• Odbierz prezent
Księgowanie mentalne i koncepcja papierowej straty, czyli o tym jak ważne jest roczne podsumowanie wyników inwestowania
fot. freepik.com

W jednej z moich dziecięcych książeczek o przygodach Misia Uszatka, była historia zabawy w chowanego. Miś przekonany o tym, że jeśli on nie widzi nikogo, to również inni go nie widzą, po prostu zamknął oczy. Naturalnie to doświadczenie pozwoliło mu zyskać wiedzę dotyczącą pewnych podstaw teorii umysłu – umiejętności wyobrażenia sobie stanu umysłu innych ludzi.

Czy to już jest ten moment? Jesteśmy na szczycie? Rynek jest w arcyciekawym miejscu - inflacja, tapering, epidemia... Niezależnie od tego czy spotkamy się zdalnie czy stacjonarnie, chcemy przedstawić Państwu naszą perspektywę i ogląd rzeczywistości przez pryzmat psychologii, analizy fundamentalnej i analizy technicznej. Zapraszamy na cykl 4 wykładów pandemicznych.

 

Pobierz nagrania


 

Czasami mam wrażenie, że swego rodzaju zamykanie oczu na rzeczywistość pozwala inwestorom utrzymywać się przez długi czas w dobrym nastroju. Jeśli ja czegoś nie widzę, to może inni też tego nie zauważą? O cóż może chodzić inwestorowi, żeby czuć się w lepszym nastroju. Oczywiście o wynik transakcji. Zbyt mały, a może stratny. Dysponujemy całym arsenałem zachowań pozwalających nam „przeżyć” złe doświadczenia, w relatywnie dobrej kondycji. Możemy mieć na rachunku serię wyjątkowo nieudanych transakcji, ale niech pojawi się choć jedna z zyskiem, już swoją uwagę przeniesiemy właśnie na tę udaną transakcję. Będziemy ją pamiętać, hołubić, spychając całe saldo rachunku daleko w nieświadomość.

Ta grupa zachowań mianowana została księgowaniem mentalnym (rachunkami mentalnymi), zaś jej badaniom i wyjaśnieniom poświęcił się Richard Thaler

W dużym skrócie, chodzi o to, że człowiek ma tendencję do kategoryzowania i wartościowania przepływów pieniężnych w różny sposób. Robimy sobie myślowe szufladki w głowie – na wygrane, zwroty podatku, pensje, oszczędności. Niestety za tym idzie pewien brak spójności i szerokiego spojrzenia. To właśnie dzięki mentalnemu księgowaniu jesteśmy w stanie zadłużyć się na karcie kredytowej, i w tym samym czasie otworzyć lokatę oszczędnościową. Kredyt na karcie oprocentowany jest znacznie wyżej, niż lokata i logicznie takie działanie nie ma sensu. Ale LUBIMY korzystać z karty kredytowej, a przy tym chcemy WIERZYĆ, że jesteśmy odpowiedzialni i choć trochę oszczędzamy.

Pewną formą księgowania mentalnego jest koncepcja „papierowej straty”

„Dopóki nie sprzedam akcji, to nie ma się co przejmować wynikiem z transakcji”.

„Dopiero transakcja zakończona się liczy. To co dzieje się w trakcie nie ma znaczenia”.

Od lat zdarza się, że jestem pytany o różnice między inwestowaniem w akcje a kontrakty terminowe (czy inne pochodne). Zwykle to pytanie pada w kontekście, czy nie lepiej zacząć inwestowanie od akcji (domyślnie mniej ryzykownych) i dopiero wziąć się za pochodne.

