Informacje na dziś
US: Dziś o godz. 16:00 poznamy wstępne wyliczenie za luty indeksu nastrojów konsumenckich w Stanach Zjednoczonych opracowywany przez Uniwersytet Michigan. Według konsensusu prognoz wzrośnie on do 67,5 pkt z 67,2 pkt w styczniu. Realizacja tych oczekiwań oznaczałaby, że pomimo łagodniejszego niż przed miesiącem przebiegu pandemii wysoka inflacja nie pomaga znaczącej poprawie sentymentu wśród amerykańskich gospodarstw domowych.
Wydarzenia i komentarze
US: Inflacja CPI w Stanach Zjednoczonych wzrosła w lutym do 7,5% r/r z 7,0% r/r miesiąc wcześniej, do najwyższego poziomu od 40 lat. Nadal bardzo silnie wskaźnik podnoszony jest przez dynamiczne wzrosty r/r cen paliw oraz w mniejszym stopniu przez inflację cen żywności. Jednak także po wyłączeniu tych składowych z indeksu CPI, tj. wskaźnik bazowy także wzrósł do 6,0% r/r z 5,5% r/r, co potwierdza silną presję inflacyjną w tej gospodarce będącą efektem dobrej sytuacji dochodowej gospodarstw domowych, niskiego bezrobocia oraz nadal trudności podażowych w przemyśle. Czynnik ten zaczyna jednak powoli tracić na sile, o czym świadczy stabilizacja cen (0,0% m/m) nowo wyprodukowanych aut, jednak „ciasny" rynek pracy będzie utrzymywał inflację w USA na podwyższonym poziomie. Dane te są zgodne ze scenariuszem rozpoczęcia podwyżek stóp procentowych Fed w marcu. Obecnie rynki finansowe z prawdopodobieństwem przekraczającym 85% wyceniają co najmniej 5 podwyżek stóp o 25 pkt baz. do końca 2022 r.
PL: W zimowej rundzie prognostycznej Komisja Europejska podniosła prognozę wzrostu PKB w Polsce dla 2022 r. do 5,5% z 5,2% oczekiwanego w listopadzie ub. roku przy korekcie w dół dla 2023 r. do 4,2% z 4,4%. Należy zaznaczyć, że uwzględniają one rynkowe założenia co do kształtowania się stóp procentowych. Z kolei prognoza średniorocznej inflacji HICP na 2022 r. wynosi 6,8% r/r, a na 2023 r. 3,8%, co oznacza znaczącą rewizję w górę względem jesieni ub. roku. W naszej opinii prognozy wzrostu gospodarczego na lata 2022-2023 są zbyt optymistyczne. Szybki wzrost cen, podwyżki stóp procentowych oraz słabsze niż w ub. roku nastroje gospodarstw domowych przemawiają za oczekiwaniami spadku dynamiki konsumpcji. Jednocześnie odbudowa inwestycji w środki trwałe, szczególnie inwestycji sektora publicznego, wobec opóźniającej się akceptacji przez Komisję Europejską KPO może nie być silna. Stąd w naszym podstawowym scenariuszu makroekonomicznym spodziewamy się wzrostu PKB w 2022 r. o 4,5%, a w 2023 r. o 3,9%. Prognoza inflacji HICP na 2022 r. na poziomie 6,8% wydaje się być za niska, jednak możliwa jest do zrealizowana w sytuacji wydłużenia obowiązywania tarczy antyinflacyjnej na cały 2022 rok, co zasugerował prezes NBP na środowej konferencji prasowej.
Rynki na dziś
Dolar zyskuje dziś na wartości wykorzystując rozdźwięk w wypowiedziach przedstawicieli Europejskiego Banku Centralnego i Fed, po tym jak Ch.Lagarde przestrzegła przed pośpiechem w zacieśnianiu polityki pieniężnej w strefie euro, a J.Bullard opowiedział się za wzrostem stóp procentowych w USA o 100 pkt. baz. do lipca tego roku. Co więcej jeden ze światowych banków inwestycyjnych podniósł swoje oczekiwania co do tempa zacieśniania polityki monetarnej w Stanach Zjednoczonych (oczekując obecnie siedem podwyżek kosztu pieniądza w 2022 roku). Źródłem wzrostu wartości dolara jest ponadto brak progresu po ponad dziewięciu godzinach negocjacji w sprawie Ukrainy. W takim środowisku kurs EUR/PLN powrócił powyżej poziomu 4,50 i oczekuje na rozwój wydarzeń. Dziś Ministerstwo Finansów przeprowadzi przetarg zamiany obligacji.