Reklama
WIG82 745,58+1,45%
WIG202 436,05+1,72%
EUR / PLN4,31-0,21%
USD / PLN3,99-0,01%
CHF / PLN4,43+0,38%
GBP / PLN5,04+0,06%
EUR / USD1,08-0,20%
DAX18 492,49+0,08%
FT-SE7 952,62+0,26%
CAC 408 205,81+0,01%
DJI39 786,20+0,07%
S&P 5005 255,60+0,14%
ROPA BRENT87,07+1,60%
ROPA WTI82,70+1,20%
ZŁOTO2 232,81+1,87%
SREBRO25,03+1,87%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

Financial conditions: Powell wspomniał o nich ... 10 razy! Czym są warunki finansowe i jak wpływają na rynek akcji?

Qnews | 12:23 21 czerwiec 2022
Financial conditions: Powell wspomniał o nich ... 10 razy! Czym są warunki finansowe i jak wpływają na rynek akcji?
freepik.com
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin
wykop

Tzw. warunki finansowe (financial conditions) to dość enigmatyczny termin, na który często powołuje się amerykańska Rezerwa Federalna. Już na początku roku zwracaliśmy uwagę, że wykreślenie z oficjalnego komunikatu Fedu zapewnień o utrzymywaniu "akomodatywnych warunków finansowych" to sygnał, że Fed będzie dążył do ich zacieśnienia w celu schłodzenia popytu w gospodarce. Hasło to powróciło w ubiegłotygodniowych wypowiedziach szefa banku centralnego Jerome Powella. Na konferencji prasowej po podwyżce stóp o 75 punktów bazowych Powell o warunkach finansowych wspomniał ... 10 razy.

 

 

Przytoczmy kilka przykładów:

  • "Zacieśnienie (tightening) warunków finansowych, które obserwujemy w ostatnich miesiącach, powinno przyczynić się do schłodzenia wzrostu i przywrócenia równowagi między popytem i podażą"
  • "Warunki finansowe ulegają zacieśnianiu, co jest dobrą rzeczą"
  • "Przesuwamy stopy procentowe, co ma wpływ na warunki finansowe, a to z kolei ma wpływ na gospodarkę".

 

Reklama

Choć nie ma jednolitej definicji warunków finansowych, to jednak Powell potwierdził, że zalicza do nich m.in. ceny aktywów (w tym akcji) oraz spready na rynku obligacji korporacyjnych. Innymi słowy, odbywające się zacieśnianie to m.in. przecena ryzykownych aktywów. Jeśli spojrzymy na jeden z najpopularniejszych wskaźników financial conditions, autorstwa banku Goldman Sachs, jasne staje się, że faktycznie uległy one już mocnemu zacieśnieniu względem stanu z ubiegłego roku, kiedy to osiągnęły ekstremalnie luźne poziomy.

 

Sęk w tym, że wskaźnik dopiero dotarł do poziomu ... neutralnego, co potwierdzałoby wnioski płynące z oficjalnej retoryki Fedu na temat dalszego zacieśniania.

 

Reklama

 

Ryzyko polega na tym, że historycznie zdarzało się, że zacieśnienie financial conditions ... wymykało się spod kontroli i osiągało rozmiary niepożądane przez Fed (prowadzące do nadmiernego schłodzenia gospodarki), co z kolei skłaniało bank do ... złagodzenia polityki.

 

Reasumując, efekt uboczny zacieśniania warunków finansowych, które jest ewidentnie pochwalane przez Fed jako sposób na schłodzenie popytu w gospodarce i inflacji, to przecena ryzykownych aktywów, w tym akcji. Wygląda na to, że ten proces jeszcze nie dobiegł końca.

 

Reklama

Przekierowanie do artykułu

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji

Reklama

Czytaj dalej