 


 Materiał pojawił się na portalu, dzięki uprzejmości blogi.bossa.pl

Czytaj blogi.bossa.pl


 

 

Niezmiennie odpowiadam, że to nie ma znaczenia, na jakim rynku zaczniemy, a co więcej – i to jest niezmiernie ważne – działający na rynku terminowym nie uczą się pewnego złego nawyku, charakterystycznego dla inwestorów akcyjnych. Z uwagi na mechanizm codziennego rozliczania ceny (mark-to-market), który sprawia, że każdego dnia nasz rachunek jest albo zasilany zyskami, albo obciążany stratami – handlujący kontraktami nie mogą sobie pozwolić na fanaberię myślową, jaką jest koncepcja „papierowej straty”. Liczenie na to, że strata zrealizuje się dopiero wówczas, gdy transakcja zostanie zamknięta, może się zakończyć tym, że wcześniej lub później faktycznie nasza strata zostanie zrealizowana. Przy czym to nie my będziemy wykonawcą – broker zamknie ją zgodnie z zasadami działającymi na tych rynkach, jeśli kwota na rachunku spadnie poniżej minimalnych wymagań depozytowych.

Choć oczywiście zgodnie z naszą wrodzoną psychologiczną skłonnością, by obciążać innych za własne niepowodzenia, w takich sytuacjach będziemy mogli narzekać na brokera. „Gdyby nie zamknął tej pozycji, to ona by w końcu zarobiła”.

Przypomniał mi się ponownie temat „papierowej straty”, gdy zobaczyłem komentarze na naszym koncie Twitterowym, w podsumowaniu sondy, zamieszczonej 24. grudnia.

 

