• Odbierz prezent
Kontynuacja ożywienia w przemyśle, inflacja wciąż rośnie - podsumowanie inwestycyjno-gospodarcze tygodnia
fot. freepik.com

Ten tydzień obfitować będzie w wydarzenia i dane, które mogą sprzyjać podwyższonej zmienności na rynkach finansowych. W centrum uwagi inwestorów będzie sympozjum w Jackson Hole, które razem z publikacja danych o inflacji PCE w USA wpłynąć mogą na rynkowe oczekiwania co do perspektyw polityki pieniężnej prowadzonej przez Fed.

Ostatnie publikacje danych oraz komentarze części bankierów centralnych zwiększyły oczekiwania na zbliżającą się perspektywę rozpoczęcia wygaszania programu skupu aktywów. Obecnie rynek oczekuje na bardziej szczegółowe informacje w tym zakresie. W takich uwarunkowaniach w tym tygodniu oczekujemy utrzymania presji na mocnego dolara, choć po dotarciu przez kurs EUR/USD do poziomu 1,17 dolar może potrzebować dodatkowych impulsów do dalszego umocnienia. Złoty będzie pozostawał pod presją sprzedających i przy dalszym umocnieniu dolara na rynkach bazowych nie można wykluczyć przełamania poziomu 4,60 za EUR. Bazowym scenariuszem na ten tydzień pozostaje jednak utrzymanie się kursu EUR/PLN w przedziale 4,55-4,60.

W tym tygodniu uwaga rynków finansowych skupiona będzie na Jackson Hole,

gdzie odbędzie się sympozjum bankierów centralnych (czwartek-piątek). Wypowiedzi przedstawicieli Fed, w tym również prezesa J. Powella, mogą wpłynąć na rynkowe oczekiwania co do perspektyw polityki pieniężnej w USA. Ostatnie dane makroekonomiczne, szczególnie wysoka inflacja, a także wypowiedzi części członków Fed wzmocniły oczekiwania na zbliżający się moment rozpoczęcia ograniczenia programu skupu aktywów. Być może w tym tygodniu pojawią się bardziej dokładne informacje w tym temacie. W piątek też opublikowane zostaną dane o inflacji PCE w USA, która jest najważniejszą dla Fed miarą presji cenowej w amerykańskiej gospodarce.

Ewentualna pozytywna niespodzianka wzmocni oczekiwania na nieodległy początek wygaszania programu QE

\W tym tygodniu publikacja minutek EBC i krajowej RPP W czwartek o godz. 13:30 zostanie opublikowany protokół z lipcowego posiedzenia Europejskiego Banku Centralnego. Na spotkaniu tym potwierdzono zmianę definicji celu inflacyjnego Banku, a także przyspieszono realizację pandemicznego programu skupu aktywów (PEPP, jego łączna planowana kwota została jednak utrzymana na poziomie 1850 mld EUR). Zmiany te interpretujemy jako dalsze złagodzenie retoryki Rady Prezesów. Protokół z posiedzenia może doprecyzować powody przyspieszenia zakupów aktywów oraz ewentualne terminy zakończenia realizacji PEPP. W tym samym dniu o godz. 14:00 przedstawiony zostanie z kolei opis dyskusji na lipcowym posiedzeniu krajowej Rady Polityki Pieniężnej, gdy zaprezentowano uaktualnioną projekcję makroekonomiczną. Naszym zdaniem daje ona podstawy do rozpoczęcia polityki pieniężnej. Opis dyskusji może zatem rzucić więcej światła na perspektywy polityki pieniężnej w Polsce.

Opublikowane w ub. tygodniu dane za lipiec

z krajowej gospodarki realnej okazały się niższe od oczekiwań. Początek 3Q br. przynosi zatem silniejsze od założeń spowolnienie wzrostu PKB. Dane te zmieniają bilans ryzyka dla naszej prognozy wzrostu gospodarczego w 2021 r. wynoszącej 5,3% z dodatniego na neutralny.

