Reklama
WIG82 745,58+1,45%
WIG202 436,05+1,72%
EUR / PLN4,31-0,17%
USD / PLN3,99+0,04%
CHF / PLN4,43+0,44%
GBP / PLN5,04+0,09%
EUR / USD1,08-0,23%
DAX18 492,49+0,08%
FT-SE7 952,62+0,26%
CAC 408 205,81+0,01%
DJI39 829,52+0,17%
S&P 5005 260,91+0,24%
ROPA BRENT86,91+1,41%
ROPA WTI82,30+0,71%
ZŁOTO2 220,34+1,30%
SREBRO24,87+1,22%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

Kalendarz oraz garść newsów makroekonomicznych. Tydzień pełen danych - inflacja we wtorek

Ekonomiści mBanku | 11:29 14 luty 2022
Kalendarz oraz garść newsów makroekonomicznych. Tydzień pełen danych - inflacja we wtorek | FXMAG INWESTOR
freepik.com
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin
wykop

Kalendarz na rozpoczynający się tydzień jest pełen danych i wydarzeń. Najważniejsze z nich we wtorek - wówczas poznamy wynik styczniowej inflacji (nasza prognoza 9,3% r/r) i PKB za IV kw (dane za cały rok sugerują okolice 7,2% r/r, my obstawiamy 7,4%). Ponadto w końcu tygodnia poznamy styczniowy obraz rynku pracy i produkcji przemysłowej w Polsce. Dziś czas na wyniki bilansu płatniczego za grudzień.

 

Kalendarz danych makroekonomicznych

Poniedziałek, 14.02.2022

Tydzień rozpoczynamy danymi o bilansie płatniczym. Publikacja o 14:00. Naszym zdaniem saldo obrotów bieżących wyniosło w grudniu -2,1 mld euro (szacujemy wyższy deficyt niż konsensusowe -1,8 mld). Można spodziewać się wysokich rocznych dynamik importu (nasza prognoza +34,4% r/r) i eksportu (+25,5% r/r), za sprawą wystrzału w produkcji w listopadzie i grudniu. Reszta zgodnie z sezonowościami. Prognozujemy słaby transfer z UE.

Ponadto warto rzucić okiem na duże przebicie oczekiwań na czeskiej inflacji. Prognozowany był wzrost z 6,6% r/r do 9,3% r/r (zbieżność z konsensusem na polską inflację zupełnie przypadkowa). Tymczasem wynik to 9,9%. W środku dużo zaskoczeń na towarach i b. mocna część bazowa. Czeski bank centralny obiecał poruszać się w rytm danych, więc jeszcze jedna salwa na stopach procentowych prawdopodobnie przed nami.

Twitter Post

Reklama

Planowane jest również wystąpienie prezes EBC C. Lagarde.

Wtorek, 15.02.2022

Dzień pełen danych. Najważniejsza z nich (z polskiego punktu widzenia) będzie krajowa inflacja za styczeń. Nasza prognoza wynosi 9,3% r/r, choć warto podkreślić, że ten miesiąc nacechowany jest wysoką niepewnością w prognozowaniu tego wskaźnika. Wystarczy spojrzeć na konsensus prognoz:

Twitter Post

Co składa się na naszą prognozę? W zasadzie w każdej kategorii można szukać rozbieżności z historycznymi rozkładami, bo na tym poziomie dynamiki miesięcznej (+1,9% m/m) analogii historycznych już brakuje. Niewiadome znajdują się wszędzie. Obstawiamy, że dopasowanie inflacji bazowej do wyższych cen energii będzie rozłożone w czasie, a nie jednorazowe. Żywność +2,7% (w hurcie podwyżki są minimalne, diabeł tkwił będzie w marżach detalicznych), Paliwa -3,5%, Energia +8% (tu widzimy największe ryzyko), inflacja bazowa +0,9% (5,9% r/r).

