Rynek jest pod wpływem geopolityki oraz obaw związanych z inflacją. Pod koniec ubiegłego tygodnia pogłębiła się wyprzedaż amerykańskich obligacji, napędzana wzrostem oczekiwań co do skali podwyżek stóp procentowych w USA. Wzrost rentowności był bardziej wyraźny na krótkim końcu krzywej, która staje się przez to coraz bardziej płaska. Krzywa Treasuries na odcinku 5-30 lat odwróciła się po raz pierwszy od 2006. Indeksy akcyjne w USA zanotowały spadki.
EURUSD spadł poniżej 1,10. Ceny ropy w piątek rosły po doniesieniach o ataku na należące do koncernu Aramco obiekty w Arabii Saudyjskiej, którego prawdopodobnie dokonali jemeńscy rebelianci. Później jednak spadały po doniesieniach o odradzaniu się pandemii COVID-19 w Chinach oraz po ogłoszeniu przez jemeńskich rebeliantów tymczasowej przerwy w działaniach przeciwko Arabii Saudyjskiej. Złoty umacniał się w piątek, kurs EURPLN spadł o ponad 7 groszy do 4,70, a USDPLN o 5 groszy do 4,28. Rentowności krajowych obligacji nieznacznie wzrosły, nieco silniej na długim końcu krzywej.
W tym tygodniu rynki będą śledzić dane z USA i strefy euro w kontekście rosnących oczekiwań na zacieśnienie polityki pieniężnej głównych banków centralnych. W centrum uwagi będzie raport z amerykańskiego rynku pracy za marzec (pt.), który powinien potwierdzić, że pozostaje on mocno rozgrzany – oczekiwany jest spadek bezrobocia, przyspieszenie wzrostu płac oraz wzrost zatrudnienia o prawie 500 tys. Ważny będzie bazowy deflator PCE za luty (czw.), czyli preferowana przez Fed miara inflacji, która według konsensusu wzrosła do 5,5% r/r z 5,2% r/r w styczniu. Sporo uwagi przyciągną na pewno wskaźniki inflacyjne ze strefy euro za marzec. Inflacja HICP w Niemczech (śr.) mogła wzrosnąć do 6,6% r/r z 5,5% r/r w lutym, a oczekiwania dla strefy euro (pt.) kształtują się na poziomie 6,5% r/r wobec 5,8% r/r w lutym.
Najważniejszym krajowym wydarzeniem dla rynku będzie wstępna inflacja CPI za marzec (pt.), z pierwszymi proinflacyjnymi efektami wojny w Ukrainie. Szacujemy, że inflacja CPI wzrosła do 9,5-10% r/r z 8,5% r/r w lutym, w dużej mierze za sprawą drastycznego wzrostu cen paliw o ponad 20% m/m. PMI dla krajowego przetwórstwa (pt.) powinien pokazać spowodowane przez wojnę umiarkowane pogorszenie ocen koniunktury, w ślad za PMI dla strefy euro.
Posiedzenie CNB (czw.) prawdopodobnie przyniesie podwyżkę stóp procentowych co najmniej o 50pb do 5%. Potrzebę dalszego zacieśniania polityki pieniężnej zasygnalizowali niedawno czescy bankierzy centralni: M.Mora oraz T.Holub.
Przegląd sytuacji epidemicznej