FXMAG akcje księgowanie mentalne i koncepcja papierowej straty, czyli o tym jak ważne jest roczne podsumowanie wyników inwestowania  akcje berkshire hathaway, all you can eat buffet, all-you-can-eat buffet, american burger and buffet, anal buffet, anal buffet 12, anal buffet 6, annabel buffet, antipasti a buffet, ard buffet, bar buffet radom, barcelona buffet libre, berkshire, berkshire blanket, berkshire county, berkshire county cda, berkshire county filmweb, berkshire hathaway akcje, berkshire hathaway akcje b, berkshire hathaway aktie, berkshire hathaway b, berkshire hathaway cena akcji, berkshire hathaway inc, berkshire hathaway kurs, berkshire hathaway logo, berkshire hathaway market cap, berkshire hathaway notowania, berkshire hathaway podmioty zależne, berkshire hathaway polska, berkshire hathaway portfolio, berkshire hathaway stock, berkshire hathaway stock b, berkshire hathaway stock price, berkshire hathaway subsidiaries, berkshire pig, berkshire rat, berkshire stock b, berkshire swash, berkshire swash font, berkshire’s performance, bernard buffet, bernard buffet malarz, bernard buffet obrazy, best buffet las vegas, breakfast buffet, brunch buffet, buffet, buffet altafulla, buffet b12, buffet bar, buffet belly, buffet bernard, buffet boys, buffet breakfast, buffet cabinet, buffet car, buffet clarinet, buffet copper, buffet copper ordinary, buffet crampon, buffet crampon rc, buffet cytaty, buffet daily fresh, buffet daily fresh szczecin, buffet de abogados, buffet dinner, buffet e12, buffet e13, buffet evette, buffet food, buffet froid, buffet gdańsk, buffet krakow, buffet libre, buffet libre barcelona, buffet malarz, buffet meaning, buffet meuble, buffet minecraft, buffet near me, buffet ordinary, buffet radom, buffet restaurant, buffet restaurant near me, buffet server, buffet system, buffet szczecin, buffet table, buffet tables, buffet the ordinary, buffet the ordinary jak używać, buffet tłumaczenie, buffet truck, buffet vintage, buffet warren, burrito buffet, candy buffet, catering buffet, centella green level buffet serum, chinese buffet, co to jest utarg zysk i strata, cold buffet, cosmo buffet, cosmos buffet, country buffet, estetyka fotografii strata i zysk, estetyka fotografii strata i zysk chomikuj, estetyka fotografii strata i zysk pdf, estetyka fotografii: strata i zysk, estetyka fotografii. strata i zysk, fit buffet, from berkshire, from berkshire to buckingham, giełda i psychologia. behawioralne aspekty inwestowania na rynku papierów wartościowych, giełda i psychologia. behawioralne aspekty inwestowania na rynku papierów wartościowych., grand buffet, green buffet, green diet buffet, green diet buffet kielce, green diet buffet kielce menu, green diet buffet menu, hometown buffet, hotel buffet, houses for sale in berkshire, hrabstwo berkshire / berkshire county (2014), hrabstwo berkshire film, jimmy buffet, john nofsinger psychologia inwestowania, john nofsinger psychologia inwestowania pdf, john r. nofsinger, john r. nofsinger psychologia inwestowania, john r. nofsinger psychologia inwestowania chomikuj, jrc global buffet, kitchen buffet, klarnet buffet, klarnet buffet b12, klarnet buffet e13, klub buffet gdańsk, knur berkshire, konkurencja doskonała zysk i strata, książka psychologia inwestowania, księgowanie mentalne, księgowanie mentalne dywidendy, las vegas buffet, le buffet, lunch buffet, mach buffet, martin j.pring - "psychologia inwestowania", martin pring psychologia inwestowania, mentalne księgowanie, minecraft buffet, minecraft buffet world, monkey buffet festival, nofsinger psychologia inwestowania chomikuj, old country buffet, opcje zysk i strata, ordinary buffet, ordinary buffet copper, papierowa strata, papierowe straty, pring psychologia inwestowania chomikuj, psychologia inwestowania, psychologia inwestowania - martin j. pring, psychologia inwestowania - pring, psychologia inwestowania – john r. nofsinger, psychologia inwestowania chomikuj, psychologia inwestowania czasopismo, psychologia inwestowania ebook, psychologia inwestowania empik, psychologia inwestowania forex, psychologia inwestowania john r nofsinger chomikuj, psychologia inwestowania john r nofsinger pdf, psychologia inwestowania martin j. pring, psychologia inwestowania mobi chomikuj, psychologia inwestowania na forex, psychologia inwestowania nofsinger, psychologia inwestowania nofsinger chomikuj, psychologia inwestowania nofsinger pdf, psychologia inwestowania nofsinger pdf chomikuj, psychologia inwestowania pdf, psychologia inwestowania pdf chomikuj, psychologia inwestowania pring, psychologia inwestowania: klasyczne strategie osiągania sukcesów na giełdzie, psychologia inwestowania. wydanie iv, psychologia inwestowania. wydanie iv – john r. nofsinger, purito buffet serum, purito centella green level buffet serum, purito centella green level buffet serum 60ml, quick buffet, quick buffet kielce, quick buffet menu, reading, reading berkshire, richard h thaler, richard h. thaler, richard thaler, richard thaler książka, roczne podsumowanie inwestycji, royal berkshire, royal berkshire hospital, saksofon buffet, seafood buffet, serum buffet, serum peptydowe buffet, sideboard buffet, strata i zysk, super buffet, sushi buffet, sushi buffet warszawa, swedish buffet, sweet buffet, świnia berkshire, szczur berkshire, szpital royal berkshire, the ordinary buffet, the ordinary buffet + copper peptides 1, the ordinary buffet copper, the ordinary buffet copper peptides 1% opinie, the ordinary buffet jak stosować, the ordinary buffet opinie, the ordinary buffet serum, vikingowie zysk i strata, waren buffet, warren buffet, warren buffet car, warren buffet cytaty, warren buffet house, warren buffet książka, warren buffet quote, warren buffet quotes, warren buffett berkshire hathaway letters to shareholders 1965 2012, warrenem buffet, warten buffet, wedding buffet ideas, west berkshire planning, wikingowie zysk i strata, windsor (berkshire), windsor berkshire, woren buffet, world type buffet, wynik finansowy zysk i strata, wyniki inwestowania, zysk i strata, zysk i strata fredro, zysk i strata monopolu, zysk i strata nadzwyczajna, zysk i strata netto, zysk i strata w bilansie, zysk i strata w konkurencji doskonałej, zysk i strata w przedsiębiorstwie, zysk i strata w spółce komandytowej, zysk i strata wikingowie,berkshire hathaway 1

