Publikowane pod koniec ubiegłego tygodnia wyniki dużych amerykańskich banków zaskakiwały pozytywnie, co nieco oddaliło obawy o kondycję sektora finansowego w USA i było pozytywnym wstępem do zaplanowanych na ten tydzień publikacji wyników sporej grupy regionalnych banków. Rentowności amerykańskich obligacji wzrosły, a dolar odreagował część osłabienia z poprzednich dni – kurs EURUSD obniżył się w okolice 1,10. Zmienność na parze EURPLN przekraczała w piątek 2 grosze, ale ostatecznie kurs zakończył sesję w okolicy otwarcia. Zmienność na rynku stopy procentowej była niewielka – rentowności obligacji lekko się obniżyły, a stawki FRA i IRS wzrosły.
Bieżący tydzień, pod względem publikacji danych makro, będzie spokojniejszy niż poprzedni. Uwagę rynków przyciągną publikacje wstępnych indeksów PMI za kwiecień (pt.). Według oczekiwań konsensusu oceny koniunktury w sektorze przemysłowym mogą się lekko poprawić zarówno w Niemczech jak i w całej strefie euro, podczas gdy znajdujące się na znacznie wyższym poziomie indeksy w sektorze usługowym mogą się lekko obniżyć. Wstępem dla danych PMI będzie publikacja indeksu ZEW dla Niemiec (wt.), który może pokazać dalszą poprawę oczekiwań inwestorów odnośnie do wzrostu gospodarczego.
Czwartkowa publikacja minutes EBC pozwoli dokładniej przyjrzeć się dyskusji, która poprzedziła podwyżkę stóp o 50 pb na posiedzeniu w marcu i może mieć wpływ na kształtowanie się oczekiwań przed posiedzeniem zaplanowanym na 4 maja. Ubiegłotygodniowe, nieoficjalne doniesienia wskazują, że w Radzie Prezesów buduje się konsensus za podwyżką stóp o 25pb. W tym kontekście warto dziś śledzić wystąpienie Ch.Lagarde.
Duże znaczenie dla rynków może mieć publikacja chińskiego PKB (wt.). Skala ożywienia wzrostu gospodarczego w 1q23 w odradzającej się po pandemii gospodarce jest istotna dla średnioterminowych perspektyw globalnej inflacji.
W USA poznamy kolejną porcję danych z sektora budowlanego. Rynek nieruchomości jako pierwszy zareagował (ograniczeniem aktywności) na wzrost stóp procentowych Fed, jednak ostatnie miesiące przyniosły pewne oznaki stabilizacji, osiągniętej m.in. dzięki spadkowi oprocentowania kredytów hipotecznych.
W kraju NBP opublikuje dziś inflację bazową za marzec – szacujemy, że wzrosła ona do 12,2% r/r z 12,0% r/r w lutym, przy utrzymaniu wysokiego impetu zmian miesięcznych. Piątkowe dane z rynku pracy powinny naszym zdaniem pokazać stabilizację zatrudnienia w sektorze przedsiębiorstw oraz lekkie hamowanie wzrostu wynagrodzeń w marcu (szczegóły w kalendarzu). Z innych publikacji warto zwrócić uwagę na czwartkową rewizję kwartalnych rachunków narodowych oraz piątkową publikację ostatecznych, zatwierdzonych przez Komisję Europejską, danych o deficycie i długu sektora instytucji rządowych i samorządowych za 2022.