Reklama
WIG82 745,58+1,45%
WIG202 436,05+1,72%
EUR / PLN4,31+0,00%
USD / PLN3,99-0,02%
CHF / PLN4,43+0,00%
GBP / PLN5,04-0,01%
EUR / USD1,08+0,02%
DAX18 492,49+0,08%
FT-SE7 952,62+0,26%
CAC 408 205,81+0,01%
DJI39 807,37+0,12%
S&P 5005 254,35+0,11%
ROPA BRENT87,07+1,60%
ROPA WTI82,70+1,20%
ZŁOTO2 232,81+1,87%
SREBRO25,03+1,87%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

GUS odkrył karty: Inflacja w kwietniu 2022 roku w Polsce. Najwyższy odczyt od 24 lat!

GUS odkrył karty: Inflacja w kwietniu 2022 roku w Polsce. Najwyższy odczyt od 24 lat! | FXMAG INWESTOR
freepik.com
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin
wykop

Wstępny odczyt inflacji CPI wskazał na jej wzrost do 12,4% r/r, czyli nieco wyżej niż szybki szacunek opublikowany pod koniec kwietnia (12,3% r/r). To najwyższy odczyt inflacji od maja 1998 roku. W samym kwietniu ceny wzrosły o 2,0% m/m, czyli zwolnił względem marca, kiedy wyniósł 3,2% m/m jednak dynamika procesów cenowych pozostaje wysoka.

Nośniki energii oraz żywność były głównymi czynnikami napędzającymi wzrost cen w kwietniu. Niemniej jednak inflacja ma szeroki zakres i dynamicznie rosną też ceny w koszyku dóbr i usług bazowych. Inflacji CPI po wyłączeniu cen żywności i energii wzrosła według naszych szacunków do 7,6-7,7% r/r z 6,9% r/r w marcu. W ujęciu miesiąc do miesiąca inflacja bazowa wzrosła o 1,1-1,2% wobec 1,0% w marcu. Jej przyspieszenie w kwietniu wskazuje, iż dynamizm inflacji nie wyhamowuje i presja cenowa ma szeroki zakres, a firmy mają możliwość przerzucania rosnących kosztów produkcji na ceny detaliczne. Wskazuje to wyraźnie, że wysoka inflacja ma charakter popytowy, czemu sprzyja wysoki wzrost gospodarczy, ciasny rynek pracy i ekspansywna polityka fiskalna.

Prosto z rynku: Inflacja popytowa przybiera na sile - 1

Prosto z rynku: Inflacja popytowa przybiera na sile - 1

W opublikowanych przez GUS danych uwagę zwraca przyspieszenie dynamiki nie tylko cen towarów, ale przede wszystkim usług. W kwietniu ich roczna dynamika osiągnęła wartości dwucyfrowe i wyniosła 10,1% r/r, najwyżej w historii dostępnych danych. Wzrost cen usług ma szeroki zakres, choć najwyższa dynamika obserwowana jest w zakresie turystyki zorganizowanej, ubezpieczeń, usług zdrowotnych. To kolejny dowód na wyraźnie popytowy charakter inflacji. Szok cenowy wywołany wybuchem wojny nasilił dynamikę procesów inflacyjnych, jednak w warunkach wysokiego wzrostu gospodarczego i ekspansywnej polityki gospodarczej firmy mają możliwość przerzucania rosnących kosztów produkcji na konsumentów. Dodatkowym katalizatorem inflacji był napływ uchodźców z Ukrainy, który zwiększył popyt na część produktów i usług.

Reklama

 

Perspektywy inflacyjne pozostają niekorzystne

Wskazania badań koniunktury sugerują utrzymanie się wysokiej presji inflacyjnej w kolejnych miesiącach. Wysoka presja inflacyjna widoczna jest nie tylko w zakresie żywności i energii, ale dynamicznie rosnące też ceny usług, a także sprzętu AGR i RTV, motoryzacji, odzieży i obuwia. W najbliższych miesiącach inflacja będzie rosnąć, osiągając szczyt na poziomie 14-15%. Ryzykiem niepewność dla procesów cenowych pozostaje kształtowanie się cen surowców energetycznych w warunkach postępującego uniezalażniania się od dostaw węglowodorów z Rosji. W drugiej połowie roku inflacji inflacja powinna zacząć się obniżać, jednak w bardzo powolnym tempie i pozostawać będzie ona na poziomach dwucyfrowych.

 

Perspektywy inflacji wymagają kontynuacji agresywnych podwyżek stóp procentowych

Szczególnie, że dane z rynku pracy wskazują na rozkręcenie spirali cenowo-płacowej, a oczekiwania inflacyjne prawdopodobnie się odkotwiczyły. Ze względu na nieczytelną komunikację banku centralnego precyzyjne określenie tempa i skali kolejnych podwyżek obarczone jest wysoką niepewnością, niemniej zacieśnienie polityki pieniężnej będzie kontynuowane i czerwiec oraz lipiec przyniosą kolejne podwyżki stóp procentowych. Ich skala będzie zapewne nie silniejsza niż 75 pkt. baz. Docelowy poziom stopy referencyjnej w tym cyklu zacieśniania ulokuje się zapewne w okolicy 7%. To agresywny scenariusz podwyżek stóp procentowych, który spowoduje silne spowolnienie gospodarki pod koniec tego roku oraz w przyszłym roku. Jednak bez schłodzenia koniunktury trudno będzie opanować inflację. Tym bardziej, że polityka rządu pozostaje ekspansywna i neutralizuje częściowo antyinflacyjne działania banku centralnego. Ewentualny większy zakres ekspansji fiskalnej będzie oznaczał konieczność silniejszego zacieśnienia polityki pieniężnej przez RPP.

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji


Millennium analizy i komentarze

Millennium analizy i komentarze

Bank Millennium jest ogólnopolskim, nowoczesnym bankiem oferującym swoje usługi wszystkim segmentom rynku poprzez sieć placówek, sieci indywidualnych doradców i bankowość elektroniczną. Wykorzystujemy najnowocześniejsze technologie i najlepsze tradycje bankowości, z powodzeniem konkurując we wszystkich segmentach rynku finansowego.


Reklama

Czytaj dalej