Przede wszystkim od razu zwrócę uwagę – przynajmniej w drugim przypadku, można zrozumieć, że wypowiadający się ma jednak zysk. Więc nie chodzi tu o ukrywanie straty. Być może pierwszy komentator również cieszy się zyskiem. W każdym razie obaj na pytanie: jaki mieliście wynik w tym roku, odpowiedzieli podobnie. “Nie ma sensu się tym zajmować, bo jeszcze transakcje nie zostały zamknięte”.

Pozornie ma to sens

W praktyce, dopóki nie zamkniemy transakcji w akcjach otwartych w trakcie roku nie powstaje np. obowiązek podatkowy. Faktycznie więc, świat nie istnieje. Ani świat zysków, ani świat strat. A jednak, jest pewne ale…

Każda aktywność czy działalność wymaga różnego rodzaju podsumowań. Jeśli robimy coś dla siebie samych, dzięki regularnym podsumowaniom będziemy w stanie ocenić postępy, trendy, to czy nasze działania mają sens, czy przynoszą jakieś efekty. Jeśli robimy coś dla innych, to nasi klienci, partnerzy, współpracownicy również widzą efekty naszych działań i jeśli coś im się nie spodoba, mogą zareagować.

Tak działa branża inwestycyjna

Regularnie stara się wyceniać aktywa (przy czym zwykle, większości zależy na tym, żeby ta wycena była rzetelna, oparta na wiarygodnych cenach), żeby pokazać wyniki swojej aktywności. Już nawet nie chodzi o to, żeby porównywać się z konkurencją, czy benchmarkami, tylko pokazać, że jest się przejrzystym, a aktywa są „wycenialne”.

Od lat zwracało się uwagę na problem zbyt rzadkiej wyceny np. funduszy hedge (a u nas części funduszy zamkniętych). Zwłaszcza w przypadku, gdy takie fundusz inwestował na rynkach z ograniczoną płynnością. Wówczas zarządzający mówili, że „to skomplikowane aktywa, nie można ich ot tak sobie ich wycenić”. No a później okazywało się, że główną komplikacją było to, że te aktywa były bezwartościowe.

Wspomniany przez komentatora na TT Warren Buffett, rokrocznie podsumowuje w wielkim stylu swoje dokonania. Podsumowuje rok, komentuje wyniki, przyznaje się do pomyłek, błędnych ocen. Jego listy do akcjonariuszy są traktowane jako inspiracja dla wielu innych zarządzających. Na pierwszej stronie rocznego raportu Berkshire jest ni mniej ni więcej tylko ROCZNE podsumowanie działalności (źródło).

