• Odbierz prezent
Kurs euro przed wystrzałem? Notowania EURPLN mogą powrócić do szczytów! Dolar (USD), euro (EUR) oraz złoty (PLN) na rynku walutowym Forex
fot. freepik.com

W środę kurs /US$ znów zbliżył się do 1,17, tj. szczytów z października. Choć para ponownie nie była w stanie wybić się ponad ten poziom, do korekty nie doszło. Dalsze osłabienie dolara jedyne zahamowało osłabienie walut CEE. Cały region skończył dzień bez większych zmian, mimo osłabienia w ciągu dnia. Złoty był na tle walut sąsiadów najmocniejszy, choć różnice były niewielkie.

Mimo kolejnego dnia wzrostów np. na rynkach akcji, rentowności na rynkach bazowych zakończyły wczorajszy dzień bez istotnych zmian. Stabilizacja na rynkach bazowych pozwoliła na korektę na krajowym rynku. 10latka zyskała około 3pb, czyli stosunkowo mało biorąc pod uwagę, że w ostatnim tygodniu krajowy rynek radził sobie gorzej niż np. Bund.

 

Kolejne próby wybicia się €/US$ ponad 1,17

W końcówce tygodnia spodziewamy się kolejnych prób wybicia się pary €/US$ ponad 1,17. Z jednej strony, nastroje na rynkach np. akcji poprawiły się, z drugiej inwestorzy prawdopodobnie zastanawiają się, czy rynek nie wycenił zbyt szybkiego taperingu, np. biorąc pod uwagę ryzyka dla globalnej koniunktury na przełomie roku. Na przełomie tygodnia spodziewamy się lekkiego spadku pary, licząc na pewne rozczarowanie PMI ze strefy euro. W naszej ocenie para utrzyma się relatywnie blisko obecnych poziomów do końca roku. W cenach jest już zarówno tapering ze strony Fed, jak i wspomniane ryzyka dla wzrostu, wynikające z zaburzeń w dostawach, czy wysokich cen np. gazu ziemnego.

Do najbliższego posiedzenia Fed na początku listopada prawdopodobnie nie ma już wiele miejsca na wzrost rentowności na rynkach bazowych

Rynek miał już okazję wycenić zarówno perspektywę wyższej inflacji, jak i słabnące perspektywy wzrostu. Zachowanie rynków długu na dalszą część roku prawdopodobnie zdeterminuje natomiast skala / tempo taperingu Fed. Dołożą się do tego wyższe podaże Treasuries. Spodziewamy się więc raczej dalszego wzrostu rentowności do nowych tegorocznych szczytów.

 

 

/PLN nadal trendzie bocznym, blisko 4,58

Dziś prawdopodobnie kurs €/PLN utrzyma się w trendzie bocznym, blisko 4,58. Walutom CEE pomóc powinno dalsze osłabienie dolara. Widać jednak, że sentyment dla CEE pozostaje mieszany, co sugeruje istotne ryzyka osłabienia gdy tylko para /US$ znów zacznie spadać. Dane z rynku opcyjnego nadal pokazują, ze okresowo otwierane są bardzo duże pozycje na umocnienie złotego. Pokazuje to, że istotna grupa inwestorów uważa, że obecne poziomy €/PLN są nieuzasadnione. Jak dotychczas w niewielkim stopniu przekłada się to jednak na bieżący poziom kursu.

 

Czytaj także: Kurs euro potężnie w górę! Konflikt z KE nie pomaga złotemu - umocnienie naszej waluty zablokowane - rynek walutowy FX [EURPLN, USDPLN, EURUSD]

W ubiegłym tygodniu doszło do istotnego wzrostu rentowności na rynkach bazowych, 7bp w przypadku Bunda i blisko 15pb w przypadku amerykańskich 10latek. To efekt oczekiwań na szybkie wygaszenie QE w USA oraz sinych wzrostów cen niektórych surowców, szczególnie gazu ziemnego. Kurs €/US$ wyhamował spad.. Czytaj
Kurs euro potężnie w górę! Konflikt z KE nie pomaga złotemu - umocnienie naszej waluty zablokowane - rynek walutowy FX [EURPLN, USDPLN, EURUSD]

 

Ryzyko dużego osłabienia złotego na listopad pozostaje, choć stopniowo spada

Komentarze z RPP sugerują, ze nawet jeżeli NBP nie podniesie stóp w listopadzie o 50pb, to rynek powinien przesunąć swoje oczekiwania np. na grudzień. Trudne jednak powiedzieć na ile ryzyko konfliktu prawnego z KE jest już w cenach, nie widać bowiem, aby złoty był ostatnio słabszy na tle regionu. Dlatego nie wykluczamy, że w przyszłym miesiącu kurs €/PLN może powrócić do ostatnich szczytów.

Zachowanie POLGBs na przełomie tygodnia prawdopodobnie zdeterminuje sytuacja na rynkach bazowych i ciągle znikoma płynność

Wyceniana na najbliższe 2-4 lata ścieżka stóp NBP jest bardzo wysoka. Teoretycznie daje okazję do korekty / umocnienia SPW, szczególnie w tym segmencie. Przy niskiej płynności / dużej zmienności inwestorzy raczej będą niechętni do zajmowania większych pozycji na spadek dochodowości. Dlatego spodziewamy się raczej umocnienia w tej samej skali co Bund. W razie wzrostu rentowności na rynkach bazowych jeszcze większego w przypadku SPW.


ING Bank Śląski analizy i komentarze

ING - międzynarodowa instytucja finansowa założona w Holandii działająca w sektorze bankowym, ubezpieczeniowym i inwestycyjnym. Akcje grupy notowane są na giełdach w Amsterdamie, Brukseli, Frankfurcie, Nowym Jorku i Paryżu.

Przejdź do artykułów autora
Artykuły, które powinny Cię zaciekawić..
Zamknij

Koszyk