6% r/r z 11,4% w listopadzie) najprawdopodobniej nie wpłynie na zmianę stanowiska RPP odnośnie dalszego utrzymywania stóp procentowych na niezmienionym poziomie i stąd powinien mieć ograniczony wpływ na wycenę złotego. W przypadku braku nowych, istotnych impulsów z rynków bazowych oczekujemy w najbliższych dniach dalszej konsolidacji kursu EUR/PLN nieznacznie poniżej poziomu 4,70.
Kurs USD/JPY pogłębił czwartkową przecenę schodząc w pobliże 127, poziomu najniższego od 8 miesięcy. Uczestnicy rynku liczą na to, że prezes Kuroda zasygnalizuje podczas środowej konferencji Banku Japonii dalsze wycofywanie się Banku z prowadzonej od lat ultra-luźnej polityki pieniężnej oraz możliwość pierwszej podwyżki stóp jeszcze przed zakończeniem swojej kadencji w kwietniu. Z kolei kurs forinta utrzymał się w pobliżu 4-miesięcznych maksimów do euro po tym jak inflacja na Węgrzech wzrosła w grudniu do 24,5% r/r z 22,5% w listopadzie, co było poniżej 26% zakładanych przez ekonomistów. W wyniku dalszego wzrostu inflacji realne stopy procentowe na Węgrzech spadły w grudniu do najniższego poziomu w regionie CEE-3 (-11,5%) i to pomimo ich najwyższej nominalnej stawki 13%, co może ciążyć kursowi forinta w relacji do złotego i czeskiej korony.
Na krajowym rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł spadek krzywych dochodowości. Potencjał jednak do dalszego umocnienia notowań wyczerpuje się. Widać też, że rynek wycenił większość pozytywnych informacji i czeka na nowe impulsy. Polskie obligacje w najbliższych tygodniach mogą otrzymać wsparcie ze strony publikowanych w kraju danych makroekonomicznych za grudzień. Oczekujemy, że pokażą one słabszą koniunkturę pod koniec 2022 r., co wspierać będzie narastające oczekiwania rynkowe na kontynuację procesu dezinflacji i wzmocni spekulacje dotyczące pierwszych obniżek stóp procentowych w tym roku. Mimo to trudno zakładać, aby notowania instrumentów zaczęły wyceniać mocniejszy spadek stopy referencyjnej w III kw. niż wyceniane obecnie 25-50 pb. Tym bardziej, że w najbliższym tygodniu poznamy dane z rynku pracy, a także inflację bazową, które będą miały mniejsze znaczenie. Patrząc zatem przez pryzmat niskich rentowności obligacji oczekiwać można korekty i ich wzrostu w dalszej części miesiąca.
Krzywe dochodowości w Polsce spadły nieporównywalnie mocniej w 2023 r. niż na rynkach bazowych, co również może sugerować przereagowanie. Na świecie w centrum uwagi mogą znaleźć się w najbliższych dniach dane z amerykańskiej gospodarki. Mają one znaczenie w kontekście zbliżającego się lutowego posiedzenia Fed i głosów z FOMC wskazujących na konieczność kontynuacji dalszych podwyżek stóp. Mimo, że oczekiwane są raczej słabsze dane uzasadniające bardziej umiarkowane decyzje, to podwyżka stopy funduszy federalnych o łącznie 50 pb. do 5% jest wysoce prawdopodobna, czego rynek w pełni już nie wycenia. W takim otoczeniu rynkowym może dojść do realizacji zysków i wzrostu rentowności polskich obligacji wyraźnie powyżej 6%.