Poznamy też dane o polskim PKB za IV kw. 2021. Tu wiemy już co nieco po danych za cały rok - one sugerują wzrost o 7,2% r/r. Nasza prognoza jest nieco wyżej: 7,4% r/r. Szczegóły po danych rocznych wskazują na dość słaby wynik konsumpcji (IV kwartał w okolicach 8%), dopisały za to inwestycje (IV kwartał w okolicach 12%). Eksport netto hamował wzrost PKB, zapasy go podbijały.

Reklama

To nie koniec danych. Wyniki PKB za IV kw. opublikują również Rumunia, Węgry, Słowacja i strefa euro. Finalne dane o inflacji zostaną opublikowane w Hiszpanii. W Niemczech natomiast uwagę przykuwać będzie indeks ZEW obrazujący nastroje analityków.

Po drugiej stronie oceanu czas na inflację producencką (oczekiwane 9,2% r/r, przy 9,7% r/r miesiąc wcześniej) i indeks koniunktury Empire State.

Środa, 16.02.2022

Dzień odpoczynku od krajowych danych. Warto jednak śledzić wyrok TSUE w sprawie mechanizmu praworządności (mechanizm został zaskarżony przez Polskę i Węgry). Może on odbić się na kursie EURPLN i EURHUF.

W gospodarce globalnej będzie się dziać więcej. Dzień rozpocznie się od danych inflacyjnych z Chin (konsensus na CPI: 1,0% r/r, PPI: 9,4% r/r). W strefie euro opublikowane zostaną dane o produkcji przemysłowej (to dopiero dane za grudzień).

Najwięcej uwagi skupiać będą jednak dane z USA. Na ten dzień zaplanowana jest publikacja wyników sprzedaży detalicznej za grudzień (oczekiwane +1,6% m/m, przy -1,9% m/m miesiąc wcześniej) i danych o produkcji przemysłowej (oczekiwane 0,5% m/m, poprzednio -0,1% m/m). Z uwagą czytane będą teżminutesFOMC, w których szukać będziemy sugestii kolejnych ruchów Fed.

Czwartek, 17.02.2022

Reklama

Turecki bank centralny podejmie decyzję w sprawie stóp procentowych. Rynek nie oczekuje ruchu na stopach.

Zestaw danych zostanie opublikowany w USA. Poznamy liczbę pozwoleń na budowę domów, liczbę rozpoczętych budów domów, indeks Phily Fed i dane o liczbie nowo zarejestrowanych bezrobotnych. Ponadto zaplanowane są wystąpienia J. Bullarda (ostatnio jastrzębio zaskoczył) i L. Mester.

Piątek, 18.02.2022

Mocne uderzenie krajowych danych. Zaplanowana jest publikacja przeciętnego zatrudnienia, przeciętnego wynagrodzenia, produkcji sprzedanej przemysłu i PPI (wszystko za styczeń).

W przypadku zatrudnienia prognozujemy wzrost o 2,5% r/r (konsensus 1,5% r/r).Jak co roku wynik stycznia zależeć będzie od nowej próby firmy 9+. Alternatywne wskaźniki zatrudnienia (np. dane ZUS) sugerują, że można spodziewać się tu sporego przyrostu. Szacujemy około +130 tys. zatrudnionych.

Nasza prognoza przeciętnego wynagrodzenia to natomiast 9,2% r/r (konsensus 10,7% r/r). Ta zmienna jest sporą zagadka ze względu na jednorazowe wypłaty w poprzednim miesiącu (ucieczka przed zmianami podatkowymi) i zmianami w zatrudnieniu (patrz wyżej). Ruch w dół na rocznych dynamikach to właśnie efekt wspomnianej jednorazowości wypłat w grudniu.

Reklama

Wynik produkcji sprzedanej przemysłu za styczeń to w naszej ocenie +13,4% r/r (konsensus 14,3% r/r).Produkcja sprzedana przemysłu powinna powoli "schodzić" ze spektakularnych wyników z ostatnich 2 miesięcy i zbliżać się do długookresowego trendu. Szybszy spadek "utrudnia" + 1 dzień roboczy r/r.