FXMAG pozostałe kontynuacja ożywienia w przemyśle, inflacja wciąż rośnie - podsumowanie inwestycyjno-gospodarcze tygodnia dolar, dolar kurs, dolar amerykański, kurs dolar, 1 dolar, dolar kanadyjski, dolar cena, dolar na zł, dolar australijski, 1 dolar ile to zł, ile kosztuje dolar, dolar pln, lira turecka dolar, dolar na pln, dolar amerykański kurs, dolar ile to zł, dolar zloty, dolar to pln, dolar kanadyjski kurs, po ile jest dolar, dolar złoty, dolar amerykański, euro dolar, dolar tl, dolar australijski kurs, dolar prognozy, po ile dolar, jeden dolar, przelicznik walut dolar, dolar kurs online, dolar na zl, kurs dolar amerykański, kghm, kghm notowania, kghm akcje, akcje kghm, kghm praca, notowania kghm, kghm bankier, kurs kghm, kghm rekrutacja, kurs miedzi lme, ceny miedzi a kurs kghm, kurs miedzi money, kurs spawania miedzi, kurs lutowania miedzi kraków, kurs miedzi stooq, kurs obróbki miedzi, kurs miedzi na giełdzie, kurs lutowania miedzi, kurs miedzi londyn, dolar nowozelandzki cena, kurs dolar nowozelandzki, dolar nowozelandzki przelicznik, dolar nowozelandzki na zł, dolar nowozelandzki gdzie kupić, ropa naftowa, ropa naftowa notowania, ropa naftowa zastosowanie, ropa naftowa w polsce, ropa naftowa cena, ropa naftowa po angielsku, ropa naftowa wydobycie, co to jest ropa naftowa, ropa naftowa rysunek, jak powstała ropa naftowa, wig20, wig20 notowania, notowania wig20, wig20 spółki, stooq wig20, wig20 wykres, notowania giełdowe wig20, wig20 stooq, wig20 bankier, notowania spółek wig20, akcje wig20, wig20 online, etf wig20, wig20 co to, spółki wig20, wig20 akcje, wig20 interia, indeks wig20 notowania, bankier wig20, wig20 skład, złoto, złoto kurs, złoto notowania, złoto cena, złoto inwestycyjne, białe złoto, czarne złoto, różowe złoto, złoto dla zuchwałych, strategie, strategie forex, handel akcjami, wig20 mwig40, swig80, wig, średnie ruchome, bitcoin spekulacje, średnie kroczące, forex analiza, trader zawód, nowe funty, średnie kroczące strategia, prognozy dla euro, ripple, gra na forex, bitcoin spekulacje, eth prognozy, trading jak zacząć, prognozy bitcoin, kryptowaluty analiza 1

Stabilizacja zatrudnienia w sektorze przedsiębiorstw w lipcu

Przeciętne zatrudnienie (tj. po przeliczeniu na pełne etaty) w sektorze przedsiębiorstw wzrosło w lipcu o 1,8% r/r po wzroście o 2,8% r/r miesiąc wcześniej. Spadek rocznej dynamiki wynika z mniej korzystnego niż w czerwcu efektu niskiej bazy odniesienia. Więcej informacji wnosi analiza danych miesiąc do miesiąca. W lipcu przeciętne zatrudnienie wzrosło o 2,4 tys., mniej niż spodziewaliśmy się. Naszym zdaniem tylko niewielki wzrost nie jest efektem osłabnięcia popytu na pracę, a pewną tymczasową korektą wzrostu zatrudnienia w okresie urlopowym i po mocnych wzrostach w miesiącach poprzedzających.

Czynnikiem ograniczającym przeciętne zatrudnienie

może wynikać także z ograniczenia skali działalności w niektórych podsektorach przemysłowych (auta, meble) wywołanego niewystarczającymi dostawami materiałów i półproduktów. Dla weryfikacji tych hipotez musimy poczekać na publikację sektorowego rozbicia danych. Spodziewamy się, że (pomijając czynniki o charakterze sezonowym) zatrudnienie będzie powoli rosnąć, wraz z odbudową aktywności gospodarczej.

