Indeksy akcyjne wyraźnie obniżyły się, a rentowności obligacji wzrosły w odpowiedzi na wczorajsze wystąpienie J.Powella, w którym stwierdził, że stopy procentowe Fed będą musiały wzrosnąć bardziej niż oczekiwano i być może konieczne będzie zwiększenie tempa podwyżek. Rentowności 2-letnich obligacji wzrosły najsilniej od 2007, a 10-letnich powróciły w okolice istotnej w ostatnim czasie granicy 4%.
Perspektywa jeszcze bardziej restrykcyjnej polityki pieniężnej w USA wspomagała dolara, który umocnił się względem głównych walut - EURUSD obniżył się do 1,053. Krajowy rynek poddawał się globalnym nastrojom, oczekując na środową decyzję RPP. Złoty był względnie stabilny wobec euro i osłabł wyraźnie wobec dolara (EURPLN oscylował w pobliżu 4,69, natomiast USDPLN wzrósł do 4,44). Rentowności obniżały się wzdłuż całej krzywej, czemu towarzyszył dalszy spadek stawek FRA i IRS.
Dziś rozpocznie się seria danych z amerykańskiego rynku pracy, która potrwa do końca tygodnia. Na pierwszy ogień opublikowany zostanie raport ADP za luty, który zawierać będzie informacje o zmianie zatrudnienia w sektorze prywatnym. Konsensus spodziewa się wzrostu zatrudnienia o 200 tys., niemal dwa razy więcej niż w styczniu, kiedy na zatrudnienie negatywnie oddziaływały ekstremalne warunki pogodowe, w szczególności w pierwszej połowie miesiąca. Dane te zostaną uzupełnione przez styczniowy raport JOLTS, w tym przede wszystkim liczbę nieobsadzonych miejsc pracy.
Lokalnie uwaga skupi się RPP, która wg nas pozostawi stopę referencyjną NBP na poziomie 6,75%. Komunikat Rady będzie zawierać główne wyniki nowej projekcji NBP dla PKB i inflacji. Podtrzymujemy nasze oczekiwania, że ścieżka inflacji będzie niższa niż w listopadowej projekcji ze względu na: 1) niższy punkt startowy oraz 2) niedoszacowanie w poprzedniej projekcji skali osłabienia popytu konsumpcyjnego. Szczegóły projekcji będą znane wraz z publikacją Raportu o Inflacji, która nastąpi pod koniec bieżącego lub na początku przyszłego tygodnia. Wydaje nam się, że nowa projekcja nie będzie stanowić wystarczająco silnego argumentu, aby ogłaszać definitywne zakończenie cyklu podwyżek stóp procentowych w obliczu wysokiej niepewności co do przebiegu procesów inflacyjnych i presji związanej z dalszym zaostrzaniem polityki pieniężnej Fed i EBC.
Dzień wzbogacą wystąpienia prezesów dwóch głównych banków centralnych. Drugi dzień z rzędu przemawiać będzie J.Powell, tym razem przed Komisją ds. Usług Finansowych Izby Reprezentantów. Jego wystąpienie rozpocznie się, gdy znana już będzie część danych z rynku pracy, które w ostatnim czasie okazywały się być dosyć mocne i o których znaczeniu niejednokrotnie wspominał Prezes Fed. Ocena sytuacji gospodarczej w USA zostanie uzupełniona przez publikację Beżowej Księgi. Prezes EBC, Ch. Lagarde, weźmie udział w wydarzeniu organizowanym przez Światową Organizację Handlu w związku z dzisiejszym świętem, które będzie skupiać się na roli kobiet w ekonomii, choć rynek wyczekiwać będzie w szczególności wypowiedzi dotyczących polityki pieniężnej EBC.
Dzisiejsze dane z niemieckiej gospodarki umożliwią ocenę kondycji sektora przemysłowego oraz konsumenckiego w styczniu. Produkcja przemysłowa prawdopodobnie odbiła względem grudnia, choć była niższa niż przed rokiem. W sprzedaży detalicznej analitycy spodziewają się dalszych spadków, co z punktu widzenia zwalczania inflacji jest odczytem raczej pożądanym, gdyż wskazującym na słabnący popyt.
Obraz gospodarki strefy euro z lusterka wstecznego uzupełni finalny odczyt PKB w 4q22, choć tym razem poznamy również dynamikę poszczególnych komponentów. Wcześniejsze szacunki pokazały wzrost gospodarki o 0,1% q/q oraz 1,9% r/r.
Na Węgrzech poznamy inflację CPI za luty. Według oczekiwań rynkowych tempo wzrostu cen nieznacznie się obniżyło wobec styczniowego szczytu (pierwszy spadek od lipca 2021), przy czym pozostanie ono powyżej 25%. Scenariusz dezinflacyjny na Węgrzech wspiera obniżanie się dynamiki cen żywności i energii, a także wejście gospodarki w techniczną recesję, choć dane z sektora konsumenckiego pozostają relatywnie dobre, co może stanowić zagrożenie dla realizacji tego scenariusza.