Reklama
WIG82 484,27+1,13%
WIG202 430,38+1,49%
EUR / PLN4,31-0,02%
USD / PLN4,00+0,20%
CHF / PLN4,42+0,16%
GBP / PLN5,05+0,22%
EUR / USD1,08-0,22%
DAX18 480,50+0,02%
FT-SE7 952,09+0,25%
CAC 408 224,15+0,24%
DJI39 760,08+1,22%
S&P 5005 248,49+0,86%
ROPA BRENT86,37+0,78%
ROPA WTI82,49+0,94%
ZŁOTO2 209,30+0,80%
SREBRO24,55-0,08%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

Garść newsów makroekonomicznych: stało się - USA w technicznej recesji

Ekonomiści mBanku | 11:38 29 lipiec 2022
Garść newsów makroekonomicznych: stało się - USA w technicznej recesji | FXMAG INWESTOR
Materiał partnera
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin
wykop

Tytuł (jak to dobry tytuł) musi być nieco prowokacyjny. Daleko nam do ogłoszenia odwrotu inflacji, szczególnie, że nasza prognoza to wciąż relatywnie wysokie 15,3% r/r (ale to mniej niż zeszłomiesięczne 15,5% r/r). Techniczna recesja w USA jest natomiast faktem - to najważniejszy wniosek z wczorajszych danych o amerykańskim PKB.

Co składa się na naszą prognozę inflacji? Jest spora szansa, iż gasnące przyspieszenie inflacji bazowej będzie kontynuowane. Sam roczny przyrost szacujemy na 9,2% (zmiana z 9,1%). Paliwa na minusie (-2,5%; ryzyko w dół, bo de facto na sporej części stacji tankujemy z 10gr upustem względem ceny ze słupka bez żadnych kart), żywność na lekkim plusie m/m (napędza ją głównie żywność przetworzona, widzimy szansę na sporą niespodziankę w dół na warzywach, bez względu na to co było w Niemczech). Gwiazda każdego odczytu, węgiel, zaczęła znów drożeć pod koniec miesiąca. Sam wzrost nie jest, póki co spektakularny i ukazał się za późno, aby być w pełni wychwyconym już w lipcu. Bardziej jesteśmy pewni co do możliwości spadku inflacji niż skali tego zjawiska. Pierwszy przed-wierzchołek inflacji za nami.

Dziś czeka nas jeszcze seria odczytów wstępnego PKB za II kwartał. Znamy już wynik z Francji, Czech i Hiszpanii. O 10:00 dane z Włoch i Niemiec, o 11:00 ze strefy euro. Z Niemiec, krótko przed godziną 10:00, poznamy także lipcowe dane o bezrobociu. Ponadto Hiszpanie i Włosi opublikują też wstępną inflację za sierpień.

W godzinach popołudniowych czekają nas odczyty dot. inflacji PCE z USA, a także te w kwestii dochodów i wydatków Amerykanów za czerwiec. O 15:45 poznamy dane o koniunkturze w przemyśle w Chicago, a 15 minut później finalny odczyt indeksu Uniwersytetu Michigan.

Reklama

 

Techniczna recesja zawitała do USA

Stało się, największa gospodarka na świecie właśnie znalazła się w recesji technicznej. O ile dla tamtejszych ekonomistów było to sporym zaskoczeniem, o tyle dane implikowały taki scenariusz (model FRB Atlanta). Nie jesteśmy więc zdziwieni tym, co ujrzeliśmy. Tym niemniej trochę zdziwiony może być sam Fed, którego prezes niespełna dobę przed publikacją danych za drugi kwartał sugerował, że gospodarka w recesji nie jest (choć oczywiście wg NBER recesji oficjalnie nie ma - jest recesja techniczna).

https://makroekonomia.mbank.pl/200172-techniczna-recesja-zawitala-do-usa

 

Prognozy krótkoterminowe - sierpień 2022

Opublikowaliśmy zestaw prognoz danych, które zostaną opublikowane w nadchodzącym miesiącu. Pierwszy sprawdzian (inflacja) już dziś.

Reklama

To chyba jeszcze nie jest moment, w którym dane realne będą mocniej przykuwać uwagę niż inflacja, ale coraz szybciej się do niego zbliżamy. CPI w lipcu był naszym zdaniem nieco niższy niż w poprzednim miesiącu (15,3% r/r vs 15,5% r/r). Dane ze sfery realnej natomiast solidarnie zwolniły (wg naszych prognoz).