***********
bieżące kursy średnie walut obcych w złotych określonych w § 2 pkt 1 i 2 uchwały Nr 51/2002 Zarządu Narodowego Banku Polskiego z dnia 23 września 2002 r. w sprawie sposobu wyliczania i ogłaszania bieżących kursów walut obcych (Dz. Urz. NBP z 2022 r. poz. 10):
| Nazwa waluty | Kod waluty | Kurs średni |
|---|---|---|
| bat (Tajlandia) | 1 THB | 0,1311 |
| dolar amerykański | 1 USD | 4,3398 |
| dolar australijski | 1 AUD | 3,0164 |
| dolar Hongkongu | 1 HKD | 0,5551 |
| dolar kanadyjski | 1 CAD | 3,2321 |
| dolar nowozelandzki | 1 NZD | 2,7753 |
| dolar singapurski | 1 SGD | 3,2795 |
| euro | 1 EUR | 4,6946 |
| forint (Węgry) | 100 HUF | 1,1763 |
| frank szwajcarski | 1 CHF | 4,7005 |
| funt szterling | 1 GBP | 5,2992 |
| hrywna (Ukraina)*) | 1 UAH | 0,1258 |
| jen (Japonia) | 100 JPY | 3,3697 |
| korona czeska | 1 CZK | 0,1956 |
| korona duńska | 1 DKK | 0,6311 |
| korona islandzka | 100 ISK | 3,0386 |
| korona norweska | 1 NOK | 0,4373 |
| korona szwedzka | 1 SEK | 0,4161 |
| lej rumuński | 1 RON | 0,9521 |
| lew (Bułgaria) | 1 BGN | 2,4003 |
| lira turecka | 1 TRY | 0,2310 |
| nowy izraelski szekel | 1 ILS | 1,2682 |
| peso chilijskie | 100 CLP | 0,5275 |
| peso filipińskie | 1 PHP | 0,0792 |
| peso meksykańskie | 1 MXN | 0,2311 |
| rand (Republika Południowej Afryki) | 1 ZAR | 0,2535 |
| real (Brazylia) | 1 BRL | 0,8430 |
| ringgit (Malezja) | 1 MYR | 1,0031 |
| rupia indonezyjska | 10000 IDR | 2,8617 |
| rupia indyjska | 100 INR | 5,3076 |
| won południowokoreański | 100 KRW | 0,3504 |
| yuan renminbi (Chiny) | 1 CNY | 0,6406 |
| SDR (MFW) | 1 XDR | 5,8537 |
*) kurs UAH z dnia 29.07.2022 r.
| Nazwa waluty | Kod waluty | Kurs średni |
|---|---|---|
| bat (Tajlandia) | 1 THB | 0,1319 |
| dolar amerykański | 1 USD | 4,3322 |
| dolar australijski | 1 AUD | 3,0435 |
| dolar Hongkongu | 1 HKD | 0,5536 |
| dolar kanadyjski | 1 CAD | 3,2428 |
| dolar nowozelandzki | 1 NZD | 2,8103 |
| dolar singapurski | 1 SGD | 3,2942 |
| euro | 1 EUR | 4,7091 |
| forint (Węgry) | 100 HUF | 1,1927 |
| frank szwajcarski | 1 CHF | 4,7449 |
| funt szterling | 1 GBP | 5,3543 |
| hrywna (Ukraina)*) | 1 UAH | 0,1258 |
| jen (Japonia) | 100 JPY | 3,3479 |
| korona czeska | 1 CZK | 0,1964 |
| korona duńska | 1 DKK | 0,6331 |
| korona islandzka | 100 ISK | 3,0480 |
| korona norweska | 1 NOK | 0,4414 |
| korona szwedzka | 1 SEK | 0,4210 |
| lej rumuński | 1 RON | 0,9545 |
| lew (Bułgaria) | 1 BGN | 2,4077 |
| lira turecka | 1 TRY | 0,2305 |
| nowy izraelski szekel | 1 ILS | 1,2825 |
| peso chilijskie | 100 CLP | 0,5315 |
| peso filipińskie | 1 PHP | 0,0794 |
| peso meksykańskie | 1 MXN | 0,2332 |
| rand (Republika Południowej Afryki) | 1 ZAR | 0,2560 |
| real (Brazylia) | 1 BRL | 0,8493 |
| ringgit (Malezja) | 1 MYR | 1,0043 |
| rupia indonezyjska | 10000 IDR | 2,8714 |
| rupia indyjska | 100 INR | 5,3314 |
| won południowokoreański | 100 KRW | 0,3515 |
| yuan renminbi (Chiny) | 1 CNY | 0,6415 |
| SDR (MFW) | 1 XDR | 5,8575 |
*) kurs UAH z dnia 29.07.2022 r.
