Reklama
WIG82 621,12+1,30%
WIG202 430,96+1,51%
EUR / PLN4,31-0,13%
USD / PLN3,99-0,10%
CHF / PLN4,42+0,27%
GBP / PLN5,04+0,10%
EUR / USD1,08-0,04%
DAX18 489,78+0,07%
FT-SE7 964,25+0,41%
CAC 408 215,13+0,13%
DJI39 757,23-0,01%
S&P 5005 252,47+0,08%
ROPA BRENT86,32+0,72%
ROPA WTI81,71-0,01%
ZŁOTO2 205,73+0,64%
SREBRO24,59+0,08%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

Kurs euro wystrzelił, dolar potężnie w górę! Sprawdź, dlaczego polski złoty w ostatnim czasie jest bliski dna. Prognoza walut, którą musisz zobaczyć!

BNP Paribas Biuro Maklerskie | 16:27 20 listopad 2021
Kurs euro (EUR/PLN) wystrzelił, dolar (USD/PLN) potężnie w górę! Sprawdź, dlaczego polski złoty w ostatnim czasie jest bliski dna. Prognoza walut, którą musisz zobaczyć! | FXMAG INWESTOR
freepik.com
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin
wykop

Od początku listopada obserwujemy wyraźne osłabienie notowań krajowych aktywów finansowych – spadki cen notuje zarówno warszawska giełda, polski złoty, jak i obligacje Skarbu Państwa. Naszym zdaniem wynika to z nałożenia się kilku negatywnych czynników, jakimi są odpływy kapitału zagranicznego z rynków Europy Środkowo-Wschodniej z powodu ryzyka geopolitycznego, rosnącej inflacji oraz obaw przed bardziej jastrzębią polityką amerykańskiego Fed.

 

Niepewność zwiększa także brak jasnej komunikacji ze strony NBP odnośnie ścieżki podwyżek stóp procentowych

W konsekwencji oczekujemy utrzymania się wysokiej zmienności notowań w najbliższych tygodniach, podtrzymując na chwilę obecną nasze umiarkowanie pozytywne nastawienie względem polskich akcji (+1) oraz negatywne względem duration polskich obligacji skarbowych (-2). Do końca roku notowania złotego mogą pozostawać pod presją, jednak oczekujemy odwrócenia negatywnych czynników w 2022 r. i w rezultacie stopniowego umocnienia kursu.

 

Reklama

Kurs euro (EUR/PLN) wystrzelił, dolar (USD/PLN) potężnie w górę! Sprawdź, dlaczego polski złoty w ostatnim czasie jest bliski dna. Prognoza walut, którą musisz zobaczyć!  - 1

Kurs euro (EUR/PLN) wystrzelił, dolar (USD/PLN) potężnie w górę! Sprawdź, dlaczego polski złoty w ostatnim czasie jest bliski dna. Prognoza walut, którą musisz zobaczyć!  - 1

 

Podczas gdy rynki akcji państw rozwiniętych biły na początku listopada kolejne historyczne rekordy,

indeks WIG od maksimum spadł już ponad 6%. W tym samym czasie kurs EUR/PLN po krótkiej korekcie do 4,60 powrócił do tegorocznych maksimów przy 4,68, a USD/PLN po wybiciu się ponad poziom 4,0 dotarł powyżej 4,10. Natomiast rentowności 10-letnich krajowych obligacji skarbowych po krótkiej konsolidacji poniżej 3,0% przebiły ten poziom zbliżając się w połowie miesiąca do 3,20%.

 

Kurs euro (EUR/PLN) wystrzelił, dolar (USD/PLN) potężnie w górę! Sprawdź, dlaczego polski złoty w ostatnim czasie jest bliski dna. Prognoza walut, którą musisz zobaczyć!  - 2

Kurs euro (EUR/PLN) wystrzelił, dolar (USD/PLN) potężnie w górę! Sprawdź, dlaczego polski złoty w ostatnim czasie jest bliski dna. Prognoza walut, którą musisz zobaczyć!  - 2

Reklama

 

Pierwszą przyczyną opisanych powyżej ruchów jest obserwowane w listopadzie przyspieszenie trendu napływu kapitału do amerykańskiego dolara, a więc odpływu z rynków rozwijających się, na czym traci nie tylko złoty, ale także m.in. węgierski forint albo turecka lira. Związane jest to z wycenianiem przez inwestorów szybszej niż wskazywały na to wcześniejsze prognozy, podwyżki stóp procentowych przez Fed.

