Reklama
WIG82 745,58+1,45%
WIG202 436,05+1,72%
EUR / PLN4,30-0,20%
USD / PLN3,98-0,28%
CHF / PLN4,42-0,27%
GBP / PLN5,03-0,18%
EUR / USD1,08+0,07%
DAX18 492,49+0,08%
FT-SE7 952,60+0,26%
CAC 408 205,81+0,01%
DJI39 807,37+0,12%
S&P 5005 254,35+0,11%
ROPA BRENT87,07+1,60%
ROPA WTI82,70+1,20%
ZŁOTO2 234,24+0,06%
SREBRO25,03+1,87%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

Komentarz giełdowy: Rynki z coraz większym niepokojem patrzą w przyszłość

XTB | 10:37 04 maj 2022
Komentarz giełdowy: Rynki z coraz większym niepokojem patrzą w przyszłość | FXMAG INWESTOR
freepik.com
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin
wykop

Wydarzeniem, na które czeka w tym tygodniu cały rynek, jest zaplanowane na środę posiedzenie FED, na którym podjęta zostanie ostateczna decyzja w sprawie podwyżki stóp procentowych oraz redukcji bilansu. Zacieśnianie polityki monetarnej w kontekście negatywnego odczytu wzrostu PKB z amerykańskiej gospodarki, niepokojów politycznych i problemów z łańcuchami dostaw sprawia, że inwestorów niepokoi scenariusz możliwej recesji, przez co niechętnie angażują się w nowe transakcje na rynkach finansowych i sprzedają akcje na początku tygodnia. Czy momentum w najbliższych dniach może przechylić się na korzyść byków?

Porównanie giełdy do wahadła może od dawna nie było tak właściwe jak właśnie, teraz gdy wszystkie niemalże spółki, które jeszcze kilka miesięcy temu cieszyły się rosnącym popytem i wyceną akcji, dziś napotykają problemy, a niektóre jak amerykański Teladoc są po nawet 90% spadkach. Przecena nie ominęła nawet gigantów jak Amazon czy Apple. Kluczowa jednak pozostanie identyfikacja, w jakiej fazie obecnie znajduje się rynek i czy „najgorsze” dopiero ma nadejść?

Inwestorzy wydają się obecnie już niemal w pełni wyceniać zapowiadaną od miesięcy przez FED podwyżkę stóp oraz program QT, który jest odwrotnością prowadzonego od wybuchu pandemii programu QE. Nie jest jednak wciąż pewne, czy FED będzie decydował się na sprzedaż wartych niemal 9 bln USD aktywów na rynku czy przeprowadzi QT poprzez brak reinwestycji jak miało to miejsce w przeszłości. Pierwszy przypadek mógłby pogrążyć Wall Street na dłużej, drugi jest mniej niebezpieczny dla wycen rynku akcji i może uspokoić byki.

Warto wspomnieć, że choć inflacja w USA jest dziś największa od ponad 30 lat, polityka monetarna wciąż pozostaje „luźna”, a stopy procentowe są na bardzo niskich poziomach. Mimo to giełda wycenia przyszłość, a ta wydaje się dziś bardzo niepewna, co znajduje odzwierciedlenia w spadających wycenach. Dziś publikowane dane PMI z amerykańskiej gospodarki były zdecydowanie poniżej oczekiwań, zatrudnienia spadły do poziomów z sierpnia 2021 roku, co może stanowić kolejny alarmowy sygnał dla FED, na którego fali Rezerwa Federalna może poluzować nieco stanowisko w zakresie polityki monetarnej i dać bykom „zielone światło”. Jednocześnie jednak podwyżka o 50 punktów bazowych jak i kolejne cykle podwyżek w tym roku wciąż pozostają bazowym, niemal pewnym scenariuszem. Dzisiejszy odczyt danych PMI z polskiej gospodarki również nie wypadł dobrze. Odnotowano odpływ klientów zagranicznych, słabo wypadł też portfel zamówień, któremu ciążą inflacja i rynkowa niepewność wstrzymująca popyt.

Reklama

Warto dodać, że choć krótkoterminowe okoliczności mogą nie sprzyjać bykom a początek roku był jednym z najgorszych w całej historii Wall Street fundamentalne czynniki wzrostowe dla spółek takich jak Apple czy Microsoft nie uległy znaczącej zmianie. Do tej pory w długiej perspektywie kupujący zawsze przeważali nad sprzedającymi, a gospodarka światowa była w stanie dźwignąć się z tarapatów. Znaczna część spółek technologicznych notowana była jednak ‘z premią’ wobec rozdmuchanych oczekiwań wokół wykładniczo rosnących zysków tych firm, które mogą znacznie spowolnić w obliczu inflacji i recesji dotykających portfele konsumentów. To zmusza rynki do ponownego znalezienia „uczciwej” wyceny biznesów.

Dzisiejsze otwarcie na Wall Street zdecydowanie nie było udane, kupujący wyraźnie wstrzymują się do środy, by poznać ostateczne stanowisko FED. S&P500 utrzymuje się poniżej granicy 4 200 punktów często przytaczanej Wall Street jako kluczowa strefa popytowa, NASDAQ spada poniżej 0,5%, minimalnie lepiej radzi sobie Dow Jones. Sesja europejska dziś ponownie zdecydowanie nie była udana, po spadkach w piątek jak dotąd próżno szukać oznak odreagowania. Niemiecki DAX stracił 0,7%. Jeszcze gorzej radził sobie polski WIG20, który zniżkował prawie 1,7%. Wycena indeksu zmierza w kierunku dołków przy 1 800 pkt z dnia inwazji Rosji na Ukrainę.

Ciężko znaleźć dziś walory, które znajdują się na zdecydowanym plusie. Za oceanem zyskują spółki z przemysłu obronnego General Dynamics i Textron, potężny spadek o 40% z zeszłego tygodnia próbują odrobić walory Teladoc, spółki z sektora medycyny zdalnej. Informacje o zwiększeniu zaangażowania w walory firmy przekazał zarządzany przez Cathie Wood fundusz ArkInvest, który błyszczał w czasie pocovidowej hossy. W tym tygodniu poznamy też wyniki finansowe kolejnych dużych amerykańskich firm m.in. Pfizera i AMD. Na polskim parkiecie niewielki wzrost notują walory PlayWay mimo raportu kwartalnego zdecydowanie powyżej oczekiwań analityków. Wzrostową passę kontynuują walory Boryszew, który zachęcił inwestorów rekordowo wysoką dywidendą. Wciąż słabo wypada sektor bankowy, tracą walory Alior, Pekao i PKO BP.

Złoto nie zdołało utrzymać się powyżej 1900 USD i wraz z rynkiem akcji rozpoczęło tydzień od spadków. Uncja na kontraktach terminowych notowana jest przy 1860 USD, traci też srebro. Spadają ceny ropy WTI, której cena zbliża się już do 100 USD. Gaz ziemny z kolei radzi sobie dobrze i wciąż notowany jest zdecydowanie powyżej 7 USD mimo kończącego się sezonu grzewczego.

 

Reklama

Eryk Szmyd 

Analityk rynków finansowych XTB

Nota prawna XTB

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji


XTB

XTB

Jesteśmy jednym z największych na świecie brokerów Forex & CFD notowanych na giełdzie. Zapewniamy inwestorom indywidualnym natychmiastowy dostęp do rynków finansowych z całego świata. Posiadamy prawie 20 lat doświadczenia na rynku. W tym czasie otworzyliśmy oddziały w ponad 13 krajach, m.in. w Wielkiej Brytanii, Niemczech, Francji, Chile i innych.


Reklama

Czytaj dalej