FXMAG pozostałe kontynuacja ożywienia w przemyśle, inflacja wciąż rośnie - podsumowanie inwestycyjno-gospodarcze tygodnia dolar, dolar kurs, dolar amerykański, kurs dolar, 1 dolar, dolar kanadyjski, dolar cena, dolar na zł, dolar australijski, 1 dolar ile to zł, ile kosztuje dolar, dolar pln, lira turecka dolar, dolar na pln, dolar amerykański kurs, dolar ile to zł, dolar zloty, dolar to pln, dolar kanadyjski kurs, po ile jest dolar, dolar złoty, dolar amerykański, euro dolar, dolar tl, dolar australijski kurs, dolar prognozy, po ile dolar, jeden dolar, przelicznik walut dolar, dolar kurs online, dolar na zl, kurs dolar amerykański, kghm, kghm notowania, kghm akcje, akcje kghm, kghm praca, notowania kghm, kghm bankier, kurs kghm, kghm rekrutacja, kurs miedzi lme, ceny miedzi a kurs kghm, kurs miedzi money, kurs spawania miedzi, kurs lutowania miedzi kraków, kurs miedzi stooq, kurs obróbki miedzi, kurs miedzi na giełdzie, kurs lutowania miedzi, kurs miedzi londyn, dolar nowozelandzki cena, kurs dolar nowozelandzki, dolar nowozelandzki przelicznik, dolar nowozelandzki na zł, dolar nowozelandzki gdzie kupić, ropa naftowa, ropa naftowa notowania, ropa naftowa zastosowanie, ropa naftowa w polsce, ropa naftowa cena, ropa naftowa po angielsku, ropa naftowa wydobycie, co to jest ropa naftowa, ropa naftowa rysunek, jak powstała ropa naftowa, wig20, wig20 notowania, notowania wig20, wig20 spółki, stooq wig20, wig20 wykres, notowania giełdowe wig20, wig20 stooq, wig20 bankier, notowania spółek wig20, akcje wig20, wig20 online, etf wig20, wig20 co to, spółki wig20, wig20 akcje, wig20 interia, indeks wig20 notowania, bankier wig20, wig20 skład, złoto, złoto kurs, złoto notowania, złoto cena, złoto inwestycyjne, białe złoto, czarne złoto, różowe złoto, złoto dla zuchwałych, strategie, strategie forex, handel akcjami, wig20 mwig40, swig80, wig, średnie ruchome, bitcoin spekulacje, średnie kroczące, forex analiza, trader zawód, nowe funty, średnie kroczące strategia, prognozy dla euro, ripple, gra na forex, bitcoin spekulacje, eth prognozy, trading jak zacząć, prognozy bitcoin, kryptowaluty analiza 2

Wyniki Szybkiego Monitoringu NBP,

tj. badania ankietowego sektora przedsiębiorstw potwierdzają optymistyczne perspektywy popytu na pracę zarówno na najbliższe miesiące, jak i w horyzoncie 1 roku. Nadal solidne wzrosty r/r wynagrodzeń na początku 3Q Przeciętne miesięczne wynagrodzenie brutto wzrosło natomiast w lipcu o 8,7% r/r wobec wzrostu o 9,8% r/r w czerwcu. Podobnie jak w przypadku zatrudnienia roczne dynamiki są zaburzanie efektem bazy. W odniesieniu do czerwca średnia płaca praktycznie nie uległa zmianie. W nadchodzących kwartałach płace powinny utrzymywać się w trendzie wzrostowym. W kierunku wyższych żądań płacowych będzie oddziaływała wysoka inflacja oraz coraz ciaśniejszy rynek pracy, a wyniki firm będą pozwalać na zaspokojenie części z nich.

Niemniej roczna dynamika płac powinna nieco się obniżyć

ze względu na efekt mniej korzystnej bazy odniesienia. Lipcowe dane z rynku pracy w sektorze przedsiębiorstw potwierdzają dobrą i stabilną sytuację na krajowym rynku pracy. Jest ona nieadekwatna do obecnego rekordowo niskiego poziomu stóp procentowych Narodowego Banku Polskiego. Kontynuacja ożywienia w przemyśle… Produkcja sprzedana przemysłu w cenach stałych wzrosła w lipcu o 9,8% r/r po wzroście o 18,4% r/r w czerwcu. Spadek dynamiki rocznej wynika z ustępowania efektu niskiej bazy odniesienia z ub. roku, gdy działalność wytwórcza była zaburzana przez pierwszy lockdown. W takich warunkach lepiej aktywność w przemyśle odzwierciedla dynamika m/m po korekcji sezonowej, która wyniosła w lipcu 0,7% m/m, po wzroście o 0,2% m/m w czerwcu. Dane z początku 3Q są zgodne z obrazem koniunktury w sektorze widzianym w ostatnich miesiącach.