Prognozy można znaleźć pod linkiem: https://makroekonomia.mbank.pl/200150-prognozy-krotkoterminowe-sierpien-2022

 

Garść newsów makroekonomicznych

Niemcy: Wstępny szacunek HICP za sierpień sporo zaskoczył w górę. Odczyt wyniósł 8,5% r/r (wzrost z 8,2% r/r), konsensus wynosił natomiast 8,1% r/r. Jest tu jednak ważne "ale". CPI obniżył się w porównaniu do poprzedniego miesiąca z 7,6% r/r do 7,5% r/r.

Reklama

Francja: Wstępny wzrost PKB w II kwartale był lepszy od oczekiwań. Wyniósł 0,5% kw/kw (konsensus wynosił 0,2 % kw/kw)

USA w technicznej recesji. Polska inflacja w (małym) odwrocie? - 1

USA w technicznej recesji. Polska inflacja w (małym) odwrocie? - 1

USA w technicznej recesji. Polska inflacja w (małym) odwrocie? - 2

USA w technicznej recesji. Polska inflacja w (małym) odwrocie? - 2

Źródło: INSEE

 

Reklama

Francja: Inflacja w sierpniu nie przyniosła większych zaskoczeń. HICP wzrósł z 6,5% r/r do 6,8% r/r (tak jak wynosił konsensus).

 

Hiszpania: Tu też PKB za II kwartał zaskoczył w górę. Odnotowano wzrost o 6,3% r/r (oczekiwano 5,5% r/r). Uwaga, na wykresie poniżej danej kwartalne:

 

Czechy: Nie inaczej było w Czechach. Tu też zaskoczenie na PKB w górę Wzrost w 2 kw. wyniósł 3,6% r/r. Oczekiwano 3,1% r/r.

Reklama

USA w technicznej recesji. Polska inflacja w (małym) odwrocie? - 3

USA w technicznej recesji. Polska inflacja w (małym) odwrocie? - 3

 

UE: Wskaźnik nastrojów ESI dalej w lipcu dalej się obniżał. Dla UE odnotowano spadek ze 103,5 pkt. do 99 pkt.

USA w technicznej recesji. Polska inflacja w (małym) odwrocie? - 4

USA w technicznej recesji. Polska inflacja w (małym) odwrocie? - 4

Najmocniej obniżyła się składowa ze strony konsumenta (o 3 pkt.), ale w podobnej skali spadki odnotowano też w przemyśle (-2,8 pkt.) i usługach (-2,9 pkt).

Reklama

USA w technicznej recesji. Polska inflacja w (małym) odwrocie? - 5

USA w technicznej recesji. Polska inflacja w (małym) odwrocie? - 5

W kwestii oczekiwań natomiast najgorzej wygląda sytuacja w sprzedaży detalicznej.

USA w technicznej recesji. Polska inflacja w (małym) odwrocie? - 6

USA w technicznej recesji. Polska inflacja w (małym) odwrocie? - 6

USA w technicznej recesji. Polska inflacja w (małym) odwrocie? - 7

USA w technicznej recesji. Polska inflacja w (małym) odwrocie? - 7

USA w technicznej recesji. Polska inflacja w (małym) odwrocie? - 8

USA w technicznej recesji. Polska inflacja w (małym) odwrocie? - 8

Reklama

Źródło: Komunikat Komisji Europejskiej

 

USA: Liczba nowych bezrobotnych za ubiegły tydzień wyniosła 256 tys. Konsensus wynosił 250 tys. Wynik wpisuje się w tendencję, którą widzieliśmy w od kwietnia (powoli systematycznie w górę).

USA w technicznej recesji. Polska inflacja w (małym) odwrocie? - 9

USA w technicznej recesji. Polska inflacja w (małym) odwrocie? - 9

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji


Ekonomiści mBanku

Ekonomiści mBanku

mBank od lat jest synonimem innowacyjnych rozwiązań w bankowości. Byliśmy pierwszym w pełni internetowym bankiem w Polsce, a dziś wyznaczamy kierunek rozwoju bankowości mobilnej i online. Jesteśmy jedną z najsilniejszych i najszybciej rozwijających się marek finansowych w Polsce, od 1992 roku notowaną na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych.


Reklama

Czytaj dalej