FXMAG akcje księgowanie mentalne i koncepcja papierowej straty, czyli o tym jak ważne jest roczne podsumowanie wyników inwestowania  akcje berkshire hathaway, all you can eat buffet, all-you-can-eat buffet, american burger and buffet, anal buffet, anal buffet 12, anal buffet 6, annabel buffet, antipasti a buffet, ard buffet, bar buffet radom, barcelona buffet libre, berkshire, berkshire blanket, berkshire county, berkshire county cda, berkshire county filmweb, berkshire hathaway akcje, berkshire hathaway akcje b, berkshire hathaway aktie, berkshire hathaway b, berkshire hathaway cena akcji, berkshire hathaway inc, berkshire hathaway kurs, berkshire hathaway logo, berkshire hathaway market cap, berkshire hathaway notowania, berkshire hathaway podmioty zależne, berkshire hathaway polska, berkshire hathaway portfolio, berkshire hathaway stock, berkshire hathaway stock b, berkshire hathaway stock price, berkshire hathaway subsidiaries, berkshire pig, berkshire rat, berkshire stock b, berkshire swash, berkshire swash font, berkshire’s performance, bernard buffet, bernard buffet malarz, bernard buffet obrazy, best buffet las vegas, breakfast buffet, brunch buffet, buffet, buffet altafulla, buffet b12, buffet bar, buffet belly, buffet bernard, buffet boys, buffet breakfast, buffet cabinet, buffet car, buffet clarinet, buffet copper, buffet copper ordinary, buffet crampon, buffet crampon rc, buffet cytaty, buffet daily fresh, buffet daily fresh szczecin, buffet de abogados, buffet dinner, buffet e12, buffet e13, buffet evette, buffet food, buffet froid, buffet gdańsk, buffet krakow, buffet libre, buffet libre barcelona, buffet malarz, buffet meaning, buffet meuble, buffet minecraft, buffet near me, buffet ordinary, buffet radom, buffet restaurant, buffet restaurant near me, buffet server, buffet system, buffet szczecin, buffet table, buffet tables, buffet the ordinary, buffet the ordinary jak używać, buffet tłumaczenie, buffet truck, buffet vintage, buffet warren, burrito buffet, candy buffet, catering buffet, centella green level buffet serum, chinese buffet, co to jest utarg zysk i strata, cold buffet, cosmo buffet, cosmos buffet, country buffet, estetyka fotografii strata i zysk, estetyka fotografii strata i zysk chomikuj, estetyka fotografii strata i zysk pdf, estetyka fotografii: strata i zysk, estetyka fotografii. strata i zysk, fit buffet, from berkshire, from berkshire to buckingham, giełda i psychologia. behawioralne aspekty inwestowania na rynku papierów wartościowych, giełda i psychologia. behawioralne aspekty inwestowania na rynku papierów wartościowych., grand buffet, green buffet, green diet buffet, green diet buffet kielce, green diet buffet kielce menu, green diet buffet menu, hometown buffet, hotel buffet, houses for sale in berkshire, hrabstwo berkshire / berkshire county (2014), hrabstwo berkshire film, jimmy buffet, john nofsinger psychologia inwestowania, john nofsinger psychologia inwestowania pdf, john r. nofsinger, john r. nofsinger psychologia inwestowania, john r. nofsinger psychologia inwestowania chomikuj, jrc global buffet, kitchen buffet, klarnet buffet, klarnet buffet b12, klarnet buffet e13, klub buffet gdańsk, knur berkshire, konkurencja doskonała zysk i strata, książka psychologia inwestowania, księgowanie mentalne, księgowanie mentalne dywidendy, las vegas buffet, le buffet, lunch buffet, mach buffet, martin j.pring - "psychologia inwestowania", martin pring psychologia inwestowania, mentalne księgowanie, minecraft buffet, minecraft buffet world, monkey buffet festival, nofsinger psychologia inwestowania chomikuj, old country buffet, opcje zysk i strata, ordinary buffet, ordinary buffet copper, papierowa strata, papierowe straty, pring psychologia inwestowania chomikuj, psychologia inwestowania, psychologia inwestowania - martin j. pring, psychologia inwestowania - pring, psychologia inwestowania – john r. nofsinger, psychologia inwestowania chomikuj, psychologia inwestowania czasopismo, psychologia inwestowania ebook, psychologia inwestowania empik, psychologia inwestowania forex, psychologia inwestowania john r nofsinger chomikuj, psychologia inwestowania john r nofsinger pdf, psychologia inwestowania martin j. pring, psychologia inwestowania mobi chomikuj, psychologia inwestowania na forex, psychologia inwestowania nofsinger, psychologia inwestowania nofsinger chomikuj, psychologia inwestowania nofsinger pdf, psychologia inwestowania nofsinger pdf chomikuj, psychologia inwestowania pdf, psychologia inwestowania pdf chomikuj, psychologia inwestowania pring, psychologia inwestowania: klasyczne strategie osiągania sukcesów na giełdzie, psychologia inwestowania. wydanie iv, psychologia inwestowania. wydanie iv – john r. nofsinger, purito buffet serum, purito centella green level buffet serum, purito centella green level buffet serum 60ml, quick buffet, quick buffet kielce, quick buffet menu, reading, reading berkshire, richard h thaler, richard h. thaler, richard thaler, richard thaler książka, roczne podsumowanie inwestycji, royal berkshire, royal berkshire hospital, saksofon buffet, seafood buffet, serum buffet, serum peptydowe buffet, sideboard buffet, strata i zysk, super buffet, sushi buffet, sushi buffet warszawa, swedish buffet, sweet buffet, świnia berkshire, szczur berkshire, szpital royal berkshire, the ordinary buffet, the ordinary buffet + copper peptides 1, the ordinary buffet copper, the ordinary buffet copper peptides 1% opinie, the ordinary buffet jak stosować, the ordinary buffet opinie, the ordinary buffet serum, vikingowie zysk i strata, waren buffet, warren buffet, warren buffet car, warren buffet cytaty, warren buffet house, warren buffet książka, warren buffet quote, warren buffet quotes, warren buffett berkshire hathaway letters to shareholders 1965 2012, warrenem buffet, warten buffet, wedding buffet ideas, west berkshire planning, wikingowie zysk i strata, windsor (berkshire), windsor berkshire, woren buffet, world type buffet, wynik finansowy zysk i strata, wyniki inwestowania, zysk i strata, zysk i strata fredro, zysk i strata monopolu, zysk i strata nadzwyczajna, zysk i strata netto, zysk i strata w bilansie, zysk i strata w konkurencji doskonałej, zysk i strata w przedsiębiorstwie, zysk i strata w spółce komandytowej, zysk i strata wikingowie,berkshire hathaway 2