Jeszcze PPI. Tu prognozujemy 16,5% r/r (konsensus 14,4% r/r). Tak wysoka rozbieżność z poprzednim miesiącem to nie błąd. Wszystko to efekt zmian cen energii, które w styczniu mogą plasować się bardzo wysoko (tu tarcze nie obowiązują). Ceny bazowe rosną bardziej umiarkowanie.

To jednak nie koniec ważnych punktów kalendarza. Zaplanowana jest również decyzja Fitch w sprawie polskiego ratingu. Nie spodziewamy się zmian.

We Francji opublikowane zostaną finalne dane o inflacji za styczeń. Po drugiej stronie Oceanu kontynuowane będą publikacje z rynku nieruchomości. W piątek czas na dane o sprzedaży domów na rynku wtórnym. Ponadto zaplanowano publikację indeksu Conference Board i wystąpienia przedstawicieli Fed.

 

Garść newsów makroekonomicznych

Reklama

∙ Polska: Premier zapowiedział wypłatę 14. emerytury "jesienią lub późnym latem". Świadczenie nie było uwzględnione w budżecie na ten rok.

Wskaźnik waloryzacji rent i emerytur ustalono na poziomie 7%. Koszt waloryzacji ma wynieść ponad 18 mld zł. Jak podano na konferencji koszt waloryzacji łącznie z 13. i 14. emeryturą to ponad 40 mld zł (prawie 2% PKB).

∙ Polska: Deficyt budżetu państwa w 2021 roku wyniósł 26,3 mld zł (po nowelizacji zakładano budżet w okolicach 40 mld zł). Dochody wyniosły 495,0 mld zł, a wydatki 521,3 mld zł - wynika z szacunkowego wykonania budżetu.

Najmocniej w ujęciu r/r wzrosły dochody z CIT (+26,9%, ok. +11,1 mld zł). Na kolejnych miejscach znalazły się dochody z VAT (16,9% r/r, ok. +31,2 mld zł) i PIT (15,4% r/r, ok. +9,8 mld zł).

Twitter Post

Reklama

Morawiecki (o wygasaniu tarczy antyinflacyjnej): "Po sierpniu tego roku raczej przewiduję taki scenariusz, żeby nie było gwałtownego powrotu do poprzednich stawek, żeby ten powrót był łagodny, żeby był selektywny, żeby odpowiadał projekcji inflacji w kolejnych miesiącach." (cytat za PAPbiznes).

∙ USA: Wskaźnik Uniwersytetu Michigan obrazujący nastroje gospodarstw domowych odnotował spadek z 67,2 do 61,7 pkt. (konsensus oczekiwał stabilizacji). Głównym powodem pogorszenia się indeksu jest pogorszenie się perspektyw sytuacji finansowej gospodarstw domowych. Wymieniane w komentarzu przyczyny ww. sytuacji to rosnąca inflacja, mniejsze zaufanie do polityki gospodarczej rządu mało korzystne długoterminowe perspektywy gospodarcze.

Kalendarz danych makroekonomicznych oraz garść newsów makroekonomicznych. Tydzień pełen danych - inflacja we wtorek - 1

Kalendarz danych makroekonomicznych oraz garść newsów makroekonomicznych. Tydzień pełen danych - inflacja we wtorek - 1

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji


Ekonomiści mBanku

Ekonomiści mBanku

mBank od lat jest synonimem innowacyjnych rozwiązań w bankowości. Byliśmy pierwszym w pełni internetowym bankiem w Polsce, a dziś wyznaczamy kierunek rozwoju bankowości mobilnej i online. Jesteśmy jedną z najsilniejszych i najszybciej rozwijających się marek finansowych w Polsce, od 1992 roku notowaną na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych.


Reklama

Czytaj dalej