• Odbierz prezent
Dziennik PKO oraz przegląd sytuacji na rynkach finansowych (akcje, surowce, kursy walut, obligacje): wszystkie oczy zwrócone na posiedzenie RPP
fot. Materiał własny

Wzmocnienie oczekiwań na podwyżki stóp Fed po publikacji lepszego od oczekiwań ISM dla usług w USA za sierpień nie sprzyjało wczoraj nastrojom inwestycyjnym. Indeksy akcyjne na Wall Street spadły, rentowności obligacji na rynkach bazowych wzrosły, a dolar umacniał się. Kurs USDJPY wzrósł (przejściowo) powyżej poziomu 144,0, po razy pierwszy od 1998. Skala osłabienia jena od początku roku to blisko 19%, najwięcej od 1978.

Przyczyną słabości japońskiej waluty jest brak zacieśniania monetarnego w otoczeniu innych banków coraz bardziej zdecydowanie podwyższających stopy procentowe. Europejskie ceny gazu oraz kontrakty na dostawę mocy w 2023 w Niemczech i Francji spadały (od zeszłotygodniowego szczytu już o połowę), co wskazuje na znaczące ograniczenie paniki wśród uczestników rynku, pomimo decyzji Rosji o całkowitym wstrzymaniu dostaw gazu za pośrednictwem Nord Stream 1. Rynki czekają na piątkowy szczyt unijnych ministrów ds. energetyki, na którym mogą zapaść decyzje istotnie zmieniające obecny sposób funkcjonowania rynku energii i łagodzące dotkliwość kryzysu energetycznego dla firm i gospodarstw domowych. Na krajowym rynku sesja była spokojna. EURPLN był stabilny, podobna flauta trwała na rynku długu. Większa zmienność może powrócić po dzisiejszej decyzji NBP i jutrzejszej EBC.

Dziennik PKO oraz przegląd sytuacji na rynkach finansowych (akcje, surowce, kursy walut, obligacje): wszystkie oczy zwrócone na posiedzenie RPP - 1

Dziennik PKO oraz przegląd sytuacji na rynkach finansowych (akcje, surowce, kursy walut, obligacje): wszystkie oczy zwrócone na posiedzenie RPP - 2

 

Dziś lokalnie wszystkie oczy zwracają się na posiedzenie RPP. Oczekujemy, że Rada podwyższy stopy procentowe o 25pb, w tym stopę referencyjną do 6,75%. Na duże prawdopodobieństwo ograniczenia skali podwyżki (w tym cyklu najmniejszy ruch wynosił dotychczas 40pb) wskazują m.in. niedawne wypowiedzi Prezesa NBP o wygaszaniu cyklu podwyżek, a także komentarze pozostałych członków RPP (w tym najbardziej jastrzębich) na temat ograniczonej przestrzeni do dalszego wzrostu stóp procentowych. Wzrost bieżącej inflacji w sierpniu do 16,1% r/r nie powinien wpłynąć na decyzję RPP, ponieważ NBP, wbrew rynkowym prognozom, oczekiwał niewielkiego wzrostu inflacji w minionym miesiącu. Uważamy, że Rada nie ogłosi wprost zakończenia cyklu po dzisiejszej podwyżce. Kryzys energetyczny chyba zakończył erę forward guidance w polityce pieniężnej – banki centralne przeszły do decyzji data driven. Przy dużym poziomie niepewności co do procesów inflacyjnych i kondycji gospodarki, zakładamy, że docelowy poziom stopy referencyjnej NBP to 6,75-7,0%.

Dziennik PKO oraz przegląd sytuacji na rynkach finansowych (akcje, surowce, kursy walut, obligacje): wszystkie oczy zwrócone na posiedzenie RPP - 3

 

Produkcja przemysłowa w Niemczech w lipcu najprawdopodobniej nieznacznie się obniżyła, w ślad za nieco głębszym od oczekiwań spadkiem zamówień. Trzeci szacunek PKB i zatrudnienia w strefie euro za 2q22 nie powinien przyciągnąć zbyt wiele uwagi ze strony rynków.

Dziennik PKO oraz przegląd sytuacji na rynkach finansowych (akcje, surowce, kursy walut, obligacje): wszystkie oczy zwrócone na posiedzenie RPP - 4

 

Przegląd sytuacji na rynkach finansowych

Dziennik PKO oraz przegląd sytuacji na rynkach finansowych (akcje, surowce, kursy walut, obligacje): wszystkie oczy zwrócone na posiedzenie RPP - 5


Analizy Makroekonomiczne PKO Banku Polskiego

Analizy makroekonomiczne tworzone przez ekonomistów PKO Banku Polskiego.
Autora możesz obserwować na LINKEDIN FACEBOOK TWITTER

Przejdź do artykułów autora
Artykuły, które powinny Cię zaciekawić..
Zamknij

Koszyk