Choć oczywiście Buffett, nie zamykał wszystkich swoich pozycji pod koniec każdego roku, żeby podsumować wyniki, jak również nie podsumowywał wyłącznie tych zamkniętych. Po prostu wyceniał posiadane aktywa na koniec roku, żeby podsumować swoją efektywność. Naturalnie część tych zysków to faktyczne przychody pieniężne (choćby z dywidend), ale zgodnie z zasadami rachunkowości spółka musi wycenić swoje aktywa na koniec roku.

Drodzy wyznawcy koncepcji papierowej straty (lub zysków) regularne podsumowanie własnej działalności, pozwoli wam ocenić, czy sprawy idą w dobrym kierunku. Tylko i aż tyle.

 

Oryginalny artykuł znajdziesz pod tym linkiem. Chcesz więcej? Sprawdź najnowsze artykuły na blogi.bossa.pl.

Czytaj blogi.bossa.pl

 

Opinie, założenia i przewidywania wyrażone w materiale należą do autora publikacji i nie muszą reprezentować poglądów DM BOŚ S.A. Informacje i dane zawarte w niniejszym materiale są udostępniane wyłącznie w celach informacyjnych i edukacyjnych oraz nie mogą stanowić podstawy do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Nie należy traktować ich jako rekomendacji inwestowania w jakiekolwiek instrumenty finansowe lub formy doradztwa inwestycyjnego. DM BOŚ S.A.nie udziela gwarancji dokładności, aktualności, oraz kompletności niniejszych informacji. Zaleca się przeprowadzenie we własnym zakresie niezależnego przeglądu informacji z niniejszego materiału.

 


Grzegorz Zalewski

Grzegorz Zalewski – Na rynku od 1993 r. Twórca portalu futures.pl Autor książki “Kontrakty terminowe w praktyce” i “Droga inwestora”. Prowadzi szkolenia dot. analizy technicznej, instrumentów pochodnych. Pisuje felietony od 1996 r. na różnych łamach pod ogólnym hasłem “wokół parkietu?”.

Przejdź do artykułów autora
Artykuły, które powinny Cię zaciekawić..
Zamknij

Koszyk