• Odbierz prezent
Kurs euro potężnie w górę! Konflikt z KE nie pomaga złotemu - umocnienie naszej waluty zablokowane - rynek walutowy FX [EURPLN, USDPLN, EURUSD]
fot. freepik.com

W ubiegłym tygodniu doszło do istotnego wzrostu rentowności na rynkach bazowych, 7bp w przypadku Bunda i blisko 15pb w przypadku amerykańskich 10latek. To efekt oczekiwań na szybkie wygaszenie QE w USA oraz sinych wzrostów cen niektórych surowców, szczególnie gazu ziemnego. Kurs €/US$ wyhamował spadek blisko 1,16. Na umocnienie dolara nie pozwoliło m.in. rozczarowanie piątkowymi payrolls – więcej w wiadomościach z zagranicy.

 

Zmienność złotego pozostała bardzo wysoka

Kurs €/PLN zanurkował po niespodziewanej podwyżce stóp NBP, z 4,60 do 4,54. W dalszej części tygodnia złoty oddał jednak całe umocnienie, z uwagi na komentarze Prezesa NBP sugerujące dłuższą przerwę w podwyżkach stóp oraz obawy przed eskalacją konfliktu z KE. Na krajowym rynku długu obserwowaliśmy silny wzrost rentowności, około 20pb na długim końcu. To efekt wspomnianej podwyżki stóp oraz sytuacji na rynkach bazowych.

 

/US$ utrzyma się przy 1,16

Także w tym tygodniu kurs €/US$ powinien utrzymać się dość blisko 1,16. Publikowane w najbliższych dniach dane z USA (szczególnie sprzedaż detaliczna i inflacja) najprawdopodobniej będą dość bliskie konsensusowi i nie zmienią oczekiwań na moment zapowiedzi taperingu przez Fed. Co więcej, chociaż zmalały szanse na szybkie przeforsowanie kolejnego pakietu fiskalnego w USA, to dolara wspierać powinny obawy o rozlanie się problemów gospodarczych w Chinach na inne rynki wschodzące.

 

W tym tygodniu presja na wzrost rentowności na rynkach bzowych powinna wyhamować

Rozczarowanie wynikiem payrolls nie powinno zmniejszyć oczekiwań na zapowiedź taperingu Fed w listopadzie, ale inwestorzy mogą spodziewać się, że potrwa on dłużej. Osłabienie obligacji na rynkach bazowych najprawdopodobniej potrwa jednak przez większą część tego kwartału. Na rozpoczęcie taperingu przez Fed najprawdopodobniej nałożą się wyższe podaże obligacji w USA i silne wzrosty cen na szeregu rynków surowcowych.

Ryzykiem dla naszego scenariusza jest przede wszystkim rozlanie się problemów gospodarczych Chin. Już obecnie wiadomo, że zaburzenia w łańcuchach dostaw prawdopodobnie utrzymają się przez miesiące, osłabiając globalny wzrost.

 

W końcu szykuje się mega ciekawy okres

 

/PLN blisko 4,60. Konflikt z KE nie pomaga złotemu

W tym tygodniu kurs €/PLN prawdopodobnie utrzyma się blisko 4,60. Inwestorzy liczą na zdecydowany start cyklu podwyżek stóp przez RPP (np. 50bp w listopadzie). Stabilizować się powinien również dolar. Komentarze o nasileniu się konfliktu między Polską i KE i ryzyko zablokowania środków z Funduszu Odbudowy pogarszają jednak krótkoterminowe perspektywy złotego i prawdopodobnie nie pozwolą na umocnienie PLN w najbliższym czasie.

 

Czytaj także: Czy euro odstawi dolara daleko w tyle? Kurs euro (EUR), dolara (USD), złotego (PLN). Sprawdź długoterminową prognozę kursów walut - ta tabela mówi wszystko!

Po pierwszej połowie 2021 roku, która zakończyła się dynamiczną zwyżką eurodolara, trzeci kwartał br. przyniósł uspokojenie kursu EUR/USD i przejście notowań w trend boczny (fluktuacja wokół poziomu 1,19). Pozytywne niespodzianki w danych makroekonomicznych były źródłem poprawy nastrojów a.. Czytaj
Czy euro odstawi dolara daleko w tyle? Kurs euro (EUR), dolara (USD), złotego (PLN). Sprawdź długoterminową prognozę kursów walut - ta tabela mówi wszystko!

 

Nadal spodziewamy się jednak, że RPP zdecyduje się ponownie podnieść stopy w przyszłym miesiącu,

choć prawdopodobnie nieco mniej niż zakłada rynek (25pb). Powinno to wspierać oczekiwania na dalsze podwyżki w 2022. W naszej ocenie pozwoli to na stopniowe umocnienie złotego w kierunku 4,55-50 na koniec roku. Dużo będzie jednak zależeć od sytuacji na dolarze i ogólnego nastawienia inwestorów do walut rynków wschodzących.

 

Krajowy rynek długu wycenił już dość agresywny scenariusz podwyżek stóp NBP

Naszym zdaniem nie ma wiele miejsca na wzrosty rentowności POLGBs w najbliższych dniach. Perspektywa dalszych podwyżek stóp w kraju jeszcze w tym roku i  w 2022, w połączeniu z rosnącymi rentownościami na rynkach bazowych, powinna jednak wspierać dalszy wzrost rentowności POLGBs pod koniec roku. Nakłada się na to wyższa podaż SPW w przyjętym przez rząd budżecie na 2022 – mają sfinansować projekty spoza budżetu w miejsce np. papierów BGK. Z wystąpienia Prezesa Glapińskiego wynika też, że skup aktywów praktycznie został wygaszony, choć NBP przeprowadzi jeszcze aukcję w tym tygodniu.


ING Bank Śląski analizy i komentarze

ING - międzynarodowa instytucja finansowa założona w Holandii działająca w sektorze bankowym, ubezpieczeniowym i inwestycyjnym. Akcje grupy notowane są na giełdach w Amsterdamie, Brukseli, Frankfurcie, Nowym Jorku i Paryżu.

Przejdź do artykułów autora
Artykuły, które powinny Cię zaciekawić..
Zamknij

Koszyk