Aktualnie notowania kontraktów terminowych na stopę procentową implikują ok. 65% prawdopodobieństwo podwyżki w czerwcu przyszłego roku, podczas gdy jeszcze na koniec września powyższe prawdopodobieństwo nie przekraczało 20%.

Wzrost oczekiwań na bardziej jastrzębią politykę Fed jest konsekwencją kolejnego zaskoczenia wysoką inflacją w Stanach Zjednoczonych – wskaźnik CPI wzrósł w październiku o 6,2% r/r wobec oczekiwanego 5,8% i poprzedniego wyniku na poziomie 5,4% r/r. W efekcie kurs EUR/USD spadł w pobliże 1,13 względem ok. 1,16 obserwowanych w trakcie października (dotychczas oczekiwaliśmy wolniejszego spadku tej pary walutowej, czyli 1,15 do końca roku i do 1,12 w horyzoncie 4Q’22).

 

Reklama

Kurs euro (EUR/PLN) wystrzelił, dolar (USD/PLN) potężnie w górę! Sprawdź, dlaczego polski złoty w ostatnim czasie jest bliski dna. Prognoza walut, którą musisz zobaczyć!  - 3

Kurs euro (EUR/PLN) wystrzelił, dolar (USD/PLN) potężnie w górę! Sprawdź, dlaczego polski złoty w ostatnim czasie jest bliski dna. Prognoza walut, którą musisz zobaczyć!  - 3

 

Drugim negatywnym czynnikiem, który najbardziej ciąży notowaniom złotego,

jest dotychczasowa gołębia retoryka RPP i brak sprecyzowanej polityki odnośnie ścieżki zacieśniania stóp procentowych w Polsce. Pomimo rozpoczęcia cyklu podwyżek stóp procentowych i pozytywnych zaskoczeń (czyli większych podwyżek niż oczekiwał rynek), NBP i prezes Glapiński nie określili jasno możliwych dalszych kroków w polityce monetarnej.

 

URL Artykułu

Reklama

 

Obecnie rynek poprzez kontrakty terminowe na stopę procentową (FRA) wycenia podwyżki stopy referencyjnej do poziomu prawie 3,5% w horyzoncie 12 miesięcy. Jest to nawet powyżej obecnych oczekiwań ekonomistów BNP Paribas (3,0%). Ewentualna niższa skala lub późniejsza podwyżka stopy procentowej przez RPP jest więc ryzykiem w kierunku dalszego osłabienia złotego.

 

Kurs polskiego złotego już niedługo po 90 groszy! PLN zapatrzył się w lirę turecką?

 

Równocześnie powyższe oczekiwania, wraz z kolejnymi zaskoczeniami w danych o inflacji w kraju (+6,8% r/r w październiku wobec 6,4% oczekiwań i 5,9% we wrześniu) i możliwym dalszym przyspieszeniem dynamiki w granicach +9% w horyzoncie I kwartału przyszłego roku przekładają się na kontynuację trendu spadkowego notowań obligacji skarbowych (a więc wzrostu ich rentowności).

Reklama

 

Kurs euro (EUR/PLN) wystrzelił, dolar (USD/PLN) potężnie w górę! Sprawdź, dlaczego polski złoty w ostatnim czasie jest bliski dna. Prognoza walut, którą musisz zobaczyć!  - 4

Kurs euro (EUR/PLN) wystrzelił, dolar (USD/PLN) potężnie w górę! Sprawdź, dlaczego polski złoty w ostatnim czasie jest bliski dna. Prognoza walut, którą musisz zobaczyć!  - 4

 

Jeżeli chodzi o ryzyko polityczne to na notowania krajowych aktywów wpływ ma toczący się konflikt rządu z Komisją Europejską m.in. w sprawach reformy wymiaru sprawiedliwości i akceptacji nowego budżetu unijnego. Wprawdzie nie jest to nowy dla inwestorów temat, ale w połączeniu z medialnymi doniesieniami odnośnie sytuacji na granicy polsko-białoruskiej i obawami o eskalację konfliktu Rosji z Ukrainą może tymczasowo ciążyć na sentymencie inwestorów.

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji


BNP Paribas Biuro Maklerskie

BNP Paribas Biuro Maklerskie

Biuro Maklerskie Banku BNP Paribas S.A. jest jednym z pierwszych biur maklerskich w Polsce - działa na rynku papierów wartościowych od 1992 roku. Materiały analityczne tworzone są przez Zespół Doradztwa Inwestycyjnego w skład którego wchodzą Lukas Cinikas, Szymon Nowak, Michał Krajczewski i Adam Anioł.


Reklama

Czytaj dalej