• Sklep
  • Odbierz prezent
Kurs euro EURPLN na poziomie 4,346 zł - najwyżej w tym roku! Czy Rada Polityki Pieniężnej obniży stopy procentowe? Rynek zakłada, że tak

Mimo, iż na przestrzeni ostatnich kilku godzin złoty odrobił część strat, warto zauważyć, że kurs euro do złotego EUR/PLN przebił dziś poziom 4,346 zł, tym samym para wzrosła do najwyższego poziomu od 31 października 2018 r.

Kurs euro do złotego EUR/PLN (sierpień '18-sierpień '19)

Czy RPP obniży stopy procentowe? Rynek zakłada, że tak - 1

Źródło: Bloomberg Data: 13/08/2019

Wygląda na to, że jednym z powodów ostatniego osłabienia złotego – szczególnie jeśli spojrzymy na wtorkowe wydarzenia – był wzrost oczekiwań rynku względem obniżek stóp procentowych w Polsce. Patrząc na stawki FRA 12x15 na PLN rynek zaczął bowiem niemal w pełni wyceniać obniżkę stóp procentowych o 25 p.b. za rok (równie niskich stóp procentowych w horyzoncie rocznym rynek spodziewał się ok. 3 lata temu). Jeszcze na początku miesiąca rynek wyceniał, że stopy procentowe za rok powinny być jedynie o ok. 3 p.b. niższe niż obecnie, nie będąc przekonanym do obniżek stóp procentowych ze strony Rady Polityki Pieniężnej.

Stawki kontraktów FRA 12x15 w PLN (2014-2019)

Czy RPP obniży stopy procentowe? Rynek zakłada, że tak - 2

Źródło: Bloomberg Data: 13/08/2019

Inwestorom kolejnego powodu do oczekiwania obniżek dostarczył sam prezes NBP, Adam Glapiński, który w wypowiedzi do sierpniowego numeru miesięcznika „Bank” stwierdził: „Gdyby koniunktura w Polsce silnie się osłabiła, w ślad za ewentualnym głębszym spowolnieniem w strefie euro, to nie jest wykluczone, że trzeba będzie myśleć o luzowaniu polityki pieniężnej NBP”.

Czy reakcja rynku jest uzasadniona?

Patrząc na otoczenie inflacyjne w Polsce oraz perspektywy wzrostu dynamiki cen i ekspansji krajowej gospodarki wygląda na to, że w Polsce nie powinno dojść do cięcia stóp procentowych. O ile nie dojdzie do silnego wstrząsu, który wpłynąłby na gwałtowne pogorszenie sytuacji w kluczowych dla Polski gospodarkach (i docelowo również w naszym kraju) trudno byłoby wyobrazić sobie cięcie stóp procentowych w momencie, w którym krajowa inflacja najpewniej będzie znajdować się w górnych widełkach celu inflacyjnego, (jeśli nie powyżej) i w którym wysoka prawdopodobnie pozostanie również inflacja bazowa.

Naszym zdaniem bardziej prawdopodobne niż ruch w dół jest podniesienie stóp procentowych przez RPP w 2020 roku, czemu sprzyjają ostatnie zmiany w krajowej gospodarce. Pogorszenie sytuacji zewnętrznej do tej pory oddziaływało na sytuację w kraju w mniejszym stopniu niż można było zakładać, m.in. w związku z czym sądzimy, że jest mało prawdopodobne, żeby przełożyło się na silniejsze hamowanie polskiej gospodarki, które uzasadniałoby wsparcie ze strony polityki monetarnej.

Nota prawna

Notowania: EURPLN

Przejdź do wykresu
Źródło: https://pl.tradingview.com/symbols/EURPLN/

Roman Ziruk

Analityk Ebury międzynarodowej firmy specjalizującej się w usługach finansowych dla małych i średnich przedsiębiorstw, która posiada status instytucji pieniądza elektronicznego. Ebury to fintech, który pomaga przedsiębiorstwom rozwijać biznes na rynkach zagranicznych, eliminując bariery w obszarze rozliczeń, transakcji walutowych oraz zarządzania ryzykiem walutowym. Firma umożliwia transakcje w ponad 140 walutach, w tym wielu walutach odległych krajów (m.in. lira turecka, rupia indyjska, chiński juan, real brazylijski, tajski bat, meksykańskie peso) oraz dostarcza sprawdzone rozwiązania w handlu zagranicznym, dotychczas niedostępne dla polskich firm.

Przejdź do artykułów autora
Zamknij

Koszyk