Reklama
WIG82 745,58+1,45%
WIG202 436,05+1,72%
EUR / PLN4,31-0,03%
USD / PLN4,00+0,11%
CHF / PLN4,43+0,11%
GBP / PLN5,05+0,13%
EUR / USD1,08-0,13%
DAX18 492,49+0,08%
FT-SE7 952,60+0,26%
CAC 408 205,81+0,01%
DJI39 807,37+0,12%
S&P 5005 254,35+0,11%
ROPA BRENT87,07+1,60%
ROPA WTI82,70+1,20%
ZŁOTO2 234,24+0,06%
SREBRO25,03+1,87%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

Indeks PMI dla niemieckiego przetwórstwa zaskoczył. Dynamika nominalnej sprzedaży detalicznej w Polsce powyżej wszelkich oczekiwań - MAKROmapa

Indeks PMI dla niemieckiego przetwórstwa zaskoczył. Dynamika nominalnej sprzedaży detalicznej w Polsce powyżej wszelkich oczekiwań - MAKROmapa | FXMAG INWESTOR
freepik.com
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin
wykop

Zgodnie ze wstępnymi danymi zagregowany indeks PMI (dla przetwórstwa i sektora usług) w strefie euro zwiększył się w lutym do 55,8 pkt. wobec 52,3 pkt. w styczniu, kształtując się powyżej oczekiwań rynku (52,7 pkt.).

Wzrost zagregowanego indeksu PMI wynikał z wyższych wartości jego składowych zarówno dla aktywności biznesowej w usługach jak i bieżącej produkcji w przetwórstwie. Wzrost aktywności w usługach wynikałz wyraźnej poprawy sytuacji epidemicznej w Europie (por. COVID Dashboard). Z kolei do zwiększenia tempa wzrostu produkcji w przetwórstwie, zgodnie z komunikatem, przyczyniło się dalsze stopniowe zmniejszanie się barier podażowych. W ujęciu geograficznym poprawę koniunktury odnotowano w Niemczech, we Francji oraz w pozostałych krajach objętych badaniem. Z punktu widzenia sytuacji polskiego eksportu szczególnie istotne są tendencje w Niemczech, gdzie indeks PMI dla przetwórstwa zmniejszył się w lutym do 58,5 pkt. wobec 59,8 pkt. w styczniu. Spadek indeksu wynikał z niższych wkładów jego składowych dla 3 z 5 jego składowych (bieżącej produkcji, zapasów oraz czasu dostaw), podczas gdy przeciwny wpływ miały wyższe wkłady składowych dla nowych zamówień oraz zatrudnienia. W strukturze danych z Niemiec na szczególną uwagę zasługuje wolniejsze wydłużanie się czasu dostaw (najmniejsze nasilenie problemu od listopada 2020 r.), któremu towarzyszy niższe tempo wzrostu cen dóbr pośrednich. Taka struktura danych potwierdza sygnalizowane w raporcie stopniowe zmniejszanie się barier podażowych. Ze względu na wojnę na Ukrainie dostrzegamy ryzyko w dół dla naszej prognozy, zgodnie z którą PKB w strefie euro zwiększy się w 2022 r. o 4,4% wobec wzrostu o 5,2% w 2021 r.

Indeks PMI dla niemieckiego przetwórstwa zaskoczył. Dynamika nominalnej sprzedaży detalicznej w Polsce powyżej wszelkich oczekiwań - MAKROmapa - 1

Indeks PMI dla niemieckiego przetwórstwa zaskoczył. Dynamika nominalnej sprzedaży detalicznej w Polsce powyżej wszelkich oczekiwań - MAKROmapa - 1

 

Zgodnie z finalnym szacunkiem PKB w Niemczech zmniejszył się w IV kw. o 0,3% kw/kw wobec wzrostu o 1,7% w III kw.

Reklama

(1,8% r/r w IV kw. wobec 2,8% w III kw.). Tym samym PKB w Niemczech pozostaje o 1,2% niższy niż w IV kw. 2019 r., czyli bezpośrednio przed wybuchem pandemii. Wyraźne obniżenie dynamiki PKB w Niemczech pomiędzy III kw. a IV kw. wynikało z efektów wysokiej bazy w III kw., a także w pewnym stopniu z pogorszenia sytuacji epidemicznej pod koniec 2021 r. Uwzględniając strukturę, główną przyczyną spadku dynamiki PKB pomiędzy III kw. a IV kw. był niższy wkład konsumpcji prywatnej. W ubiegłym tygodniu opublikowany został również indeks Ifo obrazujący nastroje niemieckich przedsiębiorców reprezentujących przetwórstwo, budownictwo, handel i usługi, który zwiększył się w lutym do 98,9 pkt. wobec 96,0 pkt. w styczniu, kształtując się powyżej oczekiwań rynku (96,5 pkt.). Wzrost indeksu wynikał ze zwiększenia jego składowych zarówno dla oceny bieżącej sytuacji jak i oczekiwań. Jednocześnie poprawę koniunktury odnotowano we wszystkich analizowanych sektorach: przetwórstwie, usługach, handlu i budownictwie. Ze względu na wojnę na Ukrainie dostrzegamy ryzyko w dół dla naszej prognozy, zgodnie z którą PKB w Niemczech zwiększy się w 2022 r. o 4,2% wobec wzrostu o 2,7% w 2021 r.

