Reklama
WIG82 745,58+1,45%
WIG202 436,05+1,72%
EUR / PLN4,30-0,20%
USD / PLN3,98-0,29%
CHF / PLN4,42-0,26%
GBP / PLN5,03-0,13%
EUR / USD1,08+0,08%
DAX18 492,49+0,08%
FT-SE7 952,60+0,26%
CAC 408 205,81+0,01%
DJI39 807,37+0,12%
S&P 5005 254,35+0,11%
ROPA BRENT87,07+1,60%
ROPA WTI82,70+1,20%
ZŁOTO2 234,24+0,06%
SREBRO25,03+1,87%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

Inwestycje niestety zawiodły, czyli dynamika PKB w drugim kwartale br.

Monika Kurtek | 14:02 31 sierpień 2021
Inwestycje niestety zawiodły, czyli dynamika PKB w drugim kwartale br. | FXMAG INWESTOR
freepik.com
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin
wykop

Według drugiego szacunku GUS wzrost PKB w Polsce w Q2’21 wyniósł 11.1%r/r wobec pierwotnego szacunku wskazującego na wzrost o 10.9%r/r. Spośród składowych PKB:

- popyt krajowy – wzrósł o 12.8%r/r, gdzie dynamika konsumpcji prywatnej wyniosła 13.3%r/r, a dynamika inwestycji 5.0%r/r

- popyt zagraniczny – eksport wzrósł o 29.3%r/r, zaś import wzrósł o 35.8%r/r. Wkład eksportu netto we wzrost PKB był w związku z tym ujemny i wyniósł 0.7pp wobec ujemnego wkładu na poziomie 1.9pp w Q1’21.

Wnioski: Dynamika PKB w drugim kwartale br. została przez GUS nieznacznie skorygowana w górę, nie ma tu jednak zaskoczenia. Z opublikowanych szczegółowych danych wynika, że bardzo silnemu odbiciu, po rozluźnieniu restrykcji covidowych i otwarciu gospodarki, uległa przede wszystkim konsumpcja gospodarstw domowych. Dynamika na poziomie 13.3%r/r, choć oczywiście jest po części efektem bardzo niskiej zeszłorocznej bazy odniesienia, odzwierciedla w głównej mierze realizację skumulowanego (w okresach obostrzeń) i odkładanego popytu na towary i usługi. Niższa od średnich oczekiwań okazała się natomiast dynamika inwestycji. Choć duże przedsiębiorstwa, jak wynika z publikowanych wcześniej danych GUS, rozpoczęły już procesy inwestycyjne, realizują je także gospodarstwa domowe (m.in. zakup mieszkań, działek, budowy domów), to na minusie są nadal inwestycje samorządów i jest to zapewne czynnik ciążący ogólnemu wynikowi. Istotnym czynnikiem odbicia PKB w drugim kwartale br., poza popytem wewnętrznym, był także eksport (wzrost aż o 29.3%r/r), ale ponieważ dynamika importu była jeszcze wyższa (35.8%r/r), to ostatecznie wpływ netto handlu zagranicznego na PKB okazał się ujemy.

Reklama

Za nami kwartał z najwyższym w historii badań odczytem PKB, przed nami kwartały z wolniejszym już tempem wzrostu gospodarczego, ale trzeba podkreślić, że nadal powinny to być dobre dane. W trzecim i czwartym kwartale br. dynamika PKB ma szansę oscylować w okolicach 4-6%, a skoro tak, to w całym 2021 r. może znaleźć się ona w okolicach 5.0%. Jest jednak kilka czynników ryzyka dla realizacji tego scenariusza, a najważniejsze z nich to: (1) IV fala koronawirusa, (2) opóźnienie w rozpoczęciu realizacji KPO, (3) przyspieszająca z dużą siłą inflacja, obniżająca siłę nabywczą gospodarstw domowych, (4) odkładanie inwestycji przez samorządy, (5) wzrost niechęci do inwestowania po stronie MSP.

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji


Monika Kurtek

Monika Kurtek

Główny ekonomista, Bank Pocztowy


Reklama

Czytaj dalej