FXMAG pozostałe kontynuacja ożywienia w przemyśle, inflacja wciąż rośnie - podsumowanie inwestycyjno-gospodarcze tygodnia dolar, dolar kurs, dolar amerykański, kurs dolar, 1 dolar, dolar kanadyjski, dolar cena, dolar na zł, dolar australijski, 1 dolar ile to zł, ile kosztuje dolar, dolar pln, lira turecka dolar, dolar na pln, dolar amerykański kurs, dolar ile to zł, dolar zloty, dolar to pln, dolar kanadyjski kurs, po ile jest dolar, dolar złoty, dolar amerykański, euro dolar, dolar tl, dolar australijski kurs, dolar prognozy, po ile dolar, jeden dolar, przelicznik walut dolar, dolar kurs online, dolar na zl, kurs dolar amerykański, kghm, kghm notowania, kghm akcje, akcje kghm, kghm praca, notowania kghm, kghm bankier, kurs kghm, kghm rekrutacja, kurs miedzi lme, ceny miedzi a kurs kghm, kurs miedzi money, kurs spawania miedzi, kurs lutowania miedzi kraków, kurs miedzi stooq, kurs obróbki miedzi, kurs miedzi na giełdzie, kurs lutowania miedzi, kurs miedzi londyn, dolar nowozelandzki cena, kurs dolar nowozelandzki, dolar nowozelandzki przelicznik, dolar nowozelandzki na zł, dolar nowozelandzki gdzie kupić, ropa naftowa, ropa naftowa notowania, ropa naftowa zastosowanie, ropa naftowa w polsce, ropa naftowa cena, ropa naftowa po angielsku, ropa naftowa wydobycie, co to jest ropa naftowa, ropa naftowa rysunek, jak powstała ropa naftowa, wig20, wig20 notowania, notowania wig20, wig20 spółki, stooq wig20, wig20 wykres, notowania giełdowe wig20, wig20 stooq, wig20 bankier, notowania spółek wig20, akcje wig20, wig20 online, etf wig20, wig20 co to, spółki wig20, wig20 akcje, wig20 interia, indeks wig20 notowania, bankier wig20, wig20 skład, złoto, złoto kurs, złoto notowania, złoto cena, złoto inwestycyjne, białe złoto, czarne złoto, różowe złoto, złoto dla zuchwałych, strategie, strategie forex, handel akcjami, wig20 mwig40, swig80, wig, średnie ruchome, bitcoin spekulacje, średnie kroczące, forex analiza, trader zawód, nowe funty, średnie kroczące strategia, prognozy dla euro, ripple, gra na forex, bitcoin spekulacje, eth prognozy, trading jak zacząć, prognozy bitcoin, kryptowaluty analiza 3

 

Ożywienie w przemyśle ma szeroki zakres i wzrosty r/r odnotowano w 27 z 34 działów

Nadal mocnym wsparciem pozostaje popyt zagraniczny, co odzwierciedlają mocne wzrosty w branżach z dużym udziałem eksportu. Polski przemysł dobrze rozpoczyna 3Q br., a ożywienie powinno być kontynuowane w kolejnych miesiącach. Naszym zdaniem nie będzie ono tak spektakularne, gdyż w coraz większym stopniu dochody gospodarstw domowych przeznaczane będą na usługi, Naszym zdaniem główne czynniki ryzyka dla tego sektora związane są z nasileniem pandemii skutkującej możliwym ograniczeniem popytu oraz dalszym przyblokowaniem dostaw materiałów i półproduktów. … i narastania inflacji cen producenta w lipcu Inflacja cen producenta wyniosła w lipcu 8,2% r/r wobec 7,2% r/r miesiąc wcześniej. Dane te znacząco przewyższyły naszą prognozę oraz konsensus rynkowy. W samym lipcu ceny wzrosły o 1,2% m/m i miały szeroki zakres. Inflacja PPI napędzana jest w szczególności przez ceny surowców, w tym także drewna, które rosną ze względu na silny popyt i ograniczenia po stronie podaży. W kierunku wyższych cen działają też zaburzenia w łańcuchach dostaw, które znajdują odzwierciedlenie we wzroście cen pojazdów samochodowych oraz urządzeń elektronicznych i komputerów. Dane o inflacji PPI potwierdzają, iż producenci przerzucają rosnące koszty produkcji na ceny wytwarzanych towarów.

Z czasem znajdą one odzwierciedlenie w wyższych cenach konsumenta,

ponieważ w warunkach mocnego popytu firmy będą dążyły do ochrony marż, przesuwając wpływ wyższych cen produkcji na konsumentów. Z tego też powodu uważamy, że pomimo wygasania efektu niskiej bazy odniesienia, przestrzeń do spowolnienia inflacji jest niewielka. Rozczarowujące dane zarówno o sprzedaży detalicznej … Dynamika sprzedaży detalicznej w cenach stałych obniżyła się w lipcu do 3,9% r/r z 8,6% r/r w czerwcu. Wyhamowanie tempa jej wzrostu było spodziewane ze względu na ustępowanie efektu wysokiej bazy odniesienia z ubiegłego roku, niemniej był on silniejszy od oczekiwań. Natomiast w ujęciu m/m i po korekcie sezonowości sprzedaż spadła o 1,5% m/m. Słabsze dane wynikać mogą z wysokiej inflacji, która zmniejsza realną wartość wydatków. Ponadto spowolnienie wzrostu przypisujemy wzrostowi popytu na usługi, po odmrożeniu gospodarki, a także zaburzeniom w łańcuchach dostaw i wiążącym się z tym spadek dostępności części towarów (np. auta, meble). Dane o sprzedaży wskazują na wyhamowanie dynamiki konsumpcji na początku 3Q, po jej wyraźnym odbiciu wywołanym złagodzeniem restrykcji przeciwepidemicznych. W sierpniu miało miejsce ponadto pogorszenie nastrojów konsumentów, co może sprzyjać utrwaleniu tego trendu. W naszej ocenie konsumpcja pozostanie jednak solidnym wsparciem gospodarki. … jak i produkcji budowlano-montażowej w lipcu Produkcja budowlano-montażowa wzrosła w lipcu o 3,3% r/r po wzroście o 4,4% r/r w czerwcu. Odczyt ten okazał się niższy od naszej prognozy jak i konsensusu rynkowego. Natomiast po korekcji efektów sezonowych produkcja budowlano-montażowa spadła o 1,3% m/m po spadku w czerwcu o 1,5% m/m.

Dane zarówno za czerwiec, jak i lipiec są słabsze od wyników w okresie marzec-maj

Struktura danych potwierdza pomimo negatywnej niespodzianki fundamentalny obraz z ostatnich miesięcy produkcji budowlano-montażowej, której sprzyja obecnie rozpoczynanie nowych inwestycji, a także budownictwo mieszkaniowe oraz magazynowe. Ograniczana jest ona natomiast przez inwestycje infrastrukturalne wynikające z okresu przejściowego między starą a nową perspektywą budżetu Unii Europejskiej. Niemniej dane za czerwiec i lipiec są sygnałem, że spodziewane ożywienie w sektorze budowlanym może być nieco wolniejsze niż zakładaliśmy w naszym scenariuszu makroekonomicznym. Wzrost gospodarczy w Polsce stabilizuje się… Opublikowany w ub. tygodniu zestaw danych z polskiej gospodarki potwierdza utrzymanie jej na ścieżce wzrostu, choć jego tempo stabilizuje się po okresie wysokiej zmienności w pierwszej połowie roku. Niemniej jednak łączne wyniki lipca wskazują na nieco słabszy obraz polskiej gospodarki w stosunku do naszych oczekiwań. Perspektywy gospodarki pozostają pozytywne, choć bilans ryzyk przesuwa się z pozytywnego w kierunku bardziej neutralnym. Głównym ryzykiem dla ścieżki odbudowy gospodarki pozostaje sytuacja epidemiczna, ale także przedłużające się napięcia w łańcuchach dostaw. Ich efektem mogą być krótkoterminowe zaburzenia w aktywności ekonomicznej, czego przykładem jest wczorajsza wypowiedz przedstawicieli koncernu Toyota, który może obniżyć produkcję o ok. 40% z powodu niedoboru podzespołów. Uważamy zatem, że proces odbudowy gospodarki po pandemii będzie postępował i wzrost gospodarczy w tym roku ma szanse przekroczyć 5%. … a perspektywy polityki pieniężnej nie ulegają zmianie Dane te nie zmieniają naszej oceny perspektyw polityki pieniężnej.

W najbliższych miesiącach RPP będzie utrzymywała stopy procentowe

na niezmienionym poziomie, obserwując napływające dane gospodarcze i przebieg pandemii, a przede wszystkim oczekując na wyniki listopadowej projekcji. Choć już teraz można ocenić, że w horyzoncie działania polityki pieniężnej inflacja będzie przekraczała górne ograniczenie inflacji o celu NBP. Zakładając mniejszy wpływ nadchodzącej fali pandemii na gospodarkę, a jednocześnie podwyższony poziom inflacji, uważamy, że proces normalizacji polityki pieniężnej powinien rozpocząć się jeszcze w tym roku, a opóźnianie momentu normalizacji polityki pieniężnej zwiększa ryzyko gwałtowniejszych i silniejszych podwyżek w przyszłości. Ryzykiem dla tego scenariusza jest mniejsza skuteczność szczepień w ochronie przed kolejnymi mutacjami wirusa, która doprowadzi do silniejszego przebiegu pandemii. 

FXMAG pozostałe kontynuacja ożywienia w przemyśle, inflacja wciąż rośnie - podsumowanie inwestycyjno-gospodarcze tygodnia dolar, dolar kurs, dolar amerykański, kurs dolar, 1 dolar, dolar kanadyjski, dolar cena, dolar na zł, dolar australijski, 1 dolar ile to zł, ile kosztuje dolar, dolar pln, lira turecka dolar, dolar na pln, dolar amerykański kurs, dolar ile to zł, dolar zloty, dolar to pln, dolar kanadyjski kurs, po ile jest dolar, dolar złoty, dolar amerykański, euro dolar, dolar tl, dolar australijski kurs, dolar prognozy, po ile dolar, jeden dolar, przelicznik walut dolar, dolar kurs online, dolar na zl, kurs dolar amerykański, kghm, kghm notowania, kghm akcje, akcje kghm, kghm praca, notowania kghm, kghm bankier, kurs kghm, kghm rekrutacja, kurs miedzi lme, ceny miedzi a kurs kghm, kurs miedzi money, kurs spawania miedzi, kurs lutowania miedzi kraków, kurs miedzi stooq, kurs obróbki miedzi, kurs miedzi na giełdzie, kurs lutowania miedzi, kurs miedzi londyn, dolar nowozelandzki cena, kurs dolar nowozelandzki, dolar nowozelandzki przelicznik, dolar nowozelandzki na zł, dolar nowozelandzki gdzie kupić, ropa naftowa, ropa naftowa notowania, ropa naftowa zastosowanie, ropa naftowa w polsce, ropa naftowa cena, ropa naftowa po angielsku, ropa naftowa wydobycie, co to jest ropa naftowa, ropa naftowa rysunek, jak powstała ropa naftowa, wig20, wig20 notowania, notowania wig20, wig20 spółki, stooq wig20, wig20 wykres, notowania giełdowe wig20, wig20 stooq, wig20 bankier, notowania spółek wig20, akcje wig20, wig20 online, etf wig20, wig20 co to, spółki wig20, wig20 akcje, wig20 interia, indeks wig20 notowania, bankier wig20, wig20 skład, złoto, złoto kurs, złoto notowania, złoto cena, złoto inwestycyjne, białe złoto, czarne złoto, różowe złoto, złoto dla zuchwałych, strategie, strategie forex, handel akcjami, wig20 mwig40, swig80, wig, średnie ruchome, bitcoin spekulacje, średnie kroczące, forex analiza, trader zawód, nowe funty, średnie kroczące strategia, prognozy dla euro, ripple, gra na forex, bitcoin spekulacje, eth prognozy, trading jak zacząć, prognozy bitcoin, kryptowaluty analiza 4


Millennium analizy i komentarze

Bank Millennium jest ogólnopolskim, nowoczesnym bankiem oferującym swoje usługi wszystkim segmentom rynku poprzez sieć placówek, sieci indywidualnych doradców i bankowość elektroniczną. Wykorzystujemy najnowocześniejsze technologie i najlepsze tradycje bankowości, z powodzeniem konkurując we wszystkich segmentach rynku finansowego.

Przejdź do artykułów autora
Artykuły, które powinny Cię zaciekawić..
Zamknij

Koszyk