Indeks PMI dla niemieckiego przetwórstwa zaskoczył. Dynamika nominalnej sprzedaży detalicznej w Polsce powyżej wszelkich oczekiwań - MAKROmapa - 2

Indeks PMI dla niemieckiego przetwórstwa zaskoczył. Dynamika nominalnej sprzedaży detalicznej w Polsce powyżej wszelkich oczekiwań - MAKROmapa - 2

 

Dynamika nominalnej sprzedaży detalicznej w Polsce zwiększyła się w styczniu do 20,0% r/r wobec 16,9% w grudniu,

kształtując się na poziomie zbliżonym do konsensusu rynkowego (20,2%) i wyraźnie powyżej naszej prognozy (16,1%). Sprzedaż detaliczna liczona w cenach stałych zwiększyła się w styczniu o 10,7% r/r wobec wzrostu o 8,0% w grudniu. Wyraźny wzrost rocznej dynamiki sprzedaży w cenach stałych w styczniu nastąpił mimo efektu statystycznego w postaci niekorzystnej różnicy w liczbie dni roboczych oraz odnotowanego w styczniu dalszego pogorszenia koniunktury konsumenckiej. Warto również odnotować, że w styczniu roczna dynamika sprzedaży w cenach stałych ponad czterokrotnie przewyższała dynamikę realnego funduszu płac w sektorze przedsiębiorstw (2,6% r/r). Wskazane wyżej tendencje sugerują naszym zdaniem, że powstałe w okresie pandemii wymuszone oszczędności są nadal istotnym źródłem finansowania wydatków gospodarstw domowych, a negatywny wpływ pogorszenia nastrojów konsumenckich (związanego głównie z wysoką na tle historycznym inflacją) na konsumpcję jest – jak na razie – ograniczony (por. MAKROpuls z 25.02.2022). Dane o sprzedaży detalicznej stanowią ryzyko w górę dla naszej prognozy, zgodnie z którą dynamika konsumpcji zmniejszy się w I kw. do 7,0% r/r wobec wzrostu o 8,0% w IV kw.

 

W ubiegłym tygodniu poznaliśmy ważne dane z amerykańskiej gospodarki

Reklama

Zgodnie z drugim szacunkiem sprowadzone do wymiaru rocznego tempo wzrostu amerykańskiego PKB w IV kw. zwiększyło się do 7,0% wobec 2,3% w III kw. (rewizja w górę z 6,9% w pierwszym szacunku). Drugi szacunek potwierdził, że głównym źródłem wzrostu PKB w IV kw. podobnie jak w III kw. były zapasy. W naszej ocenie sprzyjało temu gromadzenie przez firmy dóbr pośrednich wykorzystywanych w produkcji „na zapas”. Celem takich zakupów było ograniczenie ryzyka zmniejszenia lub wstrzymania działalności ze względu na niedobór materiałów w warunkach utrzymujących się barier podażowych. W ubiegłym tygodniu poznaliśmy również wstępne dane nt. zamówień na dobra trwałe, które zwiększyły się w styczniu o 1,6% m/m wobec wzrostu o 1,2% w grudniu, kształtując się powyżej oczekiwań rynku (0,7%). Bez uwzględnienia środków transportu miesięczna dynamika zamówień na dobra trwałe zmniejszyła się w styczniu do 0,7% wobec 0,9% w grudniu. W ubiegłym tygodniu opublikowane zostały także dane nt. inflacji PCE, która zwiększyła się w styczniu do 6,1% r/r wobec 5,8% w grudniu, do czego przyczynił się m.in. dalszy wzrost inflacji bazowej PCE (5,2% r/r w styczniu wobec 4,9% w grudniu). Tym samym inflacja bazowa PCE ukształtowała się na najwyższym poziomie od lutego 1982 r. Dane odzwierciedlają silną presję inflacyjną utrzymującą się w amerykańskiej gospodarce. W ubiegłym tygodniu poznaliśmy również dane nt. sprzedaży nowych domów (801 tys. w styczniu wobec 839 tys. w grudniu), które potwierdziły utrzymującą się wysoką aktywność na amerykańskim rynku nieruchomości. Na dalsze pogorszenie nastrojów amerykańskich konsumentów wskazały natomiast indeks Conference Board (110,5 pkt. w lutym wobec 111,1 pkt. w styczniu) oraz finalny indeks Uniwersytetu Michigan (62,8 pkt. lutym wobec 67,2 pkt. w styczniu). Głównym źródłem słabszych nastrojów amerykańskich konsumentów jest utrzymujący się silny wzrost inflacji. Ze względu na wojnę na Ukrainie oraz brak poparcia Senatu dla nowego pakietu wydatkowego Bidena dostrzegamy ryzyko w dół dla naszego scenariusza, zgodnie z którym w 2022 r. i w 2023 r. amerykański PKB wzrośnie odpowiednio o 3,8% i 2,3%.

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji


Credit Agricole - informacje ekonomiczne

Credit Agricole - informacje ekonomiczne

Grupa Crédit Agricole – francuska sieć banków spółdzielczych, która w 1990 r. przekształciła się w międzynarodową grupę bankową. Crédit Agricole był początkowo spółdzielczą kasą rolników i z tego powodu jest często nazywany Zielonym Bankiem.


Reklama